Risk för förstörelse i ekonomin kan betyda sannolikheten för konkurs eller, när det gäller en pensionär, att överlämna sina tillgångar. En pensionär som kan generera all den årliga inkomst han behöver från en kassa / ränteportfölj behöver inte oroa sig för risken för ruin. Men till och med en obligationsportfölj står inför återinvesteringsrisk om ett högre räntebärande obligationer förfaller när räntorna är lägre. Då köper det nya obligationen inte samma inkomst. Det kan knyta pensionären, men det kommer inte att förstöra honom eller henne.
Se: Pensionsplanering

En pensionärs verkliga risk för förfall kommer emellertid från volatiliteten på aktiemarknaden och pensionärens behov av att likvida tillgångar regelbundet för inkomst. Återköp som tagits under nedåtgående eller platta marknadscykler skapar risk för förstöring, precis som en sträng förlorad handel för en aktiv näringsidkare.
Sättet att undvika risk för förödelse är detsamma för pensionären och näringsidkaren: Börja med tillräcklig kapital för att klara en rad förluster. För att göra det måste du uppskatta sannolikheten för framtida avkastning och inflationen. Läs vidare för att hitta hur.

Sequence of Returns
Den största risken för någon i eller planerar att gå i pension beror på detta scenario - med en period av marknadsutveckling som en guide. För alla som likviderar tillgångar med jämna mellanrum, är det viktigt att inte bara avkastningen, det är sekvensen av avkastningen.

För 17 år, började 1966, var marknaden platt och hade den högsta inflationen på rekord. Få om några finansiella rådgivare eller börsmäklare använder den perioden för sina illustrationer. Enligt William Bernsteins bok "Four Pillars of Investing" (2002) är orsaken enkel: Ingen tillgångstilldelning undviker konkurs när en 4% uttagshastighet tillämpas på en $ 1 miljoner portfölj med avkastning från denna tidsperiod.

Den avdragsgilla 4% som används av många finansiella rådgivare är ingen garanti. Illustrationer som använder en genomsnittlig årlig avkastning, även under lång tid, är särskilt farliga. Den faktiska årliga avkastningen är knappast någonsin genomsnittlig. Under 54 av de 82 åren mellan 1926 och 2007 var Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) prestanda antingen en förlust eller en vinst på mer än 20%. Med andra ord, nästan 66% av tiden återvände indexet bättre eller sämre än en avkastning på mellan 0% och 20%. Endast en tredjedel av tiden föll indexprestandan inom ramen för en "genomsnittlig" 10% avkastning (0% till 20%).
En genomsnittlig årlig avkastning är irrelevant. Det är sekvensen av avkastning som är viktigt.
Till exempel, under 17-årsperioden (1987-2003) var S & P 500s genomsnittliga avkastning 13,47%. Det gör ingen skillnad om vi tittar på avkastningen från 1987 till 2003 eller från 2003 till 1987.
Men när du tar uttag, gör sekvensen av avkastning hela skillnaden. Samma startkapital, samma tillbakadragningsbelopp, samma avkastning - men en annan sekvens ger dramatiskt olika resultat.

För en $ 100 000-portfölj som tar $ 10 000 per år justerat för 4% inflation över de 17 åren är skillnaden en återstående balans på 767 629 dollar till ett underskott på 187 $, 606. Följande tabell illustrerar den dramatiska skillnaden i gengäld sker det genom att invertera priserna och sätter 2003 års prestation första och 1987 senast.

