Den iShares nationella AMT-fria kommunala obligationsfonden (NYSEARCA: MUB MUBiShs Ntnl Mn Bd110. 85 + 0. 10% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) söker investeringsresultat som i stort sett motsvarar pris- och avkastningsprestanda för S &; P National AMT-Free Municipal Bond Index, vilket är det underliggande indexet. Detta index är utformat för att spåra resultatet av investment grade U. S. kommunala obligationer, främst från statliga och lokala myndigheter.

Denna börsnoterade fond (ETF) har ett otroligt stort antal innehav i sin portfölj - mer än 2 750 i augusti 2015. En investering i MUB är som att köpa en tunn, bred nätsträckning mer än 40 stater över den amerikanska muni obligationsmarknaden. Sammantaget lanserar portföljen mot säkrare inkomstobligationer med skattefördelar.

Termen "AMT-Free" i fondenavnet är en hänvisning till alternativ minimiskatt. IRS tillämpar AMT på skattebetalare som har högre preliminära lägsta skatter än deras vanliga skatteskulder. Detta skapar effektivt en annan uppsättning regler som sänker på tillåtna avdrag. Den AMT-fria beteckningen låter investerare veta att ränta från denna fond inte är föremål för AMT eller standard amerikanska inkomstskatter.

Hur det spårar det

Under normala förhållanden investerar denna fond minst 90% av sina tillgångar i de värdepapper som ingår i det underliggande indexet. Fondbladet erbjuder flexibiliteten att vara kreativ med de övriga 10%. Detta kan inkludera terminer, optioner, swapkontrakt, likvida medel eller de flesta andra typer av derivat.

MUB sticker ut tack vare sin enorma korg av innehav. Mängden enskilda obligationer ligger nära kategorin hög, medan den minuscule 2,47% av tillgångarna i topp 10 innehav sätter golvet för segmentet. Varje enskilt band anses vara en skattebefriad kommun, och de allra flesta betalar en anständig kupong för att starta. Nästan tre fjärdedelar av medföljande obligationer håller kuponger mellan 4 och 5%, med ytterligare 12% kuponger mellan 5 och 6%. Endast 1% av obligationerna betalar mindre än 2%.

Kreditkvaliteten är solid; 99% av MUB-obligationerna har fått en betyg mellan A och AAA. En majoritet av MUB-obligationer (56, 3%) är klassade AA.

Det enda område där portföljen ser stor mångfald är lokalisering och löptid. Inklusive löptider går ner till noll till tre år (19 67%), tre till sex år (13. 01%), sex till åtta år (7. 08%), åtta till tio år (6,17%), 10 till 12 år (5,88%), 12-15 år (8,15%), 15-20 år (12,86%), 20-25 år (14,13%) och över 25 år %).

Den största enskilda emittenten för MUB är Kalifornien, med 9% representation i portföljen. Var och en av de fyra närmaste utgivarna kommer från olika delar av New York, men ingen överstiger 3%.Den enda stora emittenten utanför New York eller Kalifornien är Massachusetts.

Förvaltning

BlackRock utomlands den framgångsrika iShares fond och ETF-serien. MUB släpptes i september 2007 och har sedan ackumulerat mer än $ 5. 1 miljard i nettotillgångar, vilket gör den till den mest populära sådan ETF i utrymmet.

Egenskaper

MUB poäng mycket bra baserat på standard ETF egenskaper. Fonden tar bara ut en kostnadskvot på 0. 25%, vilket är lite under genomsnittet för segmentet (och långt under ETF-genomsnittet på 0,6%). Vid mer än 5 miljarder dollar i totala tillgångar finns det ingen risk för att fonden stängs någon gång snart.

Likviditeten är ganska stark för privatinvesterare. Begränsade spridningar och stark volym karakteriserar de flesta dagar - $ 20 + miljoner på 200 000 000 dagliga volymer - men det kan vara kämpar för skapelser och stora blockhandel.

MUB är tillgänglig för provisionfri handel på utvalda plattformar, inklusive TD Ameritrade och Fidelity.

Lämplighet och rekommendationer

MUB hänger sin hatt på säkerhets- och skattebesparingar. Dess portfölj släpper ut den alternativa minimibeskattningen och andra federala skatter, vilket gör denna ETF särskilt attraktiv för personer med hög nettoförmåga. Muni-obligationer har ofta haft en särskild plats för den skatteutmattna, och MUB har lika mycket exponering för lån som någon annan fond.

Det är väldigt viktigt att förstå att en obligationsfokuserad ETF inte skyddar huvudinvesteringar som en faktisk obligation. ETF är aktier, oavsett vad deras underliggande innehav är. MUB är en särskilt konservativ ETF med en historia med låg volatilitet, men en placerares position kan ändå falla till noll.

MUB är föremål för ränterisker på grund av sin obligationsmässiga portfölj, men dessa risker är mindre koncentrerade tack vare det höga antalet innehav och breda löptidsspridningar. Det bär också marknadsrisk och politisk risk.

Fonden har medelvärde till över genomsnittliga moderna portföljteori (MPT) riskvärden. Beta är lite hög mot det bästa passformsindexet (1. 08 över 36 månader) och alfabetet är lite lågt (-0, 85 över 36 månader). Standardavvikelsen är mycket låg vid 3 89, men den är fortfarande högre än referensvärdet.

Hur en finansiell rådgivare kunde använda denna ETF

Det finns flera kategorier av kunder som kan dra nytta av att lägga till MUB i sina portföljer. Den första och mest uppenbara är den höga skattekonsumentklienten. Denna typ av klient bör behandla varje dollar sparad på skatter som om det var en extra dollar i avkastning på investeringar. En andra huvudkategori är den långsiktiga konservativa investeraren. Denna typ av klient bör åtnjuta MUBs diversifiering och relativ säkerhet. Naturligtvis ger ingen ETF garanti för principen som en faktisk obligationsinvestering.

MUB har låga kostnadsförhållanden att vädja till köp-och-håll-investerare samt likviditeten för att tillfredsställa kortfristiga näringsidkare. I genomsnitt tenderar emellertid kortfristiga handlare att ha mer aggressiva riskprofiler, och MUB är en mycket bättre passform för konservativa investerare.

Denna ETF passar väl som en defensiv obligationsposition för att komplettera en mer aktiebaserad kärna.Det är också meningslöst att placera investerings tillgångar efter att andra skattefordonade fordon har blivit maximerade, särskilt för höginkomsttagare.

Huvudkonkurrenter och alternativ

MUB är den enda ETF som följer S & P National AMT-Free Municipal Bond Index. Det är lätt den största rikstäckande kommunala obligationen ETF. Den enda munfonden ETF med lika mycket lika mycket i tillgångar är SPDR Barclays Short Term Municipal ETF, vilket kan tjäna kortfristiga näringsidkare bättre än MUB baserat på den högre likviditeten.