Hedgefonder har i allt högre grad tittat på saminvesteringsavtal för vissa koncentrerade investeringsideer. Det här är en stigande trend inom branschen. I en undersökning från 2015 av Deutsche Bank angav 40% av hedgefondsinvestorerna att de skulle satsa pengar på samfinansieringsmöjligheter, jämfört med endast 20% av investerarna 2014.

Saminvesteringar fungerar annorlunda än vanliga hedgefondsinvesteringar. de är i huvudsak satsningar med engångsbitning. Exempel är allt från skuld från Island till energibolagets investeringar. Stora hedgefondsförvaltare, inklusive Pershing Square, Trian Fund Management och Jana Partners erbjuder erbjudandet.

Historia för saminvesteringar

Samägda investeringar har varit populära mellan institutionella investerare och private equity och fastighetsförvaltare under ett antal år. Det är en ganska ny typ av affär för hedgefondens utrymme. Den har ökat i popularitet sedan finanskrisen 2008.

Före krisen skulle hedgefonder placera mer illikvida tillgångar i sidofonder. Detta skulle skilja dessa tillgångar från sina huvudfonder. När finanskrisen drabbades hade fondförvaltarna svårt att sälja de illikvida tillgångarna. Eftersom nervösa investerare försökte få ut sina pengar ur dessa fonder blockerade cheferna inlösen för att undvika att sälja tillgångarna i brandförsäljning. Detta förhindrade investerare från att få tillgång till sina pengar.

Samarbetsavtalet är mycket attraktivare för investerare. Hedgefonder paketerar sina koncentrerade investeringsideer till dessa fordon, som då erbjuder mer attraktiva villkor. Villkoren inkluderar lägre förvaltningsavgifter och avgifter endast på investerat kapital.

Skillnader med saminvesteringar

Medan de flesta hedgefonder tar betalt med två och tjugo, är många hedgefonder villiga att avstå från en del av de höga avgifterna för saminvesteringar. Samfinansieringsavtalen kan vara engångsinvesteringsmöjligheter inom ramen för en huvudfond, eller de kan organiseras som separata och oberoende samfinansieringsfonder. Ofta är investerarnas pengar bunden under längre perioder på grund av de illikvida tillgångarnas karaktär. Saminvesteringarna hålls ganska hemlighetsfulla. Institutioner och rika investerare måste underteckna avtal om uppsägning innan de hör investeringsstämningen. De presenteras ofta bara för nuvarande investerare i en fond.

Flera typer av strategier och tillgångar kan placeras i saminvesteringsfordon. Dessa strategier kan bland annat omfatta direktutlåning, leveranslån, nödlösa värdepapper och värdepappersrelaterade värdepapper (ABSs).

Hög risk, hög vinstpotential

Saminvesteringar är inte för svaga i hjärtat. Hedgefonder gör normalt ett antal marknadsinstitut som ofta kan kompensera varandra, vilket minskar risken och begränsar eventuella förluster.Saminvesteringar erbjuder å andra sidan mycket högriskmöjligheter med hög belöning. Det ryktas att ett samarbetsfordon bildat av Bill Ackman från Pershing Square for Target resulterade i förluster på cirka 90%.

Vidare finns det en risk liknande 2008 att investerare inte kommer att kunna dra ut sina pengar i händelse av en stor ekonomisk nedgång. Det finns också en annan risk för hedgefonder. Om samriskinvesteringsfordonet fungerar bra kan investerare i huvudfonden som inte har fått tillgång till affären begära chefen några svåra frågor. Det kan också skapa potentiella problem för intressekonflikter som fondens styrelse kan behöva överväga.

Tidigare samfinansieringsavtal

Trian Fund Management, med Nelson Peltz, har cirka en tredjedel av sina 11 miljarder dollar under förvaltning i saminvesteringsfordon. Trian använde pengar från detta fordon för att ta en enorm $ 1. 8 miljarder aktier i DuPont.

En annan stor hedgefond använde saminvesteringspengar för att låna ut till ett distresserat medieföretag. Hedgefonden reserverade sig rätten att blockera eventuella omstruktureringsförslag som det inte var överens om. Fonden sa också att det inte skulle samla avgifter från investeringen om den inte returnerade minst 8% på årsbasis. Det är troligt att samfinansieringsavtal kommer att fortsätta växa under de närmaste åren.