Som den dominerande börshandlade fonden (ETF) i sin kategori, förenta staternas naturgasfond (NYSEARCA: UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnership Units6. 38 + 4. 25% < Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) ger exponering för förändringar i naturgaspriser med hjälp av terminskontrakt för framtid. Före den månatliga utgången rullas kontrakten fram till följande månad. En av de risker som ETF presenterar som spårar råvaruterminer är ett villkor som kallas contango, vilket uppstår när terminskontrakt är högre än nuvarande spotpriser. I detta läge rullas utgående kontrakt in i framtidsramar med högre priser, vilket resulterar i inkrementella förluster eftersom ett lägre antal kontrakt köps varje månad.

På lång sikt återkommer löpande förluster som följer av rullande kontrakt när futureskurvan är i contango kan väsentligt påverka prisutvecklingen, vilket är den främsta orsaken till UNGs frekventa användning som ett kortfristigt handelsfordon . Från och med april 2016 hade fonden tillgångar under ledning (AUM) på 539 dollar. 54 miljoner och handlas i genomsnitt av 89 dollar. 09 miljoner per dag. Den dagliga handeln var åtta gånger större än AUM i den näst största fonden i kategorin. UNG har sedan 2012 varit pressat av fallande naturgaspriser och månatliga förluster i framtidsrullet för sina terminsavtal. Fonden har visat begränsade handelsmönster när aktier köps, men på grund av årliga förluster är säsongsminskningar vanligare.

Fondens resultat sedan 2012

Oljebrunnar producerar ofta naturgas som en biprodukt, vilket resulterar i korrelation mellan de två bränslenna när det gäller utbud, efterfrågan och priser. Från 2012 till 2015 spårade naturgas en prisstigning som liknar olja, med prisuppgång från 2012 till 2014, följt av en kraftig avyttring till följd av en kombination av överutbud och låg efterfrågan. Under 2012 blev dock UNG-aktiekursen kopplad från spotpriserna till följd av förluster som beror på kostnaderna varje månad från rullande kontrakt framåt medan terminskurvan var i contango. Trots ökade naturgaspriser under året hade fonden en avkastning på 26,66%.

UNG hindrades av månatliga kostnader igen 2013, då naturgaspriserna ökade med nästan 50% medan fonden fick 9 47%. Under 2014, då naturgaspriserna sjönk med över 40%, fortsatte rullande kontrakt fram till fondens fördel, eftersom terminskurvan förskjutits till backwardation, ett villkor där terminskontrakt kostar mindre än nuvarande spotpriser. På grund av lönsamma månadsrullar försvann UNG 28,61% 2014. Priserna fortsatte att falla 2015, där naturgaspriserna sjönk med 23% för året.När försäljningen sänktes växte terminsmarknaden tillbaka till en priskurva i contango, och fonden fick igen kostnader för varje månadsrulle och förlorade 41,3% för året. Trenden fortsatte till 2016, med en årlig avkastning på negativ 20. 99% per den 7 april 2016.

Säsongshandelsmönster

UNGs köpmönster från 2012 till 2015 var begränsade till tre månader genomsnittlig positiv avkastning för perioden. April var den starkaste månaden för fonden, med vinster under alla fyra år och en genomsnittlig månatlig avkastning på 5,2%. Juni och september genomsnittliga vinster på 1, 7% respektive 0,15%. Fonden drabbades av sina högsta förluster i december, med en genomsnittlig månadsavkastning på negativ 7,6%. Oktober i genomsnitt en förlust på 6 17% och februari registrerade en genomsnittlig negativ avkastning på 4 58%. Med aktiekurserna under konstant tryck under större delen av fyraårsperioden från 2012 till 2015 utvecklades de mest framträdande säsongsmönstren under andra halvåret 2014 och 2015. Från maj 2014 till januari 2015 minskade aktiekurserna i sju av nio månader, med en genomsnittlig förlust på 6 47% per månad. Från och med juli 2015 hade fonden förluster i åtta på varandra följande månader, med en genomsnittlig negativ avkastning på 9 17%.

Key Takeaways

Med undantag för 2014 ledde UNG: s kamp mot futures avkastningskurvan i contango till brett underpresterande jämfört med spotpriser, vilket framgår av fondens genomsnittliga avkastning på 21 år med 82,2%. Från 2012 till 2015 var den totala avkastningen på UNG negativ 66. 4%. Dess mest påtagliga säsongsmönster var åtta månaders konsekutiva förluster från juli 2015 till februari 2016. Under denna period minskade fondens andel med 54,8%.