Obligationer kan tjäna som väsentliga delar av räntebärande och aktieportföljer. Eftersom obligationer i allmänhet är mindre volatila än aktier kan de vara mindre riskabla investeringar för riskavkastande investerare. Obligationer kan bidra till att diversifiera och mildra den totala volatiliteten i aktieportföljer, samtidigt som avkastning genereras. Men mellanliggande företagsobligationer är kanske inte lämpliga för alla ränteinvesterare eftersom de har längre löptider och kan ha mer ränterisk än sina kortsiktiga alternativ.

Investering i företagsobligationer ensam kan vara svårt för investerare att få tillräckligt med avkastning med tanke på riskerna för dessa obligationer och bristande diversifiering. Men värdepappersfonder (ETF) erbjuder effektiva alternativ till vanilla företagsobligationer. På grund av sin låga kostnadsförhållande är Vanguard Intermediate-Term Corp Bond (NASDAQ: VCIT VCITVgrd Intrm-Trm87. 86 +0. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ett effektivt val för investerare som har medelfristiga tidshorisont och söker exponering för företagsobligationsmarknaden.

Vad det spårar

VCITs investeringsstrategi är utformad för att spåra den allmänna utvecklingen i Barclays 5-10 års Corporate Bond Index, dess referensindex. Fondens referensindex omfattar värdepapper i fast valuta med fast ränta, utgivna av industri-, el- och finansföretag, utgivna av dollar, med resterande löptider mellan fem och tio år. Därför ger VCIT investerare med diversifierad företagsobligationsexponering genom att inneha 1 676 obligationer med löptider mellan fem och tio år per den 31 juli 2015.

En mellanliggande företagsobligation är en typ av räntebärande värdepapper som emitterats av ett bolag och säljs till allmänheten för att refinansiera sin verksamhet, såsom fusioner, förvärv, utbyggnader eller skuldfinansiering. Denna typ av säkerhet har ett förfallodatum, eller det datum som huvudmannen återbetalas, kommer att inträffa inom de kommande tre till tio åren. När obligationsmarknaden befinner sig i en normal avkastningskurva, eller när avkastningskurvan är positiv, ger medelfristiga företagsobligationer högre avkastning än kortfristiga företagsobligationer. Emellertid genererar långfristiga företagsobligationer lägre avkastning än långfristiga företagsobligationer i en standard räntekurvanivå.

Hur det spårar det

För att uppnå sitt investeringsmål, genomför VCIT en passiv samplingsstrategi. Fonden har en rad värdepapper som efterliknar de värdepapper som omfattar Barclays 5-10 års företagsobligationsindex. Under normala omständigheter investerar VCIT minst 80% av sina totala tillgångar i företagsobligationer bestående av sitt referensindex.

Den 31 juli 2015 är VCITs toppsektorallokeringar 62. 8% industriella; 31. 7% finansiering; 5. 4% verktyg och 0. 1% andra. Fördelningen av fondens effektiva löptider är 98% fem till tio år. 1. 1% tre till fem år 0. 5% en till tre år; 0. 3% under ett år; och 0. 1% 10 till 20 år. Fondens innehav omfattar endast investment grade obligationer som är Baa eller högre baserat på Moody's Investors Service kreditbetyg skala.

Liksom de flesta passiva index-tracking ETFs, spårar VCIT inte riktigt sitt referensindex. Per den 12 juni 2015 har VCIT ett genomsnittligt årligt spårningsfel på 0,14%. Eftersom fonden endast investerar minst 80% av sina totala tillgångar i värdepapper som innehåller sitt referensindex, är det en skillnad mellan VCIT: s och referensens avkastning. Transaktionskostnader, kostnader och avgifter i samband med inköp och försäljning av obligationer för att reflektera indexets innehav också tillskriva VCITs spårningsfel.

Förvaltning

Vanguard-koncernen har levererat olika börshandlade produkter till investerare och ledande kunder i över fyra årtionden. I slutet av 2014 hade The Vanguard Group nästan 3 biljoner dollar i globala tillgångar under ledning (AUM) med cirka 160 och 120 US och icke-U. S. fonder, respektive. Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF utfärdades den 19 november 2009 på Nasdaq-börsen av The Vanguard Group. Vanguard-koncernen erbjuder exponering för olika räntebärande värdepapper i sin ETF-serie, som inkluderar VCIT, ETFs för statsobligation och långfristiga företags-, stats- och byråobligationer.

Egenskaper

Likvärdigt med många ETF-derivat för kortfristiga obligationer är VCIT juridiskt strukturerat som ett öppet investeringsbolag. VCITs obligationsinnehav uppgår till $ 5. 4 miljarder i totala nettotillgångar per den 17 augusti 2015. Den har en av de lägsta utgiftskvoterna i kategorin företagsobligationsfond. VCIT har ett kostnadsförhållande på 0,12%, medan den genomsnittliga kostnadskvoten för sin kategori av företagsobligationsfonder är 0. 24%.

