Konfektionsstyrelsens ledande ekonomiska index (LEI) har utformats för att signalera topparna och troughsna i konjunkturcyklerna, vilket har varit en tillförlitlig indikator på styrkan i USA: s ekonomi och ett varningsskylt om kommande recessions. Trots att indexet ökar med 0,6% i april hävdar en notis från Deutsche Bank på onsdagen att, när man tittar bakom huvudindexet för de enskilda indikatorerna som utgör det, kan en recession bara vara månader bort.

Har LEI Peaked?

Förra månadens rapporterade index visade en ökning med 0. 6% i april efter ingen förändring i mars och en ökning med 0,1% i februari. Deutsche Bank konstaterar att indexet nu är på en heltid efter lågkonjunkturen sedan dess tidigare låga 2009, efter den globala finanskrisen. (Se även: Vad är ledande, släpande och sammanfallande indikatorer? Vad är de för? )

Noten kartlägger indexet under de senaste 55 åren. Sedan 1970 har det funnits 7 lågkonjunkturer, vilka alla har föregåtts av en toppande LEI. Deutsche Bank beräknar den genomsnittliga tiden mellan en LEI-topp och början på en recession är 18 månader.

Med förväntningar att indexet inte kommer att förändras för maj, om man antar att april representerar LEI: s topp, är en recession fortfarande ungefär ett och ett halvt år borta, som kommer någon gång under fjärde kvartalet nästa år. Det här är naturligtvis hypotetiskt och det är helt möjligt att den nuvarande stagnationen i indexet inte indikerar en trend.

Men analytikerna hävdar att en närmare titt på de olika komponenterna i LEI föreslår möjligheten att en lågkonjunktur bara kan vara några månader bort. Exempelvis har åtminstone sex av LEI: s tio ledande indikatorer, inklusive genomsnittliga veckotimmar av tillverkningsarbetare, order för icke-bestående kapitalvaror, exklusive flygplanskunder, genomsnittliga konsumentförväntningar, ISMs nya orderindex, statsskuldkurva och det ledande kreditindexet, redan toppade - för 16 månader sedan. (Se även: Ledande ekonomiska indikatorer förutspår marknadsutvecklingar ).

Bottom Line

När minst sex av de tio indikatorerna i konferensstyrelsens LEI redan har nått topp för mer än ett år sedan, föreslår analytiker på Deutsche Bank att det inte är osannolikt att en lågkonjunktur kan komma under de närmaste månader. Men eftersom indexet ännu inte har nått toppen, är bankens officiella position att "den ekonomiska tillväxten fortsätter att dämpa sig med drygt 1% i år och förbättra sig till nästan 2% nästa år. ”