Rådgivningen om samgående och förvärv (M & A) är ett stort företag, som traditionellt dominerats av de globala investeringsbankerna och de stora bokföringsbolagen. I slutet av tiden börjar en ny trend ta form där små och medelstora M & A-rådgivningsbutiker, vanligen kallade M & A-rådgivande butiker, i allt större utsträckning tar stora biljett M & A-rådgivning från större spelare.

Denna artikel fokuserar på M & A rådgivande butiker, de framväxande trenderna i denna nya ström av M & A-verksamhet, potentiella framtida möjligheter och utmaningar som står inför. (Related: Investopedia förklarar sammanslagningar och förvärv)

Vad är M & A rådgivande butiker?

M & A-rådgivande butiker, även kända som oberoende rådgivande banker (eller M & A-mikroföretag eller M & A-kiosker), är småföretag som vanligtvis ägs av en eller några personer som erbjuder rådgivning avseende fusioner och förvärv. Beroende på installationsstorleken kan de erbjudna tjänsterna vara specifika för vissa bransch- eller industrisektorer, eller kan vara generiska i naturen på regional eller global nivå. Ägare av sådana butiker är vanligtvis ex-investment banker med beprövad erfarenhet av att ge råd om stora globala eller regionala M & A-avtal. Boutiques ägs av enskilda individer har vanligtvis ung men extremt begåvad personal på lön, medan de med flera ägare drivs på partnerskapsbasis, som kan anställa personal efter behov.

M & A rådgivande butiker särskiljer sig när det gäller det lilla stora företaget som drivs av individer, jämfört med den stora organisatoriska inställningen av investeringsbanker och kontorsföretag.

Utvecklingen av M & A-rådgivande butiker :

På grundval av uppgifter från Dealogic rapporterar Financial Times att M & A-rådgivande butiker endast hade en marknadsandel på 8% under 2008. Under de senaste fem åren har den ökat från 8% under år 2008 till 20% 2013. M & A-rådgivningsavgifterna som fångas av dessa butiker uppges vara 1, 5 miljarder dollar. Rapporten citerar vidare att " sju av de 20 största mervärdesskattarna är nu oberoende rådgivare ", vilket markerar ett betydande förändring av hur M & A-rådgivningsverksamheten har utvecklats under senare tid och den enorma potentialen i den här nya strömmen av verksamhet i kommande tider.

Varför blir M & A rådgivande butiker blivit populära?

Allt som allt köper folk från vänner. Naturen av något rådgivande företag i någon sektor beror på personlig rapport. Ägare har dessutom emotionell affinitet till sina företag, och det är mänsklig natur att lita mer på och arbeta med personligt kända individer, jämfört med att arbeta med en stor uppställning i en stor organisation. Även om dedikerat team av individer är tilldelat för varje affär, kan slitning vid stora organisationer också spela spoilsport, vilket tvingar kunderna att hantera nya individer ofta, till deras motvilja.Boutiquer, som drivs direkt av ägare, gör det bra med direkt engagemang från en expertstrateg.

Stora banker är också ofta bundna av politiska och regelbundna bindningar, vilket kan genomföra oönskade begränsningar för rådgivande företag för intressekonflikter. M & A-butikerna har stor flexibilitet i detta avseende. Med oberoende från politiska och regelbundna bindningar erbjuder M & A rådgivande butiker en perfekt passform för specialistrådgivning till specifika sektorer.

Stora investeringsbanker kan också ha innehav i kundföretag, där förordningar får tvinga dem att avhålla sig från att komma in i några associerade M & A-transaktioner och rådgivningstjänster. Oberoende butiker som är rena spelrådgivande företag har inga sådana hinder.

M & A-rådgivande boutiqueverksamhet samlade fart i bakgrunden av finanskrisen 2008. Traditionella rådgivare, investeringsbanker och kontorsföretag var sägs ha en intressekonflikt och baserade sina beslut och råd på parternas finansiella rapporter . Boutiquerna kapitaliserades på denna möjlighet, eftersom de hävdar att de är fria från utmaningar av motstridiga intressen och är rika på humankapital och dedikerade tjänster bortom de finansiella rapporterna och siffrorna. Branschen verkade ha svarat bra på dessa påståenden och motiveringar, vilket resulterade i den ökade marknadsandelen för M & A-boutiquer.

