Modern kapitalism är väl representerad i Dow Jones Industrial Average, som spårar 30 av de högsta kapitaliserade och mest kända amerikanska företagen. Det tjänar flera ändamål, från rubriknumret på kvällsnyheterna till ett spekulativt instrument som handlar via fonder, SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA DIASPDR DJ Ind Avg Trust Units Series -1-235. 18 +0. 09 % Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och CBOT Dow e-Mini futures kontrakt.

Många handlare och institutioner fokuserar på Dow-komponentprestanda för att förutsäga bredare indexåtgärder och riktningar. De 30 komponenterna handlar ofta i slutna system där kapital som kommer ut av en medlem finner sin väg till en annan medlem. Häckfonder som genomför intra-index-korgstrategier och traditionella indexfonder bidrar till denna tendens.

Industriellt medel använder en prisviktningsmetod, där dyrare komponenter har en högre relativ viktning. Denna beräkning kan skingra prisåtgärder, särskilt när volatiliteten spikar till höga nivåer på de största komponenterna. Omvänt har hög volatilitet i de minsta komponenterna minskat påverkan på indexprissättningen, särskilt när det matchas med låg volatilitet i andra ände av prisspektrum.

Pengaflödesanalys

Spåra Dow-pengaflöde gör det möjligt för observant marknadsaktörer att identifiera de handfulla komponenter som sannolikt kommer att ge vinster inom sina tidsramar av intresse. Roterande teman tenderar att bestå i flera månader i taget, vilket stöder både kortfristiga och långsiktiga investeringar. Delar av dessa komponenter kan även köpas och säljas i mycket flytande korgar, baserat på rotationsegenskaper.

Analysera pengaflödet genom filter av pris, kapitalisering och relativ styrka. Börja med ett kalkylblad från de 30 företagen eller använd databasfunktionen på mer sofistikerade kartprogramvara för att skapa en tittlista. Ange de tre kategorierna som kolumner och sortera varje kolumn i sin tur för att hitta de starkaste och svagaste komponenterna.

Priskolumnen spårar Dows viktningsmetodik, med de högsta viktiga komponenterna stigande till toppen medan den lägsta sitter på botten. Prispåverkan kapitalisering men utestående aktier är lika viktiga och förhållandet bör förändras långsamt över tid, vilket gör jämförelser enklare.

Var uppmärksam på kapitaliseringsnivåer och begå så många av dessa tal i minnet som möjligt, eftersom snabb uppgång pekar på komponenter under institutionell ackumulering. Även om dessa förändringar ofta uppträder i tekniska mätningar, kan prissättningen missa effekten av återköp av aktier, utdelningar och förvärv som kan öka väsentligt för värdering.

Beräkning av relativ styrka

Den kolumn med relativ styrka visar ett värde som jämför aktuellt pris till 200-dagars EMA och beräknar sedan procentandelen över eller under det glidande medlet:

(EMA-pris - 200 dagar) / 200-dagars EMA) * 100 = Relativ styrka

EXEMPEL 1: Exxon-Mobil (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 18-0. 42% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 200-dagars EMA sitter vid 82 medan börsen handlar vid 76:

(76-82) / 82) * 100 = -7. 31% eller 7. 31% under den 200-dagars EMA.

EXEMPEL 2: Nike (NKE NKENike Inc55. 71 + 1. 07% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 200-dagars EMA sitter vid 114 medan börsen handlas vid 129:

((129-114) / 114) * 100 = 13. 16% eller 13. 16% ÖVER 200-dagars EMA.

Placera förstorad kolumn först med hjälp av dessa siffror för den primära sorteringen. Detta kommer omedelbart att ta med komponenter med hausseffektiva rotationsegenskaper överst i listan. Lägg till ytterligare kolumner om så önskas, med sektorkodning, 52-veckors prestanda och grundläggande data som inkluderar intäkter och EPS-tillväxt.

Observationer och strategier

Jämförelser mellan kategorier avslöjar rotationsstrategier som inte framgår av tillfällig observation eller granskning av rubriknumren. Dow riskkapital tenderar att flöda mellan liknande komponenter och delsektorer. Till exempel Goldman Sachs (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. 40-1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och JP Morgan Chase (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101. 41-0. 18% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) visar nästan identiska ackumulerings- / distributionsmönster under det senaste decenniet som ett resultat av rotationsstrategier för finanssektorn intensifierad av 2008-kraschen och snabb tillväxt av sektors ETF.

Komponenter som ger upphov till underperformation kan ge utmärkt belöning: riskprofiler för långsiktiga positioner och investeringar. Det är svårt att hitta dessa nya vinnare med en enda dataset på ett kalkylblad eller kartläggningsprogram, så överväga att spåra relativa styrktrender över tid för varje komponent. Grafiska bildskärmar byggda från dessa data kan enkelt avtäcka dolda pärlor.

Prestationsjustering längs kapitaliseringskurvan pekar på strategier för makropenningsflöden som köper eller säljer kapitaliseringsnivåer som reaktion på valuta och obligationsrörelse. Det här är ett resultat av fluktuationer i US-dollar (USD) som påverkar komponentresultatet på grund av multinationell exponering som minskar vinsten när dollarn stiger och ökar dem när dollarn faller.

Rotationsbeteendet kan också delas upp enligt bilaterala kriterier, inklusive cyklisk kontra icke-cyklisk, utdelningsbetalande vs utdelning utan risk och risk mot säkerhet. Dessa dubbelsidiga strategier efterliknar ofta pengeströmmar på den breda marknaden, men Dow har alltid makt att agera självständigt, oavsett prisåtgärder eller känslor i SP-500 och andra marknadsbarometrar.

Bottom Line

Dow-komponenter handlar ofta inom en sluten systemmiljö, där kapital rör sig kontinuerligt genom positioner baserade på tekniska eller makrokriterier.Identifiera dessa pengeströmmar under pågående stöd stöder en mängd lönsamma handels- och investeringsstrategier.