Föredragna aktier har kvaliteterna av ett lager och en obligation, vilket gör värderingen lite annorlunda än en gemensam aktie. Ägaren av den föredragna andelen är delägare till företaget, precis som en gemensam aktieägare. Staven i bolaget står i proportion till de innehavna aktierna. Det finns också en fast betalning som liknar ett obligationslån emitterat av företaget. Den fasta betalningen är i form av en utdelning och kommer att ligga till grund för värderingsmetoden för en preferensandel. Dessa betalningar kan komma kvartalsvis, månadsvis eller årligen, beroende på den policy som anges av företaget.

- 9 ->

TUTORIAL: Fundamentalanalys
Unika egenskaper hos Preferred Stock
Föredragna aktier skiljer sig också från vanliga aktier, eftersom de har förmånsanspråk på företagets tillgångar. I händelse av konkurs får de föredragna aktieägarna först betalas över de gemensamma aktieägarna.

Kreditorerna, eller obligationsinnehavarna, trumflar både de gemensamma och de föredragna aktierna i en sådan instans. Detta gäller också utdelning i händelse av att företagsledningen har bestämt att intäkterna inte kan stödja en fullständig utdelning, får de gemensamma aktierna först skära. (För en djupare titt på föredragna lager, läs En primer på föredragna lager .)

Utdelningen är generellt förutsägbar och fastställd som en procentandel av aktiekursen eller som ett dollarbelopp. Detta är vanligtvis en stabil förutsägbar inkomstström. När en investering betalar en stadig ström av betalningar, som vissa obligationer eller livräntor, kan värderingen kompletteras genom att diskontera varje kassaflöde tillbaka till idag.

Värdering
Föredragna aktier har en fast utdelning, vilket innebär att vi kan beräkna värdet genom att diskontera var och en av dessa betalningar till idag. Denna fasta utdelning garanteras inte i vanliga aktier. Om du tar dessa betalningar och beräknar summan av nuvärdena till evighet kommer du att hitta värdet av beståndet.

Till exempel, om ABC Company betalar en 25-procentig utdelning varje månad och den avkastade avkastningen är 6% per år, då är det förväntade värdet av beståndet med hjälp av utdelningsrabatten $ 0. 25/0. 005 = $ 50. Diskonteringsräntan var dividerad med 12 för att få 0. 005, men du kan också använda den årliga utdelningen på (0,25 * 12) $ 3 och dela den med den årliga diskonteringsräntan om 0, 06 för att få $ 50. Poängen är att varje utdelad utdelning i framtiden måste diskonteras tillbaka till nuet och varje värde läggs sedan samman.

Var:

V = värdet

D ₁ = utdelningen nästa period

r = den önskade avkastningen

Till exempel:

Eftersom varje utdelning Det är samma som vi kan minska denna ekvation till:

Överväganden
Även om de föredragna aktierna ger en utdelning, som vanligtvis garanteras, kan betalningen minskas om det inte finns tillräckligt med vinst för att tillgodose en fördelning.Denna risk för en minskad betalning måste redovisas. Denna risk ökar då utbetalningsgraden (utdelningsbetalning jämfört med resultatet) blir högre. Om utdelningen har en chans att växa, kommer aktiernas värde att vara högre än resultatet av den konstanta utdelningsberäkning som anges ovan.

Föredragna aktier saknar vanligtvis rösträtten för stamaktier. Detta kan vara en värdefull funktion för individer som äger stora mängder aktier, men för den genomsnittliga investeraren har denna rösträtt inte mycket värde. Det måste emellertid fortfarande redovisas när man utvärderar marknadsförbarheten av preferensaktier.

Föredragna aktier har ett underförstått värde liknande ett obligationslån. Det betyder att värdet också kommer att röra sig omvänd med räntorna. När räntan går upp, kommer värdet av de föredragna aktierna att gå ner och hålla allt annat konstant. Det här är att redogöra för andra investeringsmöjligheter och återspeglas i diskonteringsräntan som används.

Callable
Om de föredragna aktierna kan ringas, får företaget en förmån och köparen borde betala mindre jämfört med om det inte fanns någon samtalstilldelning. Genom uppköpsavgiften får bolaget i grund och botten ta av aktierna från marknaden till ett förutbestämt pris. Ett företag kan lägga till detta om de nuvarande marknadsräntorna är höga, vilket kräver en högre utdelning, och företaget räknar med att räntorna sänks. Detta är en fördel för det utfärdande bolaget, eftersom de i huvudsak kan utfärda nya aktier till en lägre utdelning. () Växande utdelning Om utdelningen har en historia av förutsägbar tillväxt, eller företaget säger att en konstant tillväxt kommer att inträffa, måste du redogöra för detta. Beräkningen är känd som Gordon Growth Model.

Där tillägget g är betalningens tillväxt.
Genom att subtrahera tillväxtnumret diskonteras kassaflödena med ett lägre antal, vilket resulterar i ett högre värde.

Bottom Line

Föredragna aktier är en typ av kapitalinvesteringar, vilket ger en stabil inkomstström och potentiell uppskattning. Båda dessa funktioner måste beaktas när man försöker bestämma värdet. Beräkningar med hjälp av utdelningsrabattmodellen är svåra på grund av de antaganden som är inblandade, till exempel den erforderliga kursen eller avkastningen, tillväxten eller längden av högre avkastning.

Utdelningsbetalningen är vanligtvis lätt att hitta, den svåra delen kommer när denna betalning ändras eller eventuellt kan förändras i framtiden. Att hitta en riktig diskonteringsränta är också mycket svår och om det är avstängt kan det drastiskt ändra det beräknade värdet av aktierna. När det gäller läxor kommer dessa siffror helt enkelt att ges, men i den verkliga världen lämnas vi för att uppskatta diskonteringsräntan eller betala ett företag för att göra beräkningen.