Olje- och gasindustrin består av många aktörer, som alla har ett specifikt jobb som spänner över spektret - från upptäckten av fossila bränslen till leveransen till slutanvändaren. Längs vägen finns många industrier som möjliggör denna progression. Produkterna för prospektering och produktion (E & P) fokuserar på sökning, upptäckt och produktion av varan. Borrarna "drar" oljan eller gasen ur marken. Raffinaderna tar olja och "sprickar" eller byter den till användbara former. (Läs mer om Unearth-vinst vid oljeutforskning och produktion .)

AD:

Terminologin
Dessa delindustrier är bara några av de rörliga delarna som utgör olje- och gasindustrin. Som med många industrier har olja och gas ett eget språk som investerare behöver förstå innan de gör investeringar.

BBL: Oljekolv, en volym av 42 U. gallon (0. 16 m ³ ).
CF: Kubiska fötter, enhetsmätning för stora volymer naturgas.
BTU: Brittisk värmeenhet, en energienhet. Det kan användas för att bestämma resursens kvalitet när den brinner.
BOE : Oljekvivalentkolv är en energienhet baserad på bränning av en fat (42 U. gallon) råolja. BOE används av olje- och gasbolag i sina finansiella rapporter som ett sätt att kombinera alla reserver och produktion till en enda åtgärd. (Läs mer om hur den här råvarens fluktuerade pris påverkar mer än hur mycket du betalar på pumpen, läs Hur påverkar råoljan gaspriserna? )
BOEPD (BOE / D): fat av ekvivalent per dag. En fat olja anses generellt ha samma mängd energiinnehåll som 6 000 kubikfot naturgas.
BBL / D: fat per dag; en term som används för att mäta daglig produktion och konsumtion och kan även citeras som bpd, bd, b / d.
TILL: Ton oljekvivalent; ett mätvärde som motsvarar cirka 6 841 BBOE.

AD:

Enhetsåtgärder
Var och en av de föregående termerna kan fästas på en måttenhet. Till exempel skulle 16 MMBOE innebära 16 miljoner fat ekvivalent.

M = en tusen
MM = en miljon
B = en miljard
T = en biljon

Borrmaskinerna
Borrarna består av två huvudkomponenter: jordborrar och offshore borrmaskiner. Även om grundtullarna är desamma (att borra för olja eller gas), skiljer sig dessa komponenter på var de borrar och vilken typ av riggar och utrustning som behövs. När man diskuterar jordborrare i USA fokuserar företagen i allmänhet på att borra antingen gas eller olja. Mycket av det landet kallas okonventionella skalor, vilket innebär att möjligheten att nå resterna kan kräva riggar som har högre hästkraft (större än 10 000 fot borrningskapacitet) och förmågan att borra riktning för att maximera produktionen av brunnarna, lika mycket av de vertikala, lättillgängliga fossila bränslena har redan borrats.

AD:

Därför kommer dessa företag med de mest tekniskt avancerade riggarna att vara de som fånga mest marknadsandelar. Enligt UBS tjänar företagen med den moderna flottan högre dagskurser, marginaler och är i större efterfrågan på grund av bättre teknik. Alla dessa åtgärder är emellertid mycket känsliga för ekonomin, särskilt priset på gas eller olja. (Feeling overwhelmed av stigande oljepriser? Vi erbjuder några tips som kommer att spara pengar Att få ett grepp på bekostnad av gas och Vad bestämmer gaspriserna? )

Byte av Riggen
Historiskt sett är riggräkningen obetydligt korrelerad med spotpriset på naturgas och olja, mätt av Henry Hub Natural Gas Index och WTI råoljeindex. Under de senaste 10 åren har emellertid E & P-företag behövt borra fler och fler brunnar för att upprätthålla platta produktionshastigheter, trots att volymen av råvarupriser har visat att antalet krävda riggar har ökat långsamt och stadigt. Men på kort sikt upplever företagen ofta miniproduktionscykler när E & P-företag anpassar kapitalbudgetarna med fluktuationerna i råvarupriserna.

Medan riggräkningen har visat en stadigt positiv utveckling går dagskurserna - det summa pengar som borraren får betalt per dag - vanligtvis de mest dramatiska fluktuationerna på grund av spotpriset på råvarorna. Detta resulterar i volatilitet i marginaler och borrarnas vilja att förbättra dessa marginaler och behålla höga utnyttjandegrader genom att minska nya byggnader och stapla befintliga riggar. Detta är en mycket vanlig cykel med markborrindustrin i USA, och historiskt sett återspeglas dess effekt i kursfluktuationer. (Innan du hoppar in i den här heta sektorn, lär du dig hur dessa företag gör sina pengar i Olje- och gasindustriprimer och Bli en olje- och gasmarknadsdetektiv .)

Investeringsprinciper - Key Förhållanden att titta på
När du investerar i markborrarna finns det många förhållanden och mätvärden att titta på. Många investerare gillar att lyssna på E & P-företagens kommentarer om kapitalbudgetar och använda dessa uppgifter som proxyer för att bestämma den nuvarande och framtida delen av den cykel som borrarna handlar om. Dessutom, när en värdering fastställs på dessa företag, är de flesta analytiker överens om att förstå företagsvärdet till riggen (EV / rig) flera är betydande.

Detta förhållande är emellertid inte alltid tillförlitligt, eftersom skillnader i teknik är som tidigare nämnde mycket viktiga för marknadsandelar och kan väsentligt påverka detta förhållande. Därför är förutom EV / rig det viktigt att analysera EV / EBITDA-marginalen.

Övriga faktorer som ska beaktas
Andra viktiga mätvärden för att hålla reda på är riggarnas genomsnittliga utnyttjandegrad, riggarnas kvalitet (hästkrafter och teknologisk överlägsenhet), den genomsnittliga dagskursen, inklusive hur många är kontraktsbaserade vs . Icke-kontraktsbaserade, och riggräkningen för branschen övergripande. Historiskt är utnyttjandegraden och dagskurserna positivt korrelerade, eftersom hög efterfrågan resulterar i högre räntor och utnyttjande.Markborrmarknaden är konkurrensutsatt, men i allmänhet fungerar den rationellt. Genom att jämföra dessa förhållanden och mätvärden över det konkurrensutsatta landskapet och bestämma om du känner dig bekväm med industrisystemets tillstånd, bör en investerare kunna bestämma vilka företag som är värda att investera i idag och för framtiden. (Hur ett företag står för sina kostnader påverkar hur dess nettoinkomst och kassaflödesnummer rapporteras, se Redovisning för skillnader i olja och gasräkning och En guide till investeringar i oljemarknader . )

Slutsats
Jordborrmaskinerna är bara en del av olje- och gasindustrins spektrum och är beroende av E & P-företagens budgetutgifter och kräver kontinuerlig teknisk forskning och utveckling för att producera den mest aktuella riggen som har bästa möjligheter att behålla eller fånga marknadsandelar i den här konkurrenskraftiga industrin. Utnyttjande och dagräntor, som på lång sikt är en överväxt av teknologisk överlägsenhet, är de viktigaste mätvärdena som företagen måste behålla på höga nivåer för att upprätthålla starka marginaler, särskilt i denna mycket konjunkturindustri. Nyckeltal för EV / rig och EV / EBITDA bör ge en stark jämförbar grund för att fastställa ett företags attraktivitet. Slutligen är det viktigt att investera i jordborrarna för att bestämma investerarens komfortnivå med den konjunkturella och flyktiga karaktären av aktiekursrörelser.