Recessioner är ett faktum i livet. Tillsammans med tillväxtperioder innefattar konjunkturcykeln perioder med nedgång. Det senare ger generellt störst intresse för investerare, men lyckligtvis finns det strategier för att begränsa portföljförluster och till och med logga några vinster under en lågkonjunktur. ( Se också, "Handledning: Grundläggande ekonomi.")

Vad är en recession?

En recession är en längre period med betydande nedgång i den ekonomiska aktiviteten. I allmänhet kallar ekonomer två på varandra följande kvartal av negativ bruttonationalprodukt (BNP) tillväxt en recession, men andra definitioner finns. Recessioner präglas av att konsumenter och företag försämrar förtroendet, försämrar sysselsättningen, minskar reella inkomster och försämrar försäljningen och produktionen. Detta är inte exakt den miljö som skulle leda till högre aktiekurser eller en solig utsikt över aktierna.

AD:

Eftersom de relaterar till marknaden tenderar återgångar att leda till ökad riskaversion hos investerarna och ett senare flyg till säkerheten. På den ljusa sidan ger dock recessioner förutsägbart sätt att återhämta sig tidigare eller senare. Se också, "Recession: Vad betyder det för investerare?")

Håll ögonen på horisonten

Nyckeln till att investera före, under och efter en recession är att hålla ett öga på den stora bilden, i stället för att försöka komma in och ut ur olika marknadssektorer, nischer och enskilda bestånd. Trots att det finns mycket historiska bevis för konjunkturförloppet av vissa investeringar under hela konjunkturnedgången är det faktum att frågan är att tidscyklerna inte ligger utanför detaljhandelsinvesterarens räckvidd. Det finns dock ingen anledning att vara avskräckta, eftersom det finns många sätt att en vanlig person kan investera för att skydda och vinst under dessa ekonomiska cykler. ( Se även, "Marknadscykler: Nyckeln till maximal retur.")

AD:

Tänk först på de makroekonomiska aspekterna av en lågkonjunktur och hur de påverkar kapitalmarknaderna. När en konjunkturnedgång träffar företag saktar affärsinvesteringar, konsumenterna sänker sina utgifter och människors uppfattningar ändras från att vara optimistiska och förväntar sig en fortsättning av de senaste goda tiderna för att bli pessimistiska och osäkra om framtiden. Förståligt tenderar de att bli rädda, oroa sig för framtida investeringsavkastning och räkna tillbaka risken i sina portföljer. Dessa psykologiska faktorer manifesterar sig i några brett kapitalmarknadstrender.

AD:

Inom aktiemarknaderna leder investerarnas uppfattning om ökad risk att de behöver en högre potentiell avkastning för innehav av aktier. För att förväntade avkastningar ska gå högre måste löpande priser falla, vilket sker när investerare säljer riskfyllda innehav och flyttar till säkrare värdepapper som statsskulden.Därför tenderar aktiemarknaderna att sjunka, ofta fällt, före konjunkturlägena, eftersom investerare förskjuter sina investeringar.

Investeringar per tillgångsklass

Historien visar oss att aktiemarknaderna har en otrolig förmåga att fungera som en ledande indikator för recessions. Marknaderna började till exempel ha en brant nedgång i mitten av 2000 före lågkonjunkturen från mars till november 2001. Men även i en nedgång finns det goda nyheter för investerare, eftersom fickor med relativ överträffning finns på aktiemarknaderna.

• Investering i aktier i en recession
  När de investerar i aktier under lågkonjunktur är de relativt säkraste platserna att investera i högkvalitativa företag med långa affärshistorier, eftersom dessa borde vara företag som kan hantera långvariga svagheter i marknaden.

  Till exempel tenderar företag med starka balansräkningar, inklusive dem med liten skuld och hälsosamma kassaflöden, att göra mycket bättre än företag med betydande rörelsehöjning (skuld) och svaga kassaflöden. Ett företag med en stark balansräkning och kassaflöde kan bättre hantera en ekonomisk nedgång och mer sannolikt att kunna finansiera sin verksamhet trots en hård ekonomi. Däremot kan ett företag med mycket skuld skadas om den inte kan hantera skuldbetalningarna och kostnaderna i samband med fortsatt verksamhet. ( Se även , "Vad är en kassaflödesanalys?") och "Att bryta ner balansräkningen.")

  Även om ett företags skattemässiga sannolikhet är viktigt, måste du se till att Det sänker inte kostnaderna i felaktiga områden. En MarketSense-studie av 101 hushållsmärkesresultat under 1989-1991-konjunkturen visade att ökad annonsutgift ökade försäljningen av Jiff jordnötssmör, Kraft salladsdressing, Bud Light, Coors Light, Pizza Hut och Taco Bell. Varumärken som försummade marknadsföring å andra sidan såg sin försäljning sjunkit kraftigt: Jell-O, Hellman, Doritos, Green Giant och McDonald's är några exempel.

