En säkerställd pantförpliktelse, eller CMO, är en typ av pantsatta säkerhet (MBS) utgiven av en långivare som hanterar hemmamarknadslån. En säkerställd skuldförpliktelse, eller CDO, stöds ibland av bostadsräntebärande värdepapper, men den kan också backas av kommersiella värdepapperslån, obligationer, banklån eller nästan alla andra finansiella instrument.
För att skapa en marknadsekonomi, en hypotekslån, investeringsbank dotterbolag eller något annat finansiellt institut pooler grupper av bostadslån med liknande egenskaper i en säkerhet som kan säljas. Risken för en CMO-köpare kan emellertid påverkas av faktorer som fluktuerade räntesatser, förutbetalningar och kreditrisk.
Om räntorna går upp minskar marknadsvärdet för de flesta typer av CMO-trancher i proportion till den återstående löptiden. Genom att förlänga CMO-livslängden kan stigande räntor leda till att investerarens huvudstol begås längre än väntat.
Ett koncept bakom CDO är att sänka de totala investeringskostnaderna genom att vädja till investerare med olika investeringshorisonter. Instrument med olika belopp av kreditkvalitet grupperas i tre eller flera delar, var och en med samma löptid. De seniorräntorna erbjuder den bästa kreditkvaliteten men också det lägsta avkastningen. Mezzanintrancherna har något lägre kreditkvalitet men högre avkastning. Aktieandelarna är de riskabeltaste, men de betalar också högsta avkastningen, nästan alltid över 10%. Finansiella medarbetare kan sälja högavkastningslån med låg kredit, samtidigt som risken fördelas över en bredare satsning på investeringar.
Emellertid gör den mer komplicerade strukturen av CDO: er svårare för investerare att analysera. CDOs köps främst av livförsäkringsbolag, hedgefonder och andra institutioner som är villiga att ta en viss risk i hopp om att de överträffar statsskuldavkastningen.
Den tillförda risken för aktiekapitalet ger högre avkastning när ekonomin är stark, men när ekonomin saktar eller om hypotekslån ökar, tenderar större förluster att uppstå. Dessutom använder vissa CDO-strukturer hävstångseffekter och kreditderivat som gör det mycket riskabelt att investera i även de äldre delarna.
AD:Vad är skillnaden mellan en säkerställd skuldförpliktelse (CDO) och en tillgångssäker säkerhet (ABS)?
Upptäcka relationerna mellan värdepappersrelaterade värdepapper (ABS), säkerställda skuldförpliktelser (CDO) och värdepapperstillgångar (MBS).
Vad är en Z-obligation i en säkerställd pantförpliktelse (CMO)?
Lär dig om Z-obligationer, vilka är den mest riskfyllda delen av trancher i säkerställda inteckningskrav, och förstå hur de fungerar.
Vad är skillnaden mellan en säkerställd pantförpliktelse (CMO) och en obligatorisk obligationsförpliktelse (CBO)?
Både säkerställda inteckningsförpliktelser (CMO) och säkerställda obligationsförpliktelser (CBO) liknar att investerare får betalningar från en pool av underliggande tillgångar. Skillnaden mellan dessa värdepapper ligger i den typ av tillgångar som ger kassaflöde till investerare.