Genom att använda antingen fonder eller börshandlade fonder kan investerare få tillgång till diversifierade portföljer av aktier som är historiskt mer volatila än referensindex. Också betecknas som höga beta-lager, dessa företag finns i aktiekategorier som sträcker sig från mikrokapslar, med marknadsvärden på $ 300 miljoner eller mindre, till stora cap, med marknadsvärden överstigande 10 miljarder dollar.

Till exempel erbjöd Bridgeway Ultra-Small Company Market Fund ("BRSIX") en portfölj av innehav med en genomsnittlig marknadsandel på 168 miljoner dollar och en femårig beta på 1,18, som av sin rapport den 31 december 2016. PowerShares S & P 500 High Beta Portfolio (NYSEARCA: SPHB SPHBPwrShr ETF FTII40. 57 + 0. 60% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) erbjöd en portfölj med ett vägt marknadslock på $ 31. 99 miljarder och en beta på 1, 4, per 30 mars 2016. Huruvida den bästa tillgången till höga beta-aktier erbjuds av fonder eller ETF beror på en mängd olika faktorer.

Fondförvaltning

En hög andel av ETF: erna för betapapitalet lyckas spåra resultatet av ett etablerat index, vilket utgör en riktmärke för portföljinnehav. Exempelvis följer iShares Micro Cap ETF (NYSEARCA: IWC IWCiSh Rsl Micr-Cp93. 47-0. 38% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) spårar de minsta 1 000 företagen i Russell 2000 Index. På grund av kopplingen till indexet är fondens omsättningshastighet relativt låg på 26%.

Ömsesidiga fonder är mer benägna att använda aktiva förvaltningsstrategier med målet att slå marknadsindex. Resultatet är en högre frekvens av handel och högre kostnader i samband med omsättningsgraden som kan överstiga 100% av portföljen. Även om omsättningsgraden i sig inte är en indikation på bra eller dålig prestanda, uppnår cirka 80% av de aktivt förvaltade fonderna inte sitt främsta mål att slå sina riktmärken.

Transparency and Style Drift

ETF har högre transparens, eftersom deras innehav vanligtvis redovisas dagligen och publiceras av de index som de spårar. Enligt säkerhets- och utbyteskommitténs (SEC) regler är fonder endast skyldiga att rapportera innehav kvartalsvis.

En andra orsak till lägre transparensnivåer i höga beta-fonder är relaterad till aktiva förvaltningsstrategier och likviditetshandel. Portföljförvaltare som försöker slå breda marknadsavkastningar är i allmänhet ovilliga att dela med sig av information om sina portföljpositioner för att behålla en konkurrensfördel samt att säkerställa att aktier kan köpas eller säljas utan att pressas av konkurrerande köpare eller säljare.

En andra nackdel som härrör från sällsynta rapporteringen är att investeringsformerna i fonder kan drivas mellan kvartalsrapporter. Om exempelvis portföljförvaltarna i en mikrokapitalfond ser möjligheter i små till medelstora företag kan den totala innehavet av en fond övergå till en medelstorlek som approximerar småkapslar snarare än mikrokapslar, en förändring som kanske inte lämnas till investerare förrän nästa kvartalsrapport.

Investeringsmål

En av de viktigaste övervägandena för en hög beta-fondsställning är investeringsmålen. Om en investerare avser att hålla fonden på lång sikt är antingen en fond eller ETF ett lämpligt val. Om positionen är avsedd som ett handelsfordon, skulle en ETF: s affärsmässiga flexibilitet göra det bättre val. Transaktioner med ömsesidiga fonder sker direkt med sina fondföretag efter varje handelssession när det slutliga substansvärdet (NAV) för varje fond har tabellerats.

På grund av denna NAV-begränsning fylls alla transaktioner till samma pris, oavsett vilken tid de placeras under handelsdagen. Å andra sidan kan ETF-transaktioner utföras under hela handelsdagen på sekundära marknader, såsom NASDAQ och NYSE. Denna flexibilitet kan vara en viktig fördel när marknaderna är flyktiga.

Key Takeaways

För att möta investerarnas mål att få tillgång till höga beta-aktier, ger fonder tillgången till ett bredare urval av investeringsstilar, men har begränsningar i deras insynsnivå och erbjuder inte flexibiliteten att handla på sekundära marknader. ETF erbjuder inte det stora antalet val av fonder, men erbjuder fördelarna med högre nivåer av insyn och handel i realtid.