Om du är den typ av investerare som gillar en relativt säker satsning kan du ha ansett utdelningsbetalande aktier och medel i hopp om att generera högre avkastning i din portfölj. När allt kommer omkring har utdelningsandelar länge haft ett gott rykte bland finansiella rådgivare som relativt låga risker med hög avkastning. Faktum är att många kunder har informerats om att mottagna utdelningar inte i slutändan räknas till ett aktievinster eller förluster, vilket gör dem till en tillförlitlig utbetalning även när bolagets börskurs sjunker.

Men enligt ett nyligen banbrytande akademiskt dokument som heter "The Dividend Disconnect", som författats av en duo av finansprofessorer vid University of Chicago och University of Southern California, har dessa breda antaganden om utdelning är helt enkelt inte sanna.

Professorer Samuel Hartzmark och David Solomon, som skrev papperet, noterar att missuppfattningar om utdelning beror på vad de kallar "fria utdelningsfel. "I stort sett anser alltför många investerare att de är isolerade från hur de fungerar i praktiken, och ignorerar det symbiotiska förhållandet som utdelningar har med realisationsvinster och förluster. Dessa element måste ses i tandem, i stället för separat. (Se även: Introduktion till utdelningar : Investering i utdelningsandelar .)

Grunderna på utdelningar

Om du säger till dig själv, "Stora, så är utdelningar övervärderade - men hur exakt är utdelningen? , "Här är en kort primer. Många företag, särskilt etablerade, gör regelbundna utbetalningar till aktieägarna. Dessa utdelningar betalas vanligen kvartalsvis och reflekterar inte det fluktuerade aktiekursen, utan bolagets resultat. Många investerare kommer att förlita sig på utdelningar som en av de stadigaste strömmarna av sina investeringsinkomster, särskilt på en volatil marknad.

Ett tillvägagångssätt, dock: Utdelningar garanteras inte, vilket innebär att företag har frihet att skära av dem när som helst. Medan utdelningar kan verka som en säker sak är de väsentligen allt annat än. Det kan vara mer meningsfullt att tänka på utdelningar som du skulle ha en vanlig lönecheck från ett företag som kan avfyra dig när som helst - med noll avgång. (Kolla in De 3 största missuppfattningarna av utdelningsandelarna .)

En paradigmskift

Enligt författarna Hartzmark och Salomon är det väsentliga problemet med utdelningar den sätt som investerare ser dem isolerat från kapital vinster. Genom att överväga utdelningar som enbart "extra" inkomst som inte är bunden av fondens prestanda, ignorerar investerare grundläggande regler om hur utdelningen påverkar fondens resultat.

Här är ett exempel: Strax efter att ett företag betalar ut utdelningar till sina investerare tenderar aktiekursen att falla.Det beror på att det finns en direkt byte av pengar från aktiekursen till utdelningen. Men eftersom investerare ofta ser utdelning som "separata" från aktiekursen, kan de inte beräkna denna överföring.

I huvudsak skulle investerare lika sannolikt kunna dra nytta av att sälja aktier i ett lager som de skulle från att få utdelning, eftersom en utdelningsutdelning fungerar som att sälja aktier: Aktien är devalverad vid betalning.

Mental Accounting

Om "fria utdelningsfel" låter som ett enkelt fall med felaktig redovisning har du rätt: Men i det här fallet är redovisningsproblemet primärt psykologiskt. Hartzmark och Salomon konstaterade att studien svarade höll utdelningar på ett separat mentalt bankkonto från de aktier som de var bundna till, med tanke på dem som en separat inkomstström jämförbar med andra inkomstgivande instrument som obligationer.

Författarna fann också att låga räntor har skapat en het marknad för utdelningsbetalande aktier. Som investerare flockar till utdelningar, men de blåser upp priser och i slutändan lägre avkastning. All denna popularitet har gjort utdelningsandelar dyra och ofta övervärderade.

Bottom Line

Om du är skyldig att hålla ett separat mentalbankkonto för utdelning är det dags att effektivisera. Kom ihåg att ett avtagande aktiekurs effektivt kan avtäcka även generösa utdelningsposter. Tänk på att följa sagesråd från Hartzmark och Salomon, som uppmuntrar folk att driva utdelningsbetalande aktier på ett sätt som kan tyckas vara fullständigt motstridigt eftersom det går emot vad de flesta investerare felaktigt gör.

Om du kan mage det, köpa högavkastande utdelningsaktier när priserna stiger och sälja dem när priserna börjar falla. Genom att göra det kommer du att gå mot besättningen - och göra utdelningar fungerar för dig.