Vilket kommer sannolikt att återhämta sig snabbare - olja eller guld? Det här är en intressant fråga och det är inte omöjligt att svara om vi tillämpar logik på varje situation. Men baserat på nuvarande och sannolika framtida trender är det inte ett enkelt svar. Låt oss ta en titt på oljan först.

USO ETF

Vid tidpunkten för denna skrivelse handlas olja till 41 dollar. 15 per fat. Om du tittar på den populära amerikanska oljan (USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) börsnoterade fond (ETF) har avskrivit 61. 69% under det senaste året. Det har också en relativt hög kostnadskvot på 0. 72% och inget utdelningsutbyte. Investerare i USO har inte varit nöjda, men vad har orsakat sliden i USO och olja i allmänhet? Svaret på den frågan är trefaldigt, men eftersom USA-dollarn är ett av de svaren och det begreppet är grundläggande, behöver vi inte en hel del för den. Låt oss istället titta på de andra två anledningarna. (För mer, se: ETF-analys: United States Oil Fund .)

Brist på efterfrågan

I USA går den största utgiftsgenerationen i historia - Baby Boomers - i en takt på 10 000 per dag. Utan den konsumtionsutgifterna saktar hela den ekonomiska motorn, som sedan minskar efterfrågan på olja. Den enda anledningen till att du har sett aktier verkar så bra de senaste sex åren är på grund av långvariga rekordlåga räntor. Men det har lett till alltför stora skulder för företag som inte kan bibehålla sin tillväxt. När dessa skulder förfaller och det inte finns tillräckligt med tillväxt för att betala dessa skulder, kommer det att skapa en ful situation som då leder till deflation. Därför kommer oljan sannolikt att fortsätta sin nedstigning.

Om du tittar på den näst största ekonomin i världen - Kina - hittar du en ekonomi som är ännu mer överlevererad. Men den kinesiska regeringen kommer helt enkelt inte att ge upp, försöka allt det kan för att hålla sin ekonomiska motor igång. Detta började ursprungligen med att bygga spökstäder för att visa bruttonationalproduktens (BNP) tillväxt. Nyligen har det inkluderat att använda medier för att uppmuntra investerare att köpa aktier (det har inte gått bra), pressa statliga banker att göra dåliga lån (det kommer att bli ännu värre), tillfälligt stoppa inledande offentliga offer, förbud kortförsäljning och devalverar sin valuta. Vem vet vad Kina kommer att göra med när man lägger upp aktier, men det som är viktigast i det här fallet är att det är en efterfrågan som ännu en gång är negativ för oljan. (För mer, se: Kinas kris orsakad av ohälsosam börsökning .)

Om du går ner till den tredje största ekonomin i världen - Japan - kommer du att hitta en sammandragning på 1, 6% under andra kvartalet. Och då har du euroområdet, vilket har visat en svag BNP-tillväxt i flera år och har Europeiska centralbanken (ECB) gjort allt för att stimulera artificiell tillväxt.Nyckelordet är "artificiellt". "Centralbankerna har befogenhet att göra skillnad, men bara tillfälligt. Med alla dessa faktorer, var kommer efterfrågan på olja att komma ifrån?

Massivt överskott

Sedan har du leveransbilden. Enligt Internationella energibyrån är marknaden "massivt överskattad. "Saudiarabien pumpar olja som galen för att försvara sin marknadsandel. Den pumpade 10. 6 miljoner fat per dag i juni, och det kan öka den produktionen med 1 miljon fat per dag någon gång under de närmaste 90 dagarna. (För mer, se: Fyra ETF för handel med råolja .)

Det råder ingen tvekan om att oljan fortsätter att röra sig lägre. Det kan hända att det är några uppslag, men dessa uppslag kommer inte att vara hållbara. Den knepiga delen är att på grund av geopolitiska situationer runt om i världen kan det finnas några stora uppslag. Så småningom ska oljan gå tillbaka ner på grund av utbuds- och efterfrågan. (För mer, se: Olja: Köp nu eller Steer Clear? )

På vägen bör vi se organisk ekonomisk tillväxt och ojämn inflation, som kan skicka oljor tillbaka till 100 dollar per fat. Men detta förutsätter bara ekonomier runt om i världen och ger möjlighet till återställning, och att elbilar inte tar över vägarna vid den tiden.

Guldläge

Guld har klarat sig bra nyligen, men var försiktig. Om du tittar tillbaka vid den tidigare kraschen ser du att guldet fungerade bra under kraschen, störtade när kapitalkraschen var färdig och vi upplevde en kort deflationstakt och ökade sedan igen när Federal Reserve gick in för att ställa inflationen. (För mer, se: Ska du vara bearish eller Bullish on Gold? )

Nyckeln till ovanstående stycke är den korta deflationen. Guld fungerar inte bra i deflationsmiljöer och vi är på väg mot deflation. Medan guld bör utföra åtminstone relativt bra som aktier sinkar, är det inte troligt att det fungerar bra efter kraschen. Skillnaden mellan denna kris och den sista är att Federal Reserve inte kommer att gå in för hjälp. Även om det gör det, kommer stödet inte ha nästan den makt som det kom tillbaka under 2009. Det kommer nästan att bli omöjligt att ställa inflationen. Därför kan guld sjunka till nivåer långt under $ 1, 000 per ounce.

Bottenlinjen

Guld ska överträffa olja inom en snar framtid - i relativ riktning. Men guldet kommer att ha en längre väg att falla efter att dammet löser sig och deflationen sätter in. Därefter kommer oljan att vara mycket mer volatil på grund av geopolitiska händelser och förändringar i utbudet när både olja och guld är till exceptionellt låga priser. Guld, å andra sidan, kommer att förbli låg i flera år. Därför beror det på vad du anser vara en återhämtning. Om du tänker på lång sikt, då på grund av det ständigt ökande fokuset på minskning av koldioxidutsläpp, skulle jag känna mig mycket mer bekvämt att äga guld, vilket kommer att få potential att se rekordhöjningar när ojämn inflation träffar scenen flera år från nu. Naturligtvis bör du kontakta en finansiell rådgivare för att få en annan åsikt.(För mer, se: De bästa sätten att investera i guld utan att hålla det .)

Dan Moskowitz har inga positioner i USO. Han äger aktier i LABD.