Robo-rådgivare har blivit den senaste tekniska utvecklingen inom finansbranschen. Dessa automatiserade plattformar kan utföra många pengarhanteringsuppgifter som tidigare krävde mänsklig uppmärksamhet, till exempel ombalansering av portfölj och skörd av skatteförluster. Men kritikerna av dessa digitala tjänster har redan börjat prata om sina begränsningar, och tillsynsmyndigheterna börjar lägga dem under ett mikroskop. Finansinspektionen (FINRA) har utfärdat en gemensam varning med Securities and Exchange Commission (SEC) om dessa program, och ytterligare granskning och reglerande åtgärder ligger precis runt hörnet.

Hur de arbetar

Robo-rådgivare är digitala dataprogram som drivs av en uppsättning algoritmer. Klienterna kan komma åt dessa rådgivare genom att logga in på deras hemsida och sedan svara på en uppsättning frågor. Frågeformulären skiljer sig mycket i ämne och detalj, men i de flesta fall har programmet en förinställd blandning av portföljer som sträcker sig från mycket konservativ till mycket aggressiv, och den kommer att tilldela en lämplig portfölj baserat på användarens svar i frågeformuläret. Vissa robo-rådgivare är oberoende medan andra är proprietära produkter från finansiella företag. Vissa robos kan också aktivt hantera tillgångar i huset, medan andra helt enkelt tillhandahåller handelsinstruktioner som kunder måste följa manuellt varhelst deras portföljer hålls. (För mer, se: Kan du verkligen lita på en Robo-Advisor? )

FINRA Bekymmer

FINRA och SEC utfärdar en gemensam varning om robo-rådgivare i maj 2015 och säger att dessa tjänster ofta gör antaganden eller rekommendationer baserade på felaktig information, felaktiga antaganden eller omständigheter som har ingen betydelse för kunden. Det sade också att de frågeformulär som dessa plattformar använder kan vara ofullständiga, tvetydiga och vilseledande och kan utformas för att leda användaren till lösningar som använder egna investeringar, till exempel en särskild fond eller ett annat investeringsbolag. De ekonomiska antagandena som är inbyggda i dessa modeller kan också vara felaktiga och det kan saknas utbud av investeringsalternativ att välja mellan.

FINRA är också medveten om att dessa plattformar saknar möjligheten att göra mänskliga bedömningar i sina kapitalförvaltningsalgoritmer, vilket i vissa fall kan leda till dålig portföljprestanda. Många robos är också anslutna till specifika banker, mäklare, förvarare eller andra finansiella enheter som erbjuder sina produkter genom dessa digitala portaler. De införlivar dem sedan i investeringar och portföljens rekommendationer och handlar för användare. Dessa anslutningar kan begränsa robo-rådgivarens förmåga att tillhandahålla objektiv rådgivning till en låg kostnad. Faktum är att många av dessa plattformar inte kan tillhandahålla sina tjänster till en reducerad kostnad, med några av dem debiterar ungefär samma belopp som sina kunder eftersom de skulle betala för C-aktiefonder.(För mer information, se:

Förbättring mot rikedom: En avgift och fondsammanfattning .) Regleringsåtgärd

FINRA: s övervakningsdirektör Dawn Calonge sa att: "Från ett FINRA-perspektiv har jag nått ut till företag, fråga dem om de har deltagit som robo-rådgivare, om deras kontroller. För en övervakningsdirektör som bedömer ditt företag kommer vi att nå ut och fråga dig om ditt företag och fråga dig om de kontroller du har på plats. Vi kommer att prata med våra företag och förstå de kontroller du har. "

För detta ändamål frågar FINRA nu de som sponsrar dessa tjänster en lista med frågor om hur sponsorerna registrerar de data som ingår i dessa program, vilken typ av rådgivning som ges och kundens förmåga att få tillgång till och uppdatera sina profiler. FINRA vill i slutändan ta reda på exakt hur robosna bedömer risk tolerans och deras förmåga att berätta för konsumenterna att de faktiskt måste behöva ta större risk i fall där det är motiverat. Det anser att dessa program måste kunna urskilja när deras tjänster inte är lämpliga för en viss klient, och dessa typer av skyddsåtgärder är för närvarande inte på plats för många robos. (För mer, se:

Vad DOL: s fiduciära regel betyder för rådgivare.) Calonge sa att sponsorer måste följa upp med kunder som byter sina profiler för att få reda på varför de har gjort det och de borde också ha fasta rutiner för att interagera med kunder som ger irrationella eller motsägelsefulla svar på sina frågeformulär. Reglerande övervakning kommer att fokusera starkt på dessa frågor, enligt Ron Rhoades, advokat, fiduciary advokat och ordförande för det ekonomiska planeringsprogrammet vid Western Kentucky University. "Det är mycket oroande att risk tolerans frågeformulär - även om de är 100 frågor långa - är bara ögonblicksbilder i tid av en kunds emotionella tillstånd. Och även om de kan spegla risk tolerans, speglar de verkligen inte riskbehov. "

Bottom Line

Marknaden för robo-rådgivare är fortfarande i sin linda, men FINRA och andra tillsynsmyndigheter noterar redan denna trend. Calonge säger att mycket av FINRAs övervakningskriterier kommer att koncentrera sig på vilken typ av rådgivning som ges i plattformen, styrkan hos sponsorns kontroller och dess nivå av mänsklig interaktion bakom kulisserna. Sponsorer som vill hålla sig överens ska ha ett aktivt mänskligt gränssnitt som säkerhetskopierar deras algoritmer. (För mer, se:

Vad är nästa för Robo-Advisor Space? )