Hur handlar M & A-rådgivningsbutikerna:

Körs av enskilda eller som en grupp, finns många succeshistorier tillgängliga för transaktioner som utförs av M & A-butiker:

Enmanshow:

• Paul J. Taubman , som arbetar som oberoende finansiell rådgivare från och med 2012, informerade om två största erbjudanden för 2013 - "Verizons upptagning av Storbritanniens Vodafone på 130 miljarder dollar" och "Comcast / Time Warner Cable-fusionen värt 45 miljarder dollar". År 2013 rapporteras han ha hanterat mer än 175 miljarder dollar för avtalen ensamstående.
• LionTree ägare, Aryeh Bourkoff, rådde de två kabelbolagen Virgin Media och LibertyGlobal om en sammanlagd 23 miljarder mega fusion.
• Zaoui & Co. : Kör av två bröder, Michael och Yoel Zaoui, ex Goldman Sachs anställda, har rådgjort flera av de bästa erbjudandenen i Europa. Deras företag har rapporterat att de har "toppat 80 miljarder kronor i affärskrediter" 2014.

Små till medelstora uppställningar :

• Rider högt på framgångsrik verksamhet, Moelis & Co. flyttade sin börsintroduktion på NYSE, som ursprungligen hamrats men har ökat avsevärt och till och med betalat utdelning i augusti 2014. Den har stora kreditavtal som Nuveens köp av TIAA-CREF på 6,6 miljarder dollar. Den globala expansionen i Europa, Asien och Mellanöstern är redan på gång, med kontor som är inställda på framstående internationella platser av strategisk betydelse.
• Greenhill & Co. : En annan gammal timer som grundades 1996 med en NYSE-notering, är denna butik känd för regelbundna utdelningar till sina aktieägare. I år rådde den Actavis för dess förvärv av Forest Labs på 25 miljarder dollar.Den rådde också Actavis tidigare för sitt köp på 5 miljarder dollar av Warner Chilcott.
• Evercore Partners : Ett av de äldsta butikerna som grundades 1996, omfattar företagets nuvarande engagemang från olika sektorer. Pharma-bolaget Shire Plc säljs till AbbVie för cirka 55 miljarder dollar, TW Telecom-försäljningen till nivå 3 Communications för 5,7 miljarder dollar, och till och med rekommendera AstraZeneca att hålla sig borta Pfizers bud på 100 miljarder dollar.

Utmaningar med M & A rådgivande butiker:

Även om det har varit en jämn rutt med hög tillväxt, har M & A rådgivande boutiqueaffär sin egen utmaning.

Hävdade att vara en dedikerad eller specialiserad tjänsteleverantör är M & A-rådgivande boutiqueverksamhet helt fragmenterad. Medan stora investeringsbanker kan utnyttja sin stora storlek och globala räckvidd inom flera branscher, boutiques förblir begränsade till sina egna specialiserade strömmar på lokal eller regional nivå. Att hitta specialiserade boutiquer med kompetens inom specifika industrisektorer är fortfarande en utmaning.

Det mesta av åtgärden händer i USA och Europa för affärsbutiker, medan investeringsbanker är upptagna att utforska nya möjligheter i geografier på tillväxtmarknader som Asien, Afrika och Mellanöstern. M & A-butiker kanske inte finns på dessa platser, men det ger utrymme för ytterligare tillväxt.

De flesta butikerna förblir enmansbutiker, men ett stort antal har uppstått som stora företag med stora anställda. Enstaka personberoende är fortfarande en risk, vilket är svårt att mildra för kunderna.

Tidigare rapporter från Financial Times visar några tecken på nedgång i Europa, baserat på de uppgifter som finns tillgängliga från Thomson Reuters från och med augusti 2014. " Under de senaste 18 månaderna slog den europeiska marknadsandelen av oberoende företagsfinansieringshus något för att nå 30 2% under första halvåret, ".

Om den här nedgången är en tillfällig trend eller om affärsverksamheten kommer att se ytterligare tecken på blekning i kommande tider, återstår att se.

Bottom Line

Varje verksamhet har flera fraktioner, och detsamma gäller M & A rådgivande hus. För närvarande äter M & A-affärsbutiker ödmjukt i marknadsandelarna för traditionella M & A-företag i stora investmentbanker och redovisning MNC: s. Att driva risken för en personberoende med regional koncentration i USA och Europa erbjuder dessa butiker stora fördelar med dedikerade och specialiserade tjänster utan reglertryck som investeringsbankerna står inför. Varje affärsström fortsätter att hitta nya möjligheter när det gäller att utforska nya platser och innovativa idéer för att överleva i en hälsosam konkurrenskraftig atmosfär, och erbjuda många olika val till M & A-kunder idag och kommande år.

Ansvarsbegränsning: Vid tidpunkten för skrivandet av denna artikel har författaren ingen av de noterade värdepapperen.