Horseman Global Fund, en Londonbaserad hedgefonder ledd av superstjärnans portföljförvaltare Russell Clark, var bland de mest framgångsrika hedgefonderna 2015. För januari januari 2016 var en av de värsta månader i aktiemarknadshistorien krossade sin fond tävlingen med 8,02% avkastning jämfört med Standard & Poor's (S & P) 500 indexavkastning på -5. 07%.

Tre viktiga orsaker till Clarks framgång

Clark har fått ett rykte som den ultimata kontrarianen med en otrolig förmåga att "leva sex månader till ett år i framtiden" för att bestämma vart man ska investera fondens tillgångar idag för att maximera investerarnas avkastning. Alla fondförvaltare kan berätta vad marknaden gör nu eller vad värdet av en viss investering är idag. Han tror att nyckeln till hans investeringssucces tänker på vad marknadens reaktion kommer att vara på händelser som händer nu och sedan tänker på vilka framtida priser som kommer att se ut.

Clarks fond utnyttjade korta aktier i två betydande perioder, från oktober 2007 till februari 2010 och från februari 2012 till januari 2016. Hans korta strategi har betalat gott både under finanskrisen och lågkonjunktur, och under de senaste fyra åren av trög ekonomisk tillväxt. För att genomföra sin korta strategi väljer han sektorer som han förväntar sig att underprestera, baserat på sin analys av den globala ekonomin och den relativa styrkan på olika marknader. Han placerar sedan bearish baits genom att korta lagren av de företag som han tar upp som betydligt övervärderade och försenade för korrigering.

Clarks Horseman Global Fund har varit konsekvent lönsam sedan starten 2001. Det har visat en negativ avkastning på bara två år: 2009 och 2011. Fondens årliga avkastning sedan 2001 står på 14 79% bevisar framgången för Clarks kontrariska tillvägagångssätt och marknadsprognoser under 15 års turbulenta marknader.

Viktiga sektors vinnare 2015

Clark har under hela 2015, och hittills 2016, varnat för sina investerare av den största finansiella tillgångsbubblan i historien. Trots att centralbankerna ger monetär stimulans, väntar hotet av lågkonjunktur och deflation för både utvecklade marknader och tillväxtmarknader. Råvarupriserna har fallit över hela linjen på grund av överutbud, och Kina har visat ökande tecken på allvarliga ekonomiska problem. Tillväxtmarknader har lidit både av råvarukollapsen och från den starka dollarn.

Clarks analys ledde honom till att välja tre industrisektorer för stora korta positioner 2015. Han etablerade stora korta positioner inom oljeutforsknings- och distributionsföretag på -15%, tillväxtmarknader finansiella företag på -20% och bilföretag på -15% .2015 visade en total nedgång på 17 52% för bilindustrin, 19 47% för oljeutforskningsindustrin och 5,78% för finanssektorn. Per den 31 januari 2016 uppvisade Horseman Global Fund en netto kort aktieposition på -75. 87% och en nettolång obligationsposition på 55. 34%. Fondens korta exponering är på heltidskväll, även för en av världens mest positiva hedgefonder. Sammantaget returnerade fonden 20,45% år 2015, en bra prestanda i ett år då S & P 500 gav en avkastning på -0. 73%.

Utsikter för 2016

Fondens korta eget kapitalposition i 2016 återspeglar Clarks fortsatta oro över att en stor finansiell tillgångsbubbla håller på att brista. Han är fortsatt bearish på bilar, fastigheter och tillväxtmarknads finansiella företag. Han förkortar inte renminbi, men han förväntar sig en kinesisk uppblåsning. Istället etablerar han korta positioner inom sektorer som skulle drabbas av valutadevaluering, speciellt kinesiska fastighetsutvecklare och lyxprodukter. Clark ser U. S. ekonomisk tillväxt saktar och förväntar Fed att återuppta penninglättnad, vilket leder till en svagare dollar. På den geopolitiska fronten förutser han möjligheten att handelskrig utvecklas, eftersom förnyade populistiska rörelser dyker upp runt om i världen.

De högsta fem långa positionerna i fonden var den 31 december 2015 Rheinmetall AG (OTC: RNMBY) på 4,32%, Banca Popolare di Milano Scarl (MIL: PMI) vid 2. 39% TJX Companies Inc. (NYSE: TJX

TJXTJX Företag Inc68. 84 + 0. 35% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) vid 2. 2%, Bankinter SA (MC: BKT < BKTBlackrock Inkomst6. 27-0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) vid 2. 2% och Associated British Foods PLC (OTC: ASBFY) vid 2. 15%. Fonden har också en stor lång position i långa statsobligationer, vilket har blivit ett annat framgångsrikt samtal på grund av att pengarna hällde in på finansmarknaden på hälsan i aktiemarknadens svaghet i januari.