Fonden erbjuder liknande räntebärande egenskaper till sitt referensindex. VCIT har en löptid på 3,5% en genomsnittlig kupong på 3,9%; en genomsnittlig varaktighet av 6,4 år; och en genomsnittlig effektiv löptid på 7 5 år. Medan Barclays US 5-10 Year Corp Index har en löptid på 3,6%; en genomsnittlig kupong på 3,9%; en genomsnittlig längd på 6,5 år och en genomsnittlig effektiv löptid på 7 4 år.

Lämplighet och rekommendationer

VCIT är föremål för flera risker som kan påverka dess övergripande prestanda. Liksom många ETF: s mellanliggande obligationer innefattar riskerna i VCIT kreditrisk, ränterisk, inkomstrisk och indexprovtagningsrisk. Eftersom fonden huvudsakligen investerar i tre sektorer, har den finanssektorsrisk, sektorsrisk inom industrisektorn och verktygssektorn. VCIT är en konservativ till moderat riskfond och kan potentiellt uppleva moderata kursfluktuationer. Risken är emellertid åtföljd av potentiellt högre avkastning.Om avkastningskurvan förblir normal över en investors tidshorisont genererar fonden högre avkastning än kortfristiga obligationsfonder. Dess konservativa till moderata riskprofil och över genomsnittliga avkastningar är iögonfallande när man analyserar sin historiska moderna portföljteoristatistik.

Den 31 juli 2015 hade VCIT en efterföljande treårig R-kvadrat, mot sitt referensindex, Barclays US 5-10 Year Corporate Bond Index, på 0. 99; en efterföljande treårig beta, mot sitt referensindex, av 1; en efterföljande femårig alfa, mot standardindexet, Barclays US Aggregate Bond TR USD, av 0,76; en efterföljande femårig standardavvikelse på 4 61; en efterföljande femårig avkastning på 5 37 och ett Treynor-förhållande på 3 76. Baserat på efterföljande femårsdata hade VCITs kategori av företagsobligationsfonder en standardavvikelse på 5, 14; en avkastning på 4. 97; och ett Treynor-förhållande på 2. 33.

Med utgångspunkt i modern portföljteori (MPT) indikerar VCITs R-kvadrerade att den följer sitt referensindex med ett litet fel och 99% av sina marknadsprisfluktuationer under de senaste tre åren är förklaras av fluktuationer i sitt referensindex. VCITs beta indikerar att den teoretiskt är perfekt korrelerad och upplever liknande volatilitetsnivåer till sitt referensindex.

VCITs alfabet indikerar att den överträffade standardindex med 0,76% på riskjusterad basis under denna period. Fondens standardavvikelse indikerar att den kan vara mindre volatil än vissa av sina konkurrenter, och därför har VCIT en under genomsnittlig risknivå. VCIT genererade högre avkastning under denna period än några av sina konkurrenter. Fondens Treynor-förhållande indikerar att den överträffade genomsnittskvoten av företagsobligationsfonder på en riskjusterad basis.

Den Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF är bäst lämpad för investerare som försöker generera avkastning och få exponering för företagsobligationsmarknaden samtidigt som de är överviktiga i obligationer utgivna av företag inom industrisektorn och finanssektorn med en investeringshorisont mellan fem och tio år. Dessutom är VCIT bäst lämpad för investerare som har en konservativ och måttlig riskprofil och försöker generera månatlig inkomst.

Hur finansiella rådgivare kunde använda denna ETF

Kunder som har en investeringstidshorisont mellan fem och tio år, försöker generera månatlig inkomst och vill att exponering för företagsobligationsmarknaden kan ge värde till sina portföljer med VCIT. Den ger måttligt hög avkastning och ger sina investerare en måttlig risknivå.

VCIT kan också ge värde till kunder som försöker diversifiera sina aktieinnehav, samtidigt som man genererar månatlig inkomst med låg volatilitet jämfört med aktier. VCIT har högre avkastning än kortfristiga ETF-alternativ i företagsobligationer i en normal avkastningskurva, vilket kan vara till nytta för kunder som förväntar sig att avkastningskurvan ska vara positiv över fem till tio år. Finansiella rådgivare bör förklara de risker som är förknippade med ETF och dess egenskaper innan de rekommenderar fonden till sina kunder.

Huvudkonkurrenter och alternativ

Investerare kan välja mellan flera företagsobligationsfonder som passar deras investeringsbehov. IShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF tjänar som en konkurrent och ett alternativ till VCIT. Investerare som söker exponering för en diversifierad portfölj av företagsobligationer kan köpa denna obligation, i motsats till VCIT. IShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF fördelar sin portfölj till över 10 sektorer och har 1 420 innehav. Fonden koncentrerar sina innehav i mellan- och långfristiga obligationer, och dess genomsnittliga löptid är 12,3 år. IShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF har en längre löptid än VCIT, och har därför högre avkastning än VCIT i en normal avkastningskurvmiljö.

SPDR Barclays kortfristiga företagsobligations ETF tjänar som ett alternativ till VCIT och är lämpligt för investerare som söker exponering för investment-grade USA-företagsobligationer med en kortare investeringstidshorisont. Till skillnad från VCIT investerar SPDR Barclays Short Term Corporate Bond ETF i företagsobligationer med återstående löptider mellan ett till tre år.