a:

I ekonomisk förvaltning avser kapitalstruktursteori ett systematiskt tillvägagångssätt för att finansiera affärsverksamhet genom en kombination av aktier och skulder. Konkurrerande kapitalstruktursteorier utforskar förhållandet mellan skuldfinansiering, kapitalfinansiering och företagets marknadsvärde.

Traditionell strategi

Enligt den traditionella teorin bör ett företag sträva efter att minimera sin vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) och maximera värdet av sina omsättbara tillgångar. Detta tillvägagångssätt föreslår att användningen av skuldfinansiering har en tydlig och identifierbar gräns. Eventuellt skuldkapital utöver denna punkt kommer att skapa företagsdevaluering och onödig hävstångseffekt.

AD:

Chefer och finansanalytiker är skyldiga att göra vissa antaganden enligt det traditionella tillvägagångssättet. Till exempel förblir räntan på skulden konstant under en period och ökar med ytterligare hävstång över tiden. Den förväntade avkastningen från eget kapital är fortsatt konstant innan den gradvis ökar med hävstångseffekten. Detta skapar en optimal punkt vid vilken WACC är minsta innan den stiger igen.

AD:

Andra tillvägagångssätt

Ett populärt alternativ till traditionell kapitalstruktursteori är Modigliani och Miller. MM-strategin har två centrala propositioner. Den första säger att kapitalstrukturen och företagsvärdet inte har någon direkt korrelation. I stället är företagets värde beroende av förväntat framtida resultat. I det andra förslaget hävdar man att finansiell hävstång ökar förväntat framtida resultat men inte värdet av företaget. Detta beror på att hävstångsbaserad framtida vinst motverkas av motsvarande ökning av den avkastning som krävs.

AD:

Pekande orderteori fokuserar på asymmetriska informationskostnader. Detta tillvägagångssätt förutsätter att företagen prioriterar sin finansieringsstrategi baserad på minsta motstånds väg. Intern finansiering är den första föredragna metoden, följt av skuld och extern eget kapitalfinansiering som en sista utväg.