Nya regler för pengemarknadsfond som träder i kraft senare i år orsakar 401 (k) plansponsorer och de finansiella rådgivarna som ger dem råd om att ompröva deras plan att välja ett kontantliknande alternativ för sina deltagare . Dessa pågående ändringar orsakar många planer på att titta på alternativ till penningmarknadsfonden som för närvarande erbjuds att planera deltagarna. Här är en titt på dessa förändringar och några av de alternativ som finns tillgängliga.

De nya reglerna

Som ett svar på finanskrisen finns det några nya regler för penningmarknadsfonder. Huvudkomponenterna som kommer att förändras för vissa penningmarknadsfonder är: (Mer information finns i: Money Market Mayhem: Fondfördelning av fonder .)

Flytande substansvärde (NAV) . Detta är en förändring från den konstanta $ 1 per aktie som traditionellt har segrat i penningmarknadsvärlden. När de nya reglerna träder i kraft i oktober kommer pengemarknadsfonder som påverkas av denna förändring att prissättas med hjälp av en marknadsvärdesmetodik och aktiekursen går ut till fyra decimaler (till exempel $ 1 0000).

• Institutionella prime penningmarknadsfonder och institutionella kommunala och skattefria penningmarknadsfonder kommer att omfattas av dessa nya regler.
• Offentliga penningmarknadsfonder (både institutionella och detaljhandeln), primära penningmarknadsfonder och detaljhandeln och skattebefriade penningmarknadsfonder kommer inte att bli föremål för en flytande NAV.

Likviditetsavgifter och inlösenportar . Dessa skulle sparka in om vikande tillgångar per vecka sjönk under 30% av fondens totala tillgångar. Om detta inträffade kunde fondens styrelse: (Se mer: Effekterna av nya pengemarknadsregler .)

• Inför en 2% likviditetsavgift vid inlösen.
• Avbryt inlösen från fonden i upp till 10 arbetsdagar, men inte i mer än 10 arbetsdagar i någon 90-dagarsperiod.
• Om likvida tillgångar skulle falla till mindre än 10% av nettotillgångarna måste fonden uppge upp till 1% inlösenavgift. Fondens styrelse har ett gottfinnande att införa en avgift på upp till 2% eller inte påföra någon avgift om de anser att detta var i fondens bästa.
• Alla primära och kommunala / skattebefriade penningