Retailinvesterare möter ett förvirrande sortiment av smarta beta-ETF. Smart beta är en indexeringsmetod som använder alternativa strategier för att välja och rangordna lager. Smarta beta-system väljer och rankar indexkomponenter av ett antal faktorer, till exempel värde, kvalitet, risk, tillväxt och fundament, snarare än marknadsvärde. Från och med den 26 maj 2016 kunde investerare välja mellan 733 smart beta-ETF. Eftersom många av dessa produkter kan vara svåra att förstå, föreslår Financial Regulatory Authority (FINRA) sex frågor som investerare bör överväga innan de investerar i en viss smart beta-ETF.

1. Vad är fondens strategi?

FINRA placerar ETF-strategin längst upp i listan över sex bekymmer. Investerare bör läsa en ETF: s prospekt för att bestämma vad dess strategi är och hur den fungerar. Tänk på om en ETFs underliggande index väljer och rankar aktier baserat på en enskild faktor eller en grupp faktorer. Att fokusera på specifika attribut genom faktorinvestering kan ge diversifiering, även om fördelarna med diversifiering kan gå vilse om alla faktorer reagerar identiskt på specifika marknadsförhållanden.

2. Vad kostar det?

Förvaltningen är dyrare för smarta beta-ETF: er eftersom de spårar anpassade index, vilket betyder att de är högre utgifter. Dessa index kräver mer ombalansering och justering än marknadsmässigt viktiga index. Som ett resultat kan det bli svårare och dyrare för en ETF att replikera resultaten av sitt underliggande index på grund av portföljomsättningen. Transaktionskostnaderna som följer av portföljomsättningen återspeglas inte i fondens kostnadskvot. I stället representerar de ett drag på fondens prestation.

ETF-sponsorer skapar antingen egna skräddarsydda index för sina medel eller bygger på index som producerats av tredje part. Båda situationerna ökar kostnaderna eftersom sponsorn måste betala licensavgifter för att använda ett index från en tredje part. ETFs baserat på sponsors index kan vara den dyraste. Gör en poäng för att jämföra en ETF: s kostnadsförhållande med konkurrerande produkter.

3. Vilka potentiella fördelar erbjuder fonden?

Välj specifika ETFs baserat på nuvarande och förväntade framtida marknadsförhållanden. Till exempel fokuserar vissa enkla faktabaserade beta-ETF på tillväxt. Men många prognoser föreslår en återgång av styrka för värdeinvesteringar, till exempel 2016 Year Ahead Outlook från Bank of America Merrill Lynch. I denna rapport hävdar att värdeinvesteringar ska överträffa tillväxt som investerar 2016. Eftersom de äldsta dagarna på den kvantitativa marknaden för lättnadslösning slår ut i det förflutna, försöker många strategiska ETF att dra nytta av svåra marknadsförhållanden.

4.Vilka risker utgör fonden?

Många faktorer som ingår i en smart beta ETFs indexeringsstrategi är avsedda att utnyttja ineffektiviteten på marknaden. Dessa ineffektiviteter är dock ofta tillfälliga och korrigeras så småningom, varefter sådana strategier inte längre är lönsamma.

En smart beta ETF: s särskilda strategi kan göra den mer mottaglig för koncentrationsrisk eller osystematisk risk på grund av bristande mångfald i sina innehav. En dålig entreprenörsbedömning av ett större företag i en bransch kan påverka en större grupp av företag eller en hel sektor. De ekonomiska konsekvenserna för en smart beta-ETF med stor exponering för denna olyckliga grupp skulle kunna leda till en betydande prisnedgång.

5. Hur flytande är fonden?

Det är viktigt att överväga den genomsnittliga dagliga volymen för en viss ETF innan du köper aktier. Många smarta beta-ETF: er upplever en smal handelsvolym och stora spridningar, vilket kan tvinga köpare att köpa aktier i den höga delen av spridningen medan säljare fastnar och accepterar bud i slutet av spridningen. Tunn handelsvolym kan förlänga tiden som krävs för att sälja aktier till önskat pris.

Nyare ETF upplever i allmänhet väldigt tunna handelsvolymer. Till exempel har investerare verkade likgiltiga för lanseringen av iShares Edge MSCI Multifactor Industrials ETF (10 februari 2016), som upplevde en genomsnittlig daglig handel på endast 45 aktier, per den 27 maj 2016. Huvudägaren Avkastningsindex ETF (NASDAQ: PY) lanserades den 21 mars 2016. Per den 27 maj 2016 hade PY en genomsnittlig daglig handel på cirka 11 000 aktier.

6. Är fondens prestationsfigur tillbakaprövad?

Många kapitalförvaltningsföretag utnämner sina smarta beta-ETFs baserade på hypotetiska backtesting-resultat som täcker tidsperioder som började före startdatumen för dessa produkter. Flera nyhetshandlingar har kritiserat användningen av backtesting för att prognostisera framtida avkastning för smarta beta-ETF. Peter Hecht, verkställande direktör och senior investeringsstrateg för Evanston Capital Management, varnade för att backtesting kunde bli besviken av data mining. Ännu värre är att en ytterligare procentandel av en ETF: s framtida avkastning sannolikt kommer att bli föremål för skiljedom eftersom andra marknadsaktörer ökar värderingen av aktier med starka faktorer.