Även om elektronisk handel med elektroniska obligationer är tillgänglig för privatinvesterare, är hela obligationsmarknaden en överkiosksmarknad. Till skillnad från aktiehandel - för vilken automatisering har utjämnat spelområdet för detaljhandels- och institutionella investerare - saknar obligationsmarknaden likviditet och prisgennomsynnad, med undantag för de mest likvida obligationerna. För den självinriktade obligationsinvesteraren, för vilken det inte kan vara så litet att investera i dyra aktivt förvaltade obligationsfonder, kan valutahandlade fonder (ETFs) som spåra obligationsindex ge ett bra alternativ.

- 9 ->

Handledning: ETF Alternativa Investeringar

Översikt över Obligations ETFs
Liksom andra ETF: er, är ETF-obligationer unika i världen av ränteinkomster, eftersom de handlas på börser, nuvarande och historiska priser på obligationer ETFs är tillgängliga för alla investerare. Historiskt sett har denna typ av prisgennemsiktighet för obligationer endast varit tillgänglig för institutionella investerare.

Utmaningen för ETFs arkitekttagare är att se till att den spårar sitt respektive index på ett kostnadseffektivt sätt, trots att det saknas likviditet på obligationsmarknaden. De flesta obligationerna hålls till förfall, så en aktiv sekundärmarknad är vanligtvis inte tillgänglig för dem. Detta gör det svårt att säkerställa ett obligationslån ETF omfattar tillräckligt med likvida obligationer för att spåra ett index. Denna utmaning är större för företagsobligationer än för statsobligationer.

Leverantörerna av obligatoriska ETFs klarar likviditetsproblemet genom att använda representativa provtagningar, vilket helt enkelt innebär att endast ett tillräckligt antal obligationer ska spåras för att representera ett index. Obligationerna som används i det representativa provet tenderar att vara den största och mest flytande i indexet. Lehmans Aggregate Bond Index innehåller till exempel mer än 6 000 obligationer, men Barclays iShare Lehman Aggregate Bond Fund (AGG) innehåller bara drygt 100 av dessa obligationer. Med tanke på statsobligations likviditet kommer spårningsfel att vara mindre av ett problem med ETF som representerar statsobligationsindex.

Bond ETFs betalar ränta genom en månadsutdelning, medan eventuella realisationsvinster utbetalas genom en årlig utdelning. Skattemässigt behandlas dessa utdelningar som antingen inkomst eller realisationsvinster. Skatteeffektiviteten hos obligationer ETFs är emellertid inte en stor faktor, eftersom kapitalvinsterna inte spelar lika stor del av obligationsavkastningen som de gör i aktieavkastning.

Slutligen finns ETF-obligationer tillgängliga globalt. Barclays Global Investors har till exempel skapat ETFs som finns i USA, Europa och Kanada.

Bond ETFs Vs. Obligationsstegar
En ETFs likviditet och insyn ger fördelar över en passivt hållen obligationsstege. Bond ETFs erbjuder omedelbar diversifiering och en konstant varaktighet, vilket innebär att en investerare behöver göra en enda handel för att få en ränteportfölj upp och igång.En obligationsstege, som kräver att köpa enskilda obligationer, erbjuder inte denna lyx. (För mer information se Boost Bond Returns With Laddering .)

En nackdel med ETF: er är att de tar ut en löpande förvaltningsavgift. Medan lägre spridningar på handelsobligations ETFs bidrar till att kompensera detta något, kommer emissionen fortfarande att råda med en buy-and-hold-strategi på längre sikt. Den initiala handelsspridningsfördelningen av obligatoriska ETF: er äroderas över tiden av den årliga förvaltningsavgiften.

Den andra nackdelen är att det inte finns någon flexibilitet att skapa något unikt för en portfölj. Till exempel, om en investerare letar efter en hög inkomstnivå eller ingen direkt inkomst, kan obligatoriska ETF: er inte vara produkten för honom eller henne.

Obligations ETFs mot indexobligationsfonder
Obligationsfonder och indexobligationsfonder täcker liknande index, använder liknande optimeringsstrategier och har liknande prestanda. Bond ETFs är dock det bättre alternativet för dem som söker mer flexibel handel och bättre öppenhet. Sammansättningen av den underliggande portföljen för en obligations ETF är tillgänglig dagligen online, men denna typ av information för indexobligationsfonder är endast tillgänglig på halvårsbasis. Dessutom kan aktiva näringsidkare, förutom att kunna handla obligatoriska ETFs under hela dagen, njuta av möjligheten att använda marginaler, sälja korta och köpoptioner på dessa värdepapper. (För att lära sig om indexfonder läs Fonderna för nedräkning på index .)

Den största nackdelen med ETF-obligationer är de handelskommissioner som de genererar. Därför ger de större mening för större och mindre frekventa affärer. ETF: er utgör emellertid inte denna nackdel för investerare som köper sina indexobligationsfonder via en tredje part (till exempel en online-mäklare), som också tar ut en avgift för fondhandeln.

Bottom Line Obligationsfonden ETF är ett spännande nytt tillskott till obligationsmarknaden och erbjuder ett utmärkt alternativ till självinriktade investerare som, efter att ha letat efter handel och ökad prisgennemsiktighet, vill öva indexering eller aktiv obligation handel. Obligations ETFs är emellertid lämpliga för specifika strategier. Om du till exempel vill skapa en viss inkomstström, kanske inte ETFs är för dig. Var noga med att jämföra dina alternativ innan du investerar.