a:

De mest populära och användbara åtgärderna för kreditspridningen, även känt som avkastningspreparat, är z-spridningen och den optionsjusterade spridningen. Kreditfördelningen är måttet på skillnaden mellan avkastningen på amerikanska statsobligationer och icke-statsobligationer med liknande löptid. Riksbankers värdepapper anses vara mycket säkra investeringar eftersom den amerikanska regeringen aldrig har försummat sina skuldförpliktelser. Krediträntan ger således investerare en riskmått för ett obligationslån jämfört med den väsentligen riskfria räntan på USA Treasurys.

Z-spridningen eller nollvolatilitetsspridningen är det konstanta förhållandet mellan priset på en räntebärande säkerhet och värdet av dess kassaflöden när den läggs till avkastningen vid varje punkt på Treasury spot rate kurva. Kassaflödet diskonteras till motsvarande Treasury-spotränta på avkastningskurvan plus z-spridningsavkastningen. Z-spridningen är ett bättre mått på kassaflöden än den nominella spridningen. Den nominella spridningen mäter endast spridningen vid en punkt på avkastningskurvan, medan z-spridningen är ett mått över hela statsskuldkurvan. Detta ger bättre risk för investerare.

Den optionsjusterade spreaden är ett mått på avkastningen mellan en räntebärande säkerhet med en inbäddad köpoption och den riskfria avkastningsräntan. En obligation med en inbäddad köpoption ger emittenten rätt att ringa upp lånet och betala av det före löptiden. Det inbäddade alternativet kan ändra de förväntade kassaflödena för obligationen. Investeraren tar ytterligare risk med den inbäddade köpoptionen eftersom investeraren kommer att bli tvungen att återinvestera till en lägre ränta om obligationen kallas. Investeraren måste därför överväga värdet av den inbäddade köpoptionen som en del av obligationsvärdet. Den optionsjusterade spridningen möjliggör denna analys.