Ett socialt effektobligation (SIB) är ett skuldinstrument som direkt kopplar sitt avkastning med ett socialt utfall eller en rad resultat. I teknisk jargon påverkar nyttan av det investerade kapitalet direkt avkastningen på investeringen (ROI). Därför måste potentiella investerare utvärdera effektiviteten av de föreslagna åtgärder som ska finansieras av deras kapital.

Flertalet skuldinstrument är däremot avtalsenliga avtal som kanaliserar kapital från en borgenär till en gäldenär, samtidigt som de fastställer villkoren för att pengarna ska returneras. Detta kan inkludera kupongräntan, löptiden till löptid och / eller det nominella värdet. Kort om att deklarerar konkurs är skulden skyldig att återlämna huvudmannen med ränta till borgenären, oavsett användningen av fonderna.

Effekter på sociala effekter påverkas inte av ränterisk, återinvesteringsrisk eller marknadsrisk. Detta härrör från att obligationernas avkastning är helt oberoende av fluktuationer inom räntemarknaden. Men som alla andra obligationsklasser är de föremål för standardrisk, händelsesrisk och inflationsrisk. Inflationen är naturligtvis förbandsländernas gissel, eftersom den kan äta bort på bondinnehavarens verkliga avkastning.

Naturen för en social påverkan är i sig riskabel. Om de föreslagna resultaten inte uppnås är hela den sociala investerarens kapital i fara.

Historiska exempel

Hittills har obligationer för social påverkan endast utfärdats av den offentliga sektorn för projekt som ökar infrastrukturens effektivitet och sänker kostnaderna. Emellertid är sociala konsekvensobligationer obegränsat i sin potential och kan även användas av den privata sektorn. De kan i huvudsak användas för att uppnå ett kvantifierbart mål.

Det första samhällsekonomiska bindandet utformades av Förenade kungarikets regering i mars 2010. Problemet var enkelt: i Peterborough-fängelset i Cambridgeshire, England, upprorades 60% av kortfängslarna inom ett år efter release. För att ta itu med detta problem, justerade justitieministeriet ett system som minskade byråns risk att ineffektivt använda resurserna. Fem miljoner pund höjdes för att finansiera vissa organisationer inom den sociala sektorn för att tillhandahålla insatser som är flexibla för att tillgodose behoven hos 3 000 manliga fångar som lämnar anläggningen. En kontrollgrupp skapades för att bedöma interventionens effektivitet.

För justitiedepartementet att erbjuda en avkastning på investeringen, måste brottsfrekvensen av fd convicts falla med minst 7,5%. Om de antagna riktlinjerna överstiger det här tröskelvärdet, kan obligationsinnehavarens avkastning uppgå till upp till 13%.

Peterborough Social Impact Bond gör ett fantastiskt jobb för att anpassa incitamenten för obligationsutgivaren och dess fordringsägare.U. K., utgivare av bindningen, har ett ansvar för att skydda sina medborgare och att försiktigt bibehålla sin budget. Att utfärda ett samhällsskyddsobligation uppnår just det, samtidigt som risken för att slösa skattebetalarnas pund elimineras. Om projektet lyckas faller brottsfrekvensen med 7,5% eller mer, ett säkert tillfredsställande resultat. Dessutom, om projektet misslyckas, kommer de sociala konsekvensobligatorerna att betala räkningen.

Utifrån obligationsinnehavarens perspektiv erbjuder ett socialt påverkande band ett önskvärt avkastning oberoende av marknadsförhållandena med avsevärd uppsida. Under förutsättning att interventionerna uppfyller de definierade tröskelparametrarna är en 7,5% årlig avkastning säkerligen en hälsosam utgångspunkt. Dessutom, om investeraren är bosatt i Peterborough, har han alla incitament att göra området säkrare att bo.

Den socialt samvetsgranna investerarens uppkomst

Den senaste trenden i finansvärlden har visat att socialt anknutna investeringar fordon och medel är i högre efterfrågan än någonsin tidigare. En stor del av rörelsen kan säkert hänföras till desillusionering med affärer som vanligt på Wall Street, en förlängning av strängare företagsreglering och insyn i verksamheten. Finansiell innovation har ett sätt att svara på efterfrågan på en viss investeringsprodukt eller ram - se inte längre än tillväxten av börshandlade fonder (ETF). Naturligtvis är inte alla finansiella innovationer gjorda lika: Toxiska säkerställda skuldförpliktelser (CDO) konstruerade 2008 års finanskris.

Tillväxten av socialt ansvarlig investering (SRI) är också ett bevis på en mer ansvarsfull investeringstendens. I 2016, mer än 1 av varje 5 dollar i USA under professionell ledning - eller åtminstone $ 8. 72 biljoner - investerades enligt SRI-strategier, enligt forumet för hållbar och ansvarsfull investering. Investeringsstrategins uppgift är att allokera kapital och resurser till företag som bedriver verksamhet på ett hållbart och etiskt sätt. Paradoxalt sett innebär en socialt ansvarlig investeringsstrategi att man avvisar den traditionella "bottom line" affärsinriktningen för att skapa en överlägsen bottenlinje.

Utmaningar

Sociala effekter av obligationer, samtidigt som de lovar, står inför många utmaningar innan de går med i alla andra populära band på lekplatsen. Obligationsgarantier kan kämpa med att kvantifiera till synes kvalitativa variabler inom ramen för det samhällsekonomiska skuldkontraktet. Till exempel, hur bestämde justitiedepartementet vid vilket tröskelvärde för brottslighet de skulle fördela avkastningen? En avbrott av brott kan förklaras av ren slump i provpopulationen. Biverkningar kan också ha spelat en roll i den relativa effektiviteten hos fängelsemedlet. Eftersom brottsligt deltagande var icke-obligatoriskt kunde fångar som var inblandade ha varit mer benägna att återhämta sig, oavsett om de deltog i programmet eller ej.

Kort sagt är mätutgångar i form av ren data relativt enkel.Noggrannare mätning och identifierande resultat är mycket mer missbrukande. När det gäller sociala konsekvensobligationer är det speciellt ingen felmarginal. Marknaden kommer att rabatta priset på normala obligationer som efterfrågan dikterar, men sociala avgifter påverkas inte effektivt, eftersom deras värde är beroende av nyttjandet av deras underliggande kapital.

Innan Social Impact-obligationer kan realisera sin stora potential måste försäkringsgivare övervinna investerarskepticism när de svarar på dessa frågor.

Bottom Line

Sociala effekter är en finansiell innovation som svar på ökad efterfrågan på socialt erkända produkter. De är kraftfulla investeringsfordon för att lösa sociala frågor på ett hållbart sätt, både inom den offentliga och privata sektorn.