Ofta förstår investerare och handlare inte helt vad som händer när du klickar på "Enter" -knappen på ditt online-handelskonto. Om du tror att din order alltid fylls omedelbart efter att du har klickat på knappen i ditt konto, misstas du. Faktum är att du kan bli förvånad över de olika möjliga sätten på vilka en order kan fyllas och den därmed förknippade tiden försenas. Hur och var din beställning är utförd kan påverka kostnaden för din transaktion och det pris du betalar för beståndet.

En Mäklare Options
En vanlig missuppfattning bland investerare är att ett onlinekonto kopplar investeraren direkt till värdepappersmarknaden. Detta är inte fallet. När en investerare placerar en handel, antingen online eller via telefon, går ordern till en mäklare. Mäklaren ser då på storleken och tillgängligheten av ordern för att bestämma vilken väg som är det bästa sättet att utföra det.

En mäklare kan försöka fylla din order på ett antal sätt:

• Beställ till golvet - För aktier som handlas på börser som New York Stock Exchange ( NYSE) kan mäklaren rikta din order till börsen eller till en regional utbyte. I vissa fall kommer regionala utbyten betala en avgift för privilegiet att utföra en mäklare order, så kallad betalning för orderflöde. Eftersom din order går genom mänskliga händer kan det ta lite tid för golvmäklaren att komma till din beställning och fylla den.
• Beställning till tredje marknadstillverkare - För aktier som handlar på en börs som NYSE kan din mäklare rikta din order till det som kallas tredje marknadstillverkare. En tredje marknadsmakare kommer sannolikt att få ordern om: a) de lockar mäklaren ett incitament att rikta ordern till dem, eller B) mäklaren är inte ett medlemsföretag i det utbyte där ordern annars skulle riktas.
• Internalisering - Internalisering sker när mäklaren bestämmer sig för att fylla din order från lagerförteckningen som ditt mäklarfirma äger. Detta kan göra för snabb körning. Denna typ av utförande åtföljs av din mäklarefirma som gör extra pengar på spridningen.
• Elektronisk kommunikationsnätverk (ECN) - ECNs matchar automatiskt köp- och försäljningsorder. Dessa system används speciellt för gränsvärden eftersom ECN kan matcha till pris mycket snabbt.
• Beställning till marknadsmäklare - För diskoteksmarknader som Nasdaq kan din mäklare rikta din handel till marknadsmäklaren som ansvarar för det lager du vill köpa eller sälja. Detta är vanligtvis i tid och vissa mäklare gör extra pengar genom att skicka order till vissa marknadsmakare (betalning för orderflöde). Det innebär att din mäklare kanske inte alltid skickar din beställning till den bästa möjliga marknadsmäklaren.

Som du kan se har din mäklare olika motiv för att rikta beställningar till specifika platser.Självklart kan de vara mer benägna att internalisera en order att vinst på spridningen eller skicka en order till en regional utbyte eller villig tredje marknadstillverkare och få betalning för orderflöde. Valet som mäklare gör kan påverka din bottenlinje. Men när vi undersöker nedan ser vi några av de skyddsåtgärder som finns för att begränsa en skrupelfri mäklareaktivitet när vi utför affärer.

Mäklarnas skyldigheter
Mäklare är enligt lag skyldiga att ge var och en av sina investerare bästa möjliga orderingång. Det är emellertid en debatt om huruvida detta händer, eller om mäklare dirigerar orderna av andra skäl, som de extra intäktsströmmarna vi skisserade ovan.

Låt oss säga att du vill köpa 1 000 aktier i TSJ Sports Conglomerate, som säljer till det nuvarande priset på $ 40. Du placerar marknadsordningen och det fylls på $ 40. 10. Det innebär att ordern kostar dig ytterligare $ 100. Vissa mäklare säger att de alltid "kämpar för en extra sextonde", men i verkligheten är möjligheten till prisförbättringar helt enkelt en möjlighet och inte en garanti. Även när mäklaren försöker till ett bättre pris (för en gränsorder), minskar också hastigheten och sannolikheten för utförande. Men själva marknaden och inte mäklaren kan vara en skyldig att en order inte utförs till det angivna priset, särskilt på snabba marknader.

Det är en del av en högdragen handling som mäklare går i försök att driva affärer i såväl sina kunders intresse som deras eget. Men som vi kommer att lära oss har Securities and Exchange Commission (SEC) vidtagit åtgärder för att luta skalan mot kundens bästa.

SEC-stegen i
SEC har vidtagit åtgärder för att säkerställa att investerare får bästa möjliga utförande, med regler som tvingar mäklare att rapportera kvaliteten på avrättningar på lager, inklusive hur marknadsordningar utförs och vad exekveringspriset är jämfört med det offentliga citatets effektiva spridningar. Dessutom, när en mäklare, vid genomförandet av en order från en investerare som använder en gränsorder, ger utförandet till ett bättre pris än de offentliga citat, måste mäklaren rapportera detaljerna om dessa bättre priser. Med dessa regler på plats är det mycket lättare att avgöra vilka mäklare faktiskt får de bästa priserna och vilka som bara använder dem som marknadsföringskvot.

Dessutom kräver SEC att mäklare / återförsäljare informerar sina kunder om deras order inte är dirigerade för bästa utförandet. Typiskt är denna uppgift på den handelsbekräftelseshämtning du får i posten en vecka efter beställning. Tyvärr går denna ansvarsfrihet nästan alltid obemärkt.

Är orderutförande viktigt?
Utförandet av betydelse och verkställighet kan verkligen bero på omständigheterna, i synnerhet vilken typ av order du lämnar in. Om du till exempel lägger en gränsorder, är din enda risk att beställningen kanske inte fyller. Om du placerar en marknadsorder blir hastighets- och prisutförande allt viktigare.

När man överväger en investerare med en långsiktig tidshorisont är en orderstock på $ 2 000, en sextonde $ 125 - en betydande summa när man anger ett lager för lång sikt. Kontrast detta till en aktiv näringsidkare som försöker dra nytta av de små uppgångarna och nedgångarna i dag-till-dag eller intradag aktiekurser. Samma $ 125 på en order på $ 2 000 äter till ett hopp om några procentenheter. Därför är orderkörning mycket viktigare för aktiva näringsidkare som klarar och klarar sig för varje procentandel de kan få.

Bottom Line
Kom ihåg att bästa möjliga utförandet inte är en ersättning för en sund investeringsplan. Snabba marknader medför stora risker och kan leda till att orderingången sker till priser som är väsentligt annorlunda än väntat. Med en långsiktig horisont är dock dessa skillnader bara en bump på vägen till framgångsrik investering.