Fastighetsinvesterare bara avslutat en mycket framgångsrik 2015, men det finns några anledningar att tvivla på hållbarheten i stigande fastighetsvärden. Trots bannerår för många stora bostadsmarknader för tunnelbana, är vissa oroade för irrationellitet i fastighetspriser och investerarnas förväntningar.

Förstå Real Estate Performance

Fastigheter är en unik investering. Den kan beröras och beundras och förbättras, till skillnad från ett lager eller en obligation. Det försämrar också och kräver underhåll, till skillnad från guld. Fastighetsprestandan summeras ofta i form av priser snarare än kassaflöde - som att säga att ett företag hade ett bra år eftersom aktiekursen ökade även om intäkterna och vinsten inte behöll.

AD:

Det antas ofta att stigande hushållspriser är bra för ekonomin, men som 2003-2007 visade sig det inte vara en väldigt användbar indikator. Hus och lägenheter har ett marknadspris som något annat bra; marknaderna skulle knappast fira matpriserna på 10% varje år. Om fastighetspriserna stiger snabbare än löneutvecklingen blir ägande och hyra mindre billigt och utgifterna borde nödvändigtvis sjunka någon annanstans i ekonomin.

AD:

Den främsta anledningen till att människor köper fastigheter är att ha skydd, för att inte få extra eget kapital. Att bo i ett hus är inte en fördel. det är den primära funktionen. De flesta hyresgäster och husägare drar nytta av mer när lönerna växer snabbare än månatliga betalningar.

Det finns en tydlig dikotomi mellan de goda nyheterna för investerare, som vill se stigande tillgångspriser och hyresgäster / ägare som vill se lägre månatliga betalningar. Det finns ingen oföränderlig lag i ekonomin som leder till att bostadspriserna alltid går upp under normala tider. Värdet på fastigheter är en produkt av hyror, inte återförsäljningspotential. Om en fastighet - vare sig kommersiell eller bostad - kan leda till högre hyror, bör priset gå upp, eftersom fler aktörer kommer att konkurrera om rätten att samla in dessa hyror. Om hyrorna inte håller takt med prisökningarna kan marknaden mycket enkelt se på en bubbla.

AD:

Fastigheter Blew the Lid Off 2015 - Nominellt

En undersökning av Harvard Universitys Joint Center of Housing Studies visade att fastighetsvärden gav en större avkastning på investeringar än NASDAQ, S & P 500, Dow Jones, guld eller den genomsnittliga fonden. I nominella termer blåste fastigheter locket av konkurrenttillgångar. Zillowforskningen visade en årlig ökning av USAs hemvärden med 3,9 procent i november 2015.

Förra året sågs stora tillgångsprisökningar på många av USA: s framstående fastighetsmarknader. Manhattan bröt sin pris per kvadratfot i oktober och slog $ 1 500. New York City såg även rekordförsäljning på superluxury-marknaden, inklusive mer än 20 försäljningar större än 30 miljoner dollar.Mellan andra och fjärde kvartalet ökade antalet försäljningar för Manhattan lägenheter 37%. New York är en av de få städerna med ett fallande förhållande mellan pris och inkomst.

Chicago såg rekordmängder av utländska investeringar på fastighetsmarknaden 2015. Totalt ökade nya utländska kapitalinflöden till Windy City över $ 3. 3 miljarder, enkelt besting den tidigare rekord på $ 2. 18 miljarder i 2013. Mer imponerande såg Chicago-investerare kapitalvärden över 5%, över 4,1% för Manhattan och 4,7% i San Francisco 2015. Illinois förlorade mer befolkning än någon annan stat i landet under året , med ett nettoutbyte på 105 000 personer, vilket är en orsak till att prisinkomsttalet var platt för alla fastigheter.

Kanske ingen marknad utförs såväl som Denver. Colorado: s huvudstad såg 11 på varandra följande månader av hushållens prisökning år 2015 och ökade till överstiga 15,5% i Zillows bostadspriser. Denver Post krediterade lagerbrist och en stor tillströmning i nya invånare med uppskattningen. Ekonomer varnar dock för att bristen på överkomliga priser och utsikterna till stigande räntor är stora bekymmer för hyresgäster och hemmaköpare år 2016.

Bekymmer om en annan bubbla?

Bekymrade analytiker får nyanser av 2005 och 2006, när den globala fastighetsbubblan var mest irrationell. Inte alla är överens om det. en New York-pundit sa till CNBC: "Allt säljer snabbt, så jag ser inte hur det kan vara en bubbla." Det gör inte riktigt mycket mening, eftersom transaktionshastigheten har mycket lite att göra med underliggande fundament. Vad som händer är att USAs starka fastighetsförmåga kan byggas på år av superlåga räntor och trög produktivitetsutveckling.

Vissa larmar larmet. Carl Icahn berättade för FOX Business att subprime skulden var värre år 2015 än den var 2007, och att Federal Reserve förtjänar att skylla på att skapa en andra bostadsbubbla, som "kunde vara katastrofal".