  Historiskt sett är en av de säkrare platserna på aktiemarknaden konsumentklammer. Dessa är vanligtvis de senaste produkterna som ett hushåll tar bort från sin budget. Däremot kan elektroniska återförsäljare och andra konsumentdiskretionära företag drabbas av att konsumenter avskaffar högre slutköp. ( Se även, "Cyclical Versus Noncyclic Stocks.")

  Det är sagt att det är farligt att stapla in i en enda sektor, inklusive konsumentklammer. Diversifiering är särskilt viktigt under en lågkonjunktur när vissa företag och industrier kan hamras. Diversifiering över tillgångsklasser - såsom räntebärande tillgångar och råvaror, utöver aktier - kan också fungera som en kontroll av portföljförluster.

• Investering i fastinkomst i en recession
  Räntemarknaderna är inget undantag för den allmänna riskaversionen av lågkonjunkturmiljöer. Investerare tenderar att blyga bort från kreditrisk, vilket betyder företagsobligationer (särskilt högavkastningsobligationer) och hypotekslån, eftersom dessa investeringar har högre standardräntor än statsobligationer. När ekonomin försämras har företagen en svårare tid för att generera intäkter och vinster, vilket kan göra det svårt för skuldsättning och, i värsta fall, leda till konkurs.

  Eftersom investerare säljer dessa riskfyllda tillgångar söker de säkerhet och flyttar in i USA-statsobligationer. Med andra ord sänks priserna på riskabla obligationer som människor säljer, vilket betyder att avkastningen på dessa obligationer ökar. Priserna på statsobligationer går upp, vilket betyder att deras avkastningar minskar. ( Se även, "Vad är riskerna med att investera i ett obligationslån?")

• Investera i råvaror i en recession
  Ett annat område att investera att överväga i en recession är råvaror. Tillväxtekonomier behöver ingångar, inklusive naturresurser. Dessa behov växer som ekonomisk produktion gör det och driver upp priserna för dessa resurser.

  Omvänt, efterhand som ekonomier långsamt, efterfrågar efterfrågan och råvarupriserna tenderar att sjunka. Därför om investerare tror att en lågkonjunktur kommer, kommer de att sälja varor, driva priserna lägre. Eftersom råvaror handlas globalt kommer dock en recession i USA inte nödvändigtvis att ha en stor direkt påverkan på råvarupriserna.

Investera under återhämtning

Vad sägs om när ekonomin börjar återhämta sig? Som i en nedgång, hålla koll på de makroekonomiska faktorerna. Ett av de verktyg som regeringen använder oftast för att minska effekten av en lågkonjunktur är lätt penningpolitik: minska räntorna för att öka penningmängden, förhindra att människor sparar och uppmuntrar till utgifter. Syftet är slutligen att öka den ekonomiska aktiviteten.

En av biverkningarna av låga räntor är ökad efterfrågan på investeringar med högre risk och högre avkastning. Som ett resultat tenderar aktiemarknaderna att göra mycket bra under ekonomiska återhämtningar. Några av de mest framgångsrika lagren använder sig av operativ hävstångseffekt som en del av deras löpande affärsverksamhet, särskilt eftersom dessa ofta slår upp under en nedgång och därmed undervärderad. Hävstångseffekt kan skada under en lågkonjunktur, men det fungerar bra under goda tider, vilket gör det möjligt för företag att växa snabbare än företag som inte tar på skulden. Tillväxtlager och småkapital tenderar också att fungera bra under ekonomiska återhämtningar, eftersom investerare omfattar risker. ( Se även, "Operationsutnyttjande Captures Relationships.")

På liknande sätt uppvisar ökad efterfrågan på risk inom den räntebärande marknaden en ökad efterfrågan på kreditrisk, vilket gör företagsskulden för alla betyg och inteckning -Backerad skuld mer attraktiv: priserna går upp och avkastningen går ner. Å andra sidan tenderar investerare att flytta ut ur USA: s statsskatter, pressa priserna ner och ger upp.

Samma logik håller för råvarumarknaderna, eftersom snabbare ekonomisk tillväxt ökar efterfrågan och därmed priser på råvaror. Kom ihåg att råvarorna handlas globalt, så ekonomin i USA är inte den enda drivkraften för efterfrågan på dessa resurser.

Bottom Line

När recessionen slår, är det bäst att fokusera på den långsiktiga horisonten och hantera dina exponeringar, minimera risken i din portfölj och lägga till kapital som ska investeras under återhämtningen.

Naturligtvis går du aldrig till början eller slutet av en recession till dagen, men det är inte så svårt att förutse en lågkonjunktur som du kanske tror.Allt som behövs är att disciplinen ska ignorera publiken, skifta bort från riskabla investeringar under extrema optimismstider, vänta på den kommande stormen och ta till sig risk när andra skymtar bort från det. (Se även "Den största marknadskraschen.")