Dow Jones Industrial Average (Dow eller DJIA) är ett av de mest efterföljande aktieindexen i världen. Trots att Dow övervakas av miljontals människor varje dag, förstår många av sina tittare inte vad Dow verkligen mäter eller representerar, och de förstår inte hur man utnyttjar informationen till dem. Låt oss titta på strukturen i Dow, en viktig typ av investeringsfordon som replikerar Dows resultat och tre investeringsstrategier som du kan använda för att stärka din investeringskunskap, erfarenhet och nettovärde.

Dow Jones Industrial Average Structure
DJIA skapades 1896 och är det näst äldsta börsindexet i USA. Endast Dow Jones Transport Average har en längre historia. DJIA består av 30 big-cap blue chip företag som för det mesta är hushållsnamn. Ironiskt nog är DJIA inte längre en sann proxy för industrisektorn, eftersom endast en bråkdel av de företag som utgör Dow klassificeras som industrier. De återstående företagen tilldelas en av de återstående sektorerna som finns i Global Industry Classification System. Den enda sektorn som inte är representerad av ett företag i DJIA är sektorn för verktyg.

Den 30 april 2013 visar DJIA-sektorns fördelning följande:

• Industri: 20. 41%
• Konsumenttjänster: 16. 36%
• Teknik: 15. 58%
• Hälsovård: 11. 45%
• Finans: 11. 13%
• Olja och gas: 10. 92%
• Konsumentvaror: 6. 16%
• Telekommunikation: 4. 73 %
• Grundmaterial: 3. 26%

Förutom Dow-sektorens mångfald tillhandahålls ytterligare diversifiering av dess multinationella verksamheter. Detta innebär att investerare kan få indirekt exponering mot de internationella marknaderna och använda den globala diversifieringen av företagen i indexet för att säkra mot negativa effekter av en svag ekonomi i USA. Dessutom skapar de företag som utgör Dow en betydande inkomstandel varje år. Detta bidrar till att minska affärsrisken för de företag som utgör indexet.

Kritik av Dow Jones Industrial Average
Medan DJIA har många utmärkta attribut, beror en av dess största kritik på att det är ett prisviktat index. Det innebär att varje företag tilldelas en viktning baserat på aktiekursen. I jämförelse är de flesta företag som utgör ett index viktat enligt deras marknadsvärde. S & P 500, ett index som skiljer sig från DJIA på många sätt, är ett bra exempel på detta. Som du kan anta skulle det finnas en väsentlig skillnad i viktningen av företagen i Dow om indexkommittén använde marknadsvärde istället för aktiekurs för att strukturera indexproxyn.Det sägs att det verkligen inte finns något som gör ett prisviktat index som är lägre än ett marknadsvärdeindex, eller till och med ett lika viktat index eller ett inkomstviktat index. Detta beror på att varje indexkonstruktion med idiosynkratiska egenskaper har många styrkor och svagheter som gör det svårt att nå enighet om den bästa metodiken att använda.

En viktig skillnad mellan risk och volatilitet
Vid analys av Dows prestanda är det viktigt att komma ihåg att det anses av vissa vara ett volatilt index. Därför rekommenderar många investerare inte typiskt att investera i produkter som spårar DJIA. Det sägs att det finns en signifikant skillnad mellan affärsrisken för de företag som utgör Dow och indexets volatilitet. Detta beror på att de företag som utgör DJIA representerar 30 av de mest etablerade företagen i världen. Därför är deras affärsrisk relativt låg eftersom det är mycket osannolikt att de kommer att gå i konkurs. Emellertid kan aktiekursen på dessa företag fluktuera kraftigt under korta perioder. Som ett resultat kan investeringsprodukter som replikerar Dow-resultatet uppleva betydande kortfristiga vinster och förluster.

