Macau väntas fortfarande vara den nya Las Vegas, och i ett tag såg det ut som om Macau skulle göra Las Vegas till skam. Den goda nyheten var att de flesta Las Vegas casino operatörer inte gjorde något emot eftersom de hade lagt stora satsningar på Macau. Till exempel genererar Wynn Resorts Ltd. (WYNN WYNNWynn Resorts Ltd151. 39 + 0. 87% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) 4 miljarder kronor av sina intäkter i Macau kontra $ 1. 5 miljarder intäkter i Las Vegas. Allt gick bra för kasinooperatörer i Macao tills den kinesiska regeringen förstod att det var korruption som var en dålig långsiktig spelplan.

Sedan det har blivit svårt, har junkoperatörer som utökar kredit till spelarna försvunnit och vinstmarginalen har kontrakterats på grund av högre arbetskraftskostnader. Nu läggs stora satsningar på Cotai (del av Macau), men den mängd investeringar som tas på verkar inte matcha den nuvarande och kommande diskretionära utgiftsmiljön i Kina. När du kombinerar ovannämnda faktorer med ett skuggbanksystem och spökstäder byggs för att hjälpa till att öka bruttonationalproduktens (BNP) tillväxt, finns det många figurativa landminor för kasinoperatörer och deras investerare. (För mer, se: Kommer Macau att vara det bästa spelet för Casino Investors? )

Inhemsk bild

Om man tittar på den inhemska bilden har det varit mycket prat om en förbättrad ekonomi, men det beror verkligen på industrin. Högutbildade arbetstagare har det bra och njuter av löneutvecklingen, men för de flesta arbetstagare är löneutvecklingen ett utländskt begrepp idag. Då finns det miljoner människor som inte stör jobbet längre. Eftersom regeringen är ungefär 17 miljarder dollar i skuld, kommer det så småningom att ha något annat val än att sänka rättigheterna. Detta hjälper inte kasino operatörer. En annan möjlighet är att höja skatter, som ingen vill ha. Det kan finnas vägar runt detta, men det blir inte lätt. Om detta skulle inträffa skulle konsumenterna ha mindre diskretionär inkomst. Detta skulle givetvis också vara en huvudvind för kasinooperatörer. (För mer, se: 3 Aktier för spel på Macau .)

I huvudsak är det enda positiva scenariot för kasinooperatörer att den långvariga lågränta miljön faktiskt har lett till organisk ekonomisk tillväxt, rättigheterna kommer att vara kvar på grund av att statsskulden på något sätt återbetalas, fler kinesiska konsumenter kommer plötsligt att besöka Macau, kommer kasino operatörer inte överpromise på Cotai, junket operatörer i Macau kommer tillbaka och arbetskraftskostnader i Macau kommer att skäras. Detta inkluderar inte temat kasinoperatörer är högt utnyttjade. Kanske varför majoriteten av sina aktier har höga korta positioner. (För mer, se: Kinas BNP granskades: En tjänstesektoröverskott .)

Det är uppenbart vid denna punkt att jag inte tror att kasinooperatörer är en bra satsning just nu. Om du inte håller med är det mest direkta sättet att spela det med börshandlade fond (ETF) Market Vectors Gaming (BJK BJKVanEck Vect Gam43. 41 +0. 84% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ). (För mer, se: Lägg till lite synd i din portfölj med denna ETF .) Market Vectors Gaming

BJK spårar Market Vectors Global Gaming Index. Det här är företag som genererar minst hälften av sina intäkter från orten kasinon på ett eller annat sätt. Nettotillgångar för BJK totalt 31 dollar. 27 miljoner. Det här är inte så högt, vilket innebär att du måste titta på den genomsnittliga dagliga volymen för att kontrollera likviditet vilket indikerar hur lätt eller svårt det är att flytta in och ur positionerna. Den genomsnittliga dagliga volymen under de senaste tre månaderna är 19, 132. Detta är inte särskilt flytande, men det är inte heller hemskt. Eftersom det är någonstans i ingenmans land, låt oss kolla bud-ask-spridningen. Vi vill se en snäv (nära samman) bud-ask-spread för handelsändamål. (För mer, se:

Går All-In: Jämförelse av investeringar och spel .) Aktuell pris: $ 37. 17 (per 5/1/15)

Bud: $ 37. 12

Fråga: $ 37. 36

Det är inte så bra, men om du lägger en gränsorder bör du vara bra. Du behöver bara vara lite tålmodig för din beställning att fylla. Du behöver också tålamod om du vill samla på det generösa 5, 12% årliga utdelningsavkastningen. Lägg till detta till ETF-appreciering av 4. 60% under den senaste månaden och de senaste investerarna har varit nöjda. Den dåliga nyheten är att BJK har avskrivit nästan 22% under det gångna året. Och det finns ett utgiftsförhållande på 0. 65%, vilket ligger över ETF-genomsnittet på 0. 46%. (

För mer, se: Hur ETF-avgifter fungerar .) Bottom Line

BJK är ett mycket diskretionärt spel. Har denna marknad ben? Förmodligen. Men vi är verkligen inte i de tidiga stadierna. BJK har potential att köra högre med den bredare marknaden en stund men det ska fortfarande ses som hög risk. (För relaterad läsning, se:

2015s mest lovande ETFs .) Dan Moskowitz har inga positioner på BJK. Han är för närvarande lång DRR.