a:

Om en investerare köper en obligation och håller den till förfallodagen kommer hans avkastning att vara lika med löptiden för löptid (YTM). Å andra sidan, om investeraren inte håller bindningen till förfallodagen (en gemensam praxis för långfristiga obligationer), kommer den totala avkastningen att vara lika med avkastningen över innehavets längd eller återstående innehavsperiod.

På grund av osäkerhet om räntesvingningar och innehavsperiodens varaktighet kan innehavsperiodens avkastning vara svårare att beräkna än YTM.

Avkastning till löptid

Ett löptid för löptid återspeglar det avkastning som en investerare erhåller för att hålla en obligation tills den förfaller. Formeln för beräkning av YTM är lång och komplex, men om den görs korrekt bör den redovisa nuvärdet av obligations återstående kupongbetalningar.

YTM skiljer sig från standardavkastningsberäkningar eftersom den justerar för tidvärdet av pengar. Eftersom omvänt tidvärde av pengevärden kräver mycket försök och fel, är YTM bäst kvar för program som är utformade för detta ändamål.

Innehavsperiodens avkastning

Obligationsinvesterare är inte skyldiga att ta ut emittentens obligationslån och hålla den till förfallodagen. Det finns en aktiv sekundärmarknad för obligationer. Det innebär att någon kunde köpa ett 30-årigt obligationslån som utfärdades för 12 år sedan och hålla det i fem år och sedan sälja det igen.

I en sådan situation bryr sig bondagaren inte vad avkastningen på den 12-åriga obligationen kommer att vara förrän den mognar (18 år senare). Om han håller förbindelsen i fem år bryr han sig bara vilket avkastning han ska tjäna mellan år 12 och 17.

Obligationsinnehavaren bör försöka räkna ut obligationsbindningens femåriga innehavsperiodsavkastning. Detta kan approximeras genom att lite modifiera YTM-formeln. Obligationsinnehavaren kan ersätta försäljningspriset för nominellt värde och ändra termen till lika med längden på innehavsperioden.