Begreppet risk är grundläggande för investeringsplanering. Investerare med högre risk toleranser är villiga att ta större risk för att uppnå sina finansiella mål, och de med lägre risk toleranser är inte.

Men kvantifiering av den risk som en kund är villig att ta kan vara en bedrägligt svår uppgift, åtminstone i vissa fall. Medan många rådgivare använder användningen av frågeformulär och andra liknande verktyg för att bestämma detta drag hos sina kunder kan det vara nödvändigt att analysera en djupare nivå när man hittar en kunds sanna risk tolerans. Här är varför. (För relaterad läsning, se: Bestämning av risk och riskpyramiden. )

- 9 ->

Risktolerans mot riskuppfattning

Även om de flesta analytiker använder tidigare investeringar för att projicera framtida resultat, fungerar detta synsätt inte alltid när rådgivare försöker bestämma sina kunders risk tolerans . Detta beror på att den senaste marknadsaktiviteten kan sticka ut mycket mer i kundens sinne än långsiktiga prestanda, och det kan i många fall färga kundens risk tolerans felaktigt.

Exempelvis kunde kunder som uthärde förlusterna som följde med subprime-hypotekslånets nedgång 2008 ofta vara benägna att svära bort aktier för alltid. Men de som tappade bort på lång sikt, som marknaderna sedan dess har återhämtat sig från den här debatten. Men ett frågeformulär för risk tolerans som presenterades för kunderna kort efter denna händelse besvarades ofta med djup skepsis över marknaden, trots att den bara följde sitt historiska mönster.

De flesta respondenterna av risk tolerans frågeformulär kommer att komma ihåg ny marknadsaktivitet mer levande än mer avlägsna minnen - förutom de riktigt dåliga tiderna när deras portföljer sjönk med en betydande procentandel. Det betyder att svaren på många risk toleransfrågor ofta är baserad på ofullständig erfarenhet och perceptionsförskjutning, vilket kan leda till att dessa enkäter blir mindre användbara.

Kärnfrågan här är att risk tolerans i huvudsak är en oföränderlig faktor för de flesta kunder, som de grundläggande egenskaperna hos deras personligheter. Deras uppfattning om risk kommer emellertid att fluktuera med marknadernas nuvarande eller senaste prestanda, och denna uppfattning hittar ofta sin väg i svaren på risk tolerans frågeformulär. ) Andra sätt att mäta risk

Tyler Nunnally, den amerikanska strategen för FinaMetrica, ett företag som specialiserar sig på att testa för risker tolerans, förklarar hur det fungerar. "Riskuppfattning är en sinnesstämning och kan vara flyktig," sade han. "Risk tolerans är ett inneboende beteendedrag, som introversion eller extroversion, och som sådan är det ganska stabilt över tiden.Riskbedömningspunkten är att se till att kunderna är känslomässigt bekväma med investeringar i goda tider och dåliga så att de undviker mönstret att köpa höga och sälja låga och kan hålla sig till sina finansiella planer. "

Hans företag distribuerar en serie psykometriska baserade risk tolerans tester till finansiella rådgivare, institutioner och enskilda investerare som kartlägger en rad risk toleranser, från konservativ till aggressiv. Frågeformulären hjälper slutligen användarna att avgöra vilka typer av investeringar de kommer att trivas med genom ups och nedgångar på marknaderna. Nunnalt konstaterar att ett korrekt utformat risk toleransformulär kommer att framkalla samma svar om det är retaken i framtiden. Naturligtvis kommer vissa investerare som blir mer bekväma med risk över tiden att ändra sina svar i enlighet med deras erfarenhet . Kunder som ser bra resultat i sina portföljer kan bli bekvämare med större risk.

Howev Det är inte alla rådgivare som förespråkar att använda frågeformulär för att få en sann utvärdering av kundens risk tolerans. Många av dem känner att kundernas svar på de här frågorna är förspända för att vara tillförlitliga. Rob Brown, en finansiell analytiker som arbetar som chefsinvesterare i United Capital, anser att många risk toleransbedömningar endast fungerar som CYA-dokument för rådgivare, och många psykologer och andra akademiker anser att risk tolerans frågeformulär är mycket køya.

) "När du arbetar med människor förstår du att risken är en komplex och nyanserad sak", säger Brown. "Det är en dynamiskt, levande fenomen. För att karakterisera det som ett ettdimensionellt statiskt nummer hamnar det mer skada än bra. " Brown säger att dessa tester kan ge resultat som är för bullish eller baisse för kundens eget gott i många fall på grund av deras bias från den senaste marknaden och portföljprestanda. Han hävdar också att kunderna ska arbeta med en finansiell rådgivare för att skapa en finansiell plan som tar mer hänsyn till deras slutliga mål än deras risk tolerans. Enligt Browns synpunkt tillåter kunder som bygger portföljer baserat på risk tolerans att deras svansar väntar hunden. Bottom Line

Risk tolerans kommer alltid att vara ett grundbyggande block i en kunds investeringsportfölj. Men att ta reda på den mängd risk som en kund verkligen är villig att ta kan kräva mer än slutförandet av ett enkelt frågeformulär och rådgivare kan vara klokt att anställa användningen av mer sofistikerade tester som kan avlägsna djupare information om deras kunders aptit för risk. (För relaterad läsning, se:

Årstiderna för en investerares liv.

)