Smart beta-börshandlade fonder (ETF) är investeringsfonder som syftar till att öka avkastningen genom att ge investerare exponering för olika systematiska investeringsfaktorer. Dessa medel kan också vara lika väga, omvänt riskvägda eller använda någon proprietär metod för att minimera vissa riskfaktorer. Dessa typer av ETF går utöver det traditionella kapitaliseringsvägda tillvägagångssättet som används av de flesta passiva investeringar och istället strukturerar sina portföljer baserat på faktorer som likviditet, utdelning, volatilitet eller grundläggande faktorer.

I mars 2016 var det cirka 400 miljarder dollar i förvaltade tillgångar (AUM) i smarta beta-medel, och det beräknas att det finns över 700 smarta betaprodukter tillgängliga runt om i världen. Med en sådan stor marknad finns det myter och missuppfattningar som innehas av investerare om dessa typer av investeringar.

Smart Beta Strategies använder bara Equities

Även om det finns flera strategiska beta-strategier, som t.ex. volatilitet, momentum, vinst eller utdelning, är många smarta beta-medel inriktade på andra tillgångsklasser, såsom räntebärande tillgångar, råvaror och valutor . Till exempel kan smarta beta-medel med räntebindning utformas för att dra nytta av marknadsinflytande som drivs av makrofaktorer, såsom kreditrisk eller ränterisk. Smart beta-räntefonder kan utformas med hjälp av en proprietär metod för att få den mest optimerade fördelen av dessa två faktorer.

Smart Beta Funds Diversified

Även om smarta beta-medel kan lägga till diversifieringsförmåner till en traditionellt passivbaserad portfölj, är det inte nödvändigtvis sant att smarta beta-medel är väl diversifierade. Många smarta beta-ETF-strukturer strukturerar sina portföljer för att inkludera hundratals enskilda värdepapper, men med inriktning på vissa faktorer kan det leda till bristande diversifiering genom att införa ytterligare biaser som följaktligen leder till oavsiktliga risker. Ett exempel på detta är en portfölj med fokus på prismoment. Denna portfölj, om den hade konstruerats i slutet av 1990-talet, skulle ha drastiskt övervikt tekniksektorn, som sedan kraschade 1999-1 2001. Ett senare exempel är volatilitetsbaserade smarta beta-medel som skulle ha underviktat finanssektorn 2009, vilket då skulle ha bidragit till stor underprestanda.

Smart Beta-fonder är aktivt hanterade

Smarta beta-medel anses ofta aktivt förvaltas, men i verkligheten är de passiva. De går helt enkelt bortom passivt förvaltade medel, som traditionellt använder kapitalisationsvägda metoder, genom att använda alternativa portföljkonstruktioner och viktade metoder. Det betyder inte att investeringscheferna aktivt hanterar portföljen, bara att viktningsplanen är fundamentalt annorlunda.Vad som gör smarta beta-medel som liknar aktivt förvaltade medel är det faktum att smarta beta-medel ger möjlighet att överträffa marknadsindexet. Följaktligen kan de också underprestera indexet under en viss tidsperiod. På grund av denna process av portföljkonstruktion anses smarta beta-medel ofta vara en hybrid av passiva och aktivt förvaltade investeringsstilar, eftersom de får fördelarna med aktivt förvaltade medel samtidigt som de behåller fördelarna med passivt förvaltade medel. Det bör också noteras att smarta beta-medel i allmänhet är mycket billigare än aktivt förvaltade medel.