Ett bättre investeringsmedel för dagens marknadsmiljö
Med tanke på de mycket oförutsägbara och volatila marknader som investerare har upplevt under de senaste åren bör börshandlade fonder anses vara det nya investerade fordonet i valet. ETF är perfekta produkter eftersom de handlar i realtid, de har ett lågt spårningsfel i förhållande till indexet, deras exponering mot marknaden kan säkras genom användning av put- och call options, de kan marginaliseras för att hävstångseffekten, de kan säljas kort, de är skatteeffektiva, de kräver en minimal mängd pengar att anställa och de är billiga. Med tanke på dessa funktioner har ETF en betydande strukturell fördel gentemot fonder, eftersom de är mer flexibla och ger investerare större möjligheter att hantera osäkerheten i marknaden.
Gamla investeringsstrategier för nya investerare
Investerare måste förstå att det finns potential för extrema förluster om de investerar i produkter som är knutna till Dow. Följaktligen är följande strategier inte för oerfarna investerare som vill använda ett "investera och glömma det" tillvägagångssätt för investeringar. Med det sagt, om du har intresse av att investera och är villig att ta tid och ansträngning för att lära dig mer om det, finns det en mängd strategier som du kan använda som överträffar de strategier som de flesta finansiella rådgivare predikar. Men dessa strategier kräver också en förändring i filosofin - från den enkla köp-och-håll-mentaliteten, till strategier som har en mycket kortare tidshorisont. Följande är ett exempel på tre sådana strategier:

Protective Put
En skyddande putstrategi består av en lång position i en Dow ETF och köp av köpoptioner på samma underliggande ETF. Denna strategi kommer att löna sig om DJIA går upp och skyddar din investering om DJIA går ner.

Kort försäljning
Däremot kan investerare genomföra en skyddande strategi för kortförsäljning genom att sälja kort Dow ETF och köpa köpoptioner på samma underliggande ETF. Denna strategi kommer att löna sig om DJIA går ner och kommer att skydda din investering om DJIA går upp.

Täckt samtal
Slutligen kan investerare skapa en blygsam premie på toppen av en lång Dow ETF-position genom att implementera en täckt samtalsstrategi. Denna strategi innebär att köpa DJIA ETF och sälja köpoptioner på samma underliggande ETF. Denna strategi kommer att göras om Dow förblir relativt platt och inte överstiger strejkpriset för köpta köpoptioner. Det sägs att det inte finns några nackdelar skydd som tillhandahålls av en täckt call strategi, så investerare måste vara övertygade om att Dow kommer att förbli platt innan genomförandet av denna strategi.
Fördelen med dessa strategier är att investerare kan välja den risk som de vill ta eller det extrapremie som de vill ta emot genom att etablera strykpriset på de sätta eller ringalternativ som de använder. Som du kan se från dessa exempel kan derivat användas för att mildra eller eliminera risken för förlust på en investering, och de kan användas för att generera en blygsam riskfri avkastning. Baserat på dessa strategier bör det vara tydligt att derivatinstrument inte är "vapen med ekonomisk massförstörelse" - åtminstone inte om de används lämpligt av kompetenta investerare.

Nu när du fokuserar på Dow och du vet vilken typ av investeringskonto du ska använda och den lämpliga investeringsstrategin att använda i varje typ av marknadsmiljö, är de två följande frågorna som du borde fråga: "Hur kan jag avgöra om den nuvarande nivån på DJIA är undervärderad, rimligt värderad eller övervärderad, och hur kan jag bestämma vilken riktning DJIA sannolikt kommer att röra? "

Tyvärr finns det ingen säker väg att förutse framtida riktning för marknader. Emellertid kan investerare bedöma de premier som är förknippade med de alternativ som är knutna till Dow ETF för att bedöma nuvarande syn på den förväntade volatiliteten på marknaden. Denna bestämning bör baseras på kostnaden för optionerna, där högre optionspremier är en indikation på högre implicit volatilitet på marknaden. Dessutom kan investerare använda kostnaden för alternativen knutna till Dow för att bestämma breakeven beloppet på DJIA ETF. Genom att använda dessa metoder kan investerare avgöra om den nuvarande risken i Dow förtjänar marknadsandelar. Om du är villig att ta dig tid att analysera det historiska utbudet av aktiekurserna förknippade med komponenterna som utgör Dow, och sedan granska marknadens multiplar av de företag som utgör Dow, bör du kunna exakt mät värdet på indexet och därmed dess potentiella volatilitet. Slutligen, med hjälp av detta tillvägagångssätt, bör du också kunna mäta den riktning som Dow trender, den lämpliga strategin att använda och risken och den potentiella vinst som du står inför under din investeringstidshorisont.

Bottom Line
Enskilda investerare som vill öka sin investeringskunskap, få mer praktisk erfarenhet av investeringar och ta kontroll över sina personliga investeringsansvar bör överväga att investera i en ETF som är knuten till Dow Jones Industrial Average. Genom att följa dessa strategier kommer du inte bara att öka din investeringskunskap långt över de flesta investerare, du kommer också sannolikt att utveckla en konstruktiv hobby som kommer att löna sig med många direkta och indirekta framtida fördelar.