Rekonstruktionen av Russell-indexerna varje år i juni är en av de största kortfristiga drivkrafterna för efterfrågan på specifika amerikanska aktier. Avancerade handelsstrategier för marknadsaktörer från hedgefonder till detaljhandel investerare fokuserar på exakt förutsägelse av medlemskap och efterföljande efterfrågesvängningar. Kunniga investerare som är bekanta med processen kan förutsäga vilka aktier som kan röra sig in eller ut ur index, men processen är inte så enkel som att identifiera de 2 000 största företagen på marknaden. Analys av prissättningstendenser bland lagerstorlekar och storlekar kan hjälpa investerare att identifiera potentiella stödmottagare eller laggards när indexen rekonstitueras.

AD:

Russell Reconstitution

Varje år i maj och juni släpper Russell Indexes en uppdaterad lista över beståndsdelarna för sina olika index, särskilt Russell 2000 och Russell 1000. Många börshandlade fonder och värdepappersfonder är konstruerade för att spåra dessa index, så officiella indexåterställningar tvingar dessa medel att transaktionera stora volymer av aktier som rör sig in eller ut ur indexet. Detta medför stora förändringar i efterfrågan på aktier, vilket ger betydande volatilitet. Russell U. S. index-metoden tar hänsyn till marknadsvärde, hemland, utbytesnotering, pris per aktie, dela tillgänglighet, volym och företagsstruktur.

AD:

Små och medelstora värderingar

Analys av en korg med värderingsvärden indikerar att små och medelstora aktier handlar med ett betydande premie till sina 30 års historiska medelvärden per juni 2016 . Den lilla kupongprisförändringen på 16,7 är 9% över det 15 historiska genomsnittet, trots att det uppnådde en cykel på högst 19,3 år 2013. Små kepsar handlar också med ett bidrag på 3% till stora kepsar, vilket är två procentenheter av det historiska genomsnittet och 28 procentenheter under cykeln hög. Lägre relativa tillväxtförväntningar verkar vara en signifikant faktor vid relativ värdering, eftersom PEG faller över det historiska genomsnittet. Mid-caps handlar till ett 3% -premie till sina mindre motsvarigheter på PE-basis klockan 17.5, vilket reverserar en historiskt normal rabatt. Det är också viktigt att notera att mid-caps är 8% dyrare än megapapper, långt under 27% toppspremien men fortfarande över pariteten som uppvisas historiskt.

AD:

Priset på tillväxt

Värderingsanalys av Bank of America Merrill Lynch, Bank of America Corporation (NYSE: BAC)> BACBank of America Corp. 18- 2. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), tyder på att prissättningen på tillväxten är attraktiv i förhållande till historiska nivåer. Växthusföretag handlar i allmänhet mot premier till värdepapperslager, men premien är smal i förhållande till historiska nivåer för både småkapital och mellanhatt, som står på 15% respektive 12%.Dessa markerar de smalaste spridningarna sedan 2010. Småkapitalvärdena har överträffat tillväxtstockarna hittills, villkor som endast har hållits under tre år under föregående årtionde. Detta indikerar att marknaden förutser långsammare tillväxt än analytiker prognostiserar. Tillväxtlagren hade överskridit sina värdeposter sedan 2009, med en våg av förbättrade ekonomiska förutsättningar och löst penningpolitik. Från och med juni 2016 hade kommit med förväntningar på Federal Reserve-höjningar, oro på marknaderna för energi och råvaror och svaghet i vissa stora globala ekonomier. Dessa förhållanden katalyserade investerarnas önskan om högkvalitativa lager med låg volatilitet eftersom risk tolerans minskade. Rika värderingar för högflygtekniska aktier lagde också in investerare mot energi och finansiella aktier som handlades till rabatter till bokfört värde. Implikationer för Rebalancing

Russell indexvalkrets baseras på flera faktorer, även om marknadsvärdet är den primära determinanten. Starkt resultat bland mid-cap-aktier kan förhindra att små kepsar flyttas till högre index i stort antal. Värdeaktier kan också vara mer benägna att flytta till index, medan tillväxtstockarna i marginalerna sannolikt kommer att släppas. Tillväxtlager som faller ut ur indexen är särskilt sårbara, eftersom de oftast är mer flyktiga. Investerare kan också förvänta sig att företag som har lidit på grund av global makroekonomisk volatilitet riskerar att uteslutas. Grundmaterial och energibolag är särskilt utsatta, eftersom råvarupriserna har orsakat kaos på deras botten.