År	Portföljvärde - Början av året	Värdet efter $ 10 000 Inflationstilljusterat uttag	Avkastningsgrad	Portföljvärde -År slutet
1987	100 000 < 90, 000	5. 25%	94, 725	1988
94, 725	84, 325	16. 61%	98, 331	1989
98, 331	87, 515	31. 69%	115, 249	1990
115, 249	104, 000	-3. 11%	100, 766	1991
100, 766	89, 067	30. 47%	116, 206	1992
116, 206	104, 040	7. 62%	111, 967	1993
111, 967	99, 314	10. 08%	109, 325	1994
109, 325	96, 166	1. 32%	97, 435	1995
97, 435	83, 750	37. 58%	115, 223	1996
115, 223	100, 990	22. 96%	124, 177	1997
124, 177	109, 374	33. 36%	145, 862	1998
145, 862	130, 467	28. 58%	167, 754	1999
167, 754	151, 744	21. 04%	183, 671	2000
183, 671	167, 020	-9. 11%	151, 805	2001
151, 805	134, 488	-11. 89%	118, 497	2002
118, 497	100, 488	-22. 10%	78, 280	2003
78, 280	59, 550	28. 68%	76, 629	Genomsnittlig årlig avkastning:
13. 47%	År
Portföljvärde - Början av året	Värde efter $ 10.000 Inflationjusterad återkallelse	Avkastningsgrad	Portföljvärde -År slutet	2003
100 000	90, 000	28. 68%	115, 812	2002
115, 812	105, 412	-22. 10%	82, 116	2001
82, 116	71, 300	-11. 89%	62, 822	2000
62, 822	51, 574	-9. 11%	46, 875	1999
46, 875	35, 177	21. 04%	42, 578	1998
42, 578	30, 411	28. 58%	39, 103	1997
39, 103	26, 450	33. 36%	35, 274	1996
35, 274	22, 114	22. 96%	27, 192	1995
27, 192	13, 506	37. 58%	18, 581	1994
18, 581	4, 348	1. 32%	4, 406	1993
4, 406	0	10. 08%	0	Genomsnittlig årlig avkastning:
13. 47%	Vad som är slående om detta resultat är att tre år av negativ avkastning i början av uttagssekvensen helt negerar den positiva avkastningen på den bästa tjurmarknaden som alla i pensionen sannolikt kommer att uppleva i framtiden: Prestanda för 1995-1999 var +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% och +21. 0% respektive. Det är osannolikt att vi kommer att se den typen av vinnande streck igen under en längre tid.

Oavsett de fyra på varandra följande åren med bra avkastning sjunker portföljen till $ 4, 348 efter det tionde årets tillbakadragande - punkten för ruin.

Främja dina besparingar

Det är uppenbart att en nyckelfråga för pensionär är marknadens villkor vid eller mycket tidigt i pensionen.Om det händer före pensionen, kan en fördröjning om ett år eller två dramatiskt minska risken för förstörelse. Om det händer vid pensionering krävs en viss åtgärd, till exempel deltidsanställning eller minskning av levnadskostnaderna.
Risken för förstöring innebär att alla investerare bör tänka på innan de fattar några beslut om pensionering i framkant.
Ackumulerad kapital är kritisk

• - Akta dig för finansiella produktillustrationer som frontbelastar bra prestationsår. En investerares fokus måste vara på periodisk, kumulativ avkastning
• - Genomsnittlig avkastning ska ignoreras till förmån för kumulativ avkastning. Vad som är kritiskt är hur mycket pengar en investerare har i slutet av varje år, från vilken han eller hon måste höja utgifterna för det kommande året. Undvik fasta kostnader
• - Spendera flexibilitet är kanske det viktigaste som en person kan göra för att undvika att överföra tillgångar. Arbete för att hålla inkomstbehoven flexibel under perioder med ogynnsamma marknadsförhållanden. Flexibilitet beror på fasta kostnader. Att bära en inteckning eller annan skuld till pensionering innebär en fast kostnad som kan vara dödlig när marknaden slår ner. Flexibilitet kräver en ingen kredit, kontant budget. Taktisk tillgångstilldelning
• - Det är önskvärt för att undvika betydande förluster under ett visst år. Strategisk (eller statisk) tillgångsallokering genom perioder med ogynnsamma marknadsförhållanden och bestående uttag av portföljer ökar risken för förstöring. Investerare måste tänka "förlust undvikande" och det betyder att övervinna hindret "nedsänkta kostnader". Ta den lilla förlusten innan den blir en stor. Det tar bara en 11% vinst att komma tillbaka till även efter en förlust på 10%. Det tar 33% vinst att återhämta sig från en 25% förlust. Tiden ligger inte på sidan av en investerare som tar uttag. Slutsats

Risk för förstörelse kan vara en motgift för de regler som styr investerare under rikets ackumuleringsfas. För en långsiktig investerare accepteras marknadsrisken som en given, eftersom den långsiktiga positiva utvecklingen på marknaden tar hand om det problemet. Men en likvidationskonsulent för investerare kan inte bero på lång sikt. Som sådan måste pensionären, för ett visst år, veta den maximala marknadsförlust som kan absorberas för att fortfarande ha pengar att leva på under det kommande året.