a:

Tekniskt sett ger avkastningskurvan inga förutsägelser. Det är snarare bara ett sätt att representera en uppsättning räntor för olika skuldcertifikat. Analytiker har historiskt sett tittat på avkastningskurvan för obligationer som en ledande indikator på marknadsutvecklingen. Även Federal Reserve håller ögonen på avkastningskurvan för en känsla av framtida verklig ekonomisk aktivitet.

Under tider med stigande monetär inflation - en nära säkerhet sedan grundstödets grundande - förväntas kurvan visa stigande räntor över tiden. Under andra hälften av 1900-talet inverterades den nominella avkastningskurvan på U.S. Treasurys sju gånger (långsiktig utdelning lägre än kort sikt). Alla sju föregick en recession.

Tid och obligationsavkastning

Det finns två skäl att avkastningskurvan sällan inverterar. Den främsta orsaken är att priserna förväntas stiga över tid. Obligationsinvesterare kräver mer avkastning för medel som hålls över längre perioder. Antag att du förväntade att priserna stiger 5% under de närmaste två åren. Du kommer inte sannolikt att placera dina pengar i en tvåårig statsskatt med bara 3% avkastning eftersom du förlorar verklig köpkraft över tiden.

Den andra stora orsaken är vad ekonomer kallar "likviditetspreferens". Framfattas tydligt, folk föredrar $ 100 idag till $ 100 per år från idag. Människor tenderar att kräva mer avkastning när de ger upp pengar under längre perioder.

Avkastningskurvekonomi

Det finns många möjliga förklaringar för varför avkastningskurvan tenderar att invertera sex till tolv månader före en recession. Vissa ekonomer hävdar att inverterade avkastningskurvor pekar på framtida deflation och att deflation skadar ekonomin. Kritikerna av denna teori motsätter sig att en inverterad avkastningskurva var relativt vanlig i 1800-talet och att deflationen ofta åtföljde ekonomisk tillväxt före Fed.

Andra ekonomer föreslår att konjunkturfasen av konjunkturcykeln börjar med likvidation. När företag bestämmer investeringar placeras i felaktiga produktionsfaktorer måste tillgångar likvideras och överföras till mer lönsamma företag. Avkastningskurvan inverts som ett resultat, portend problem ner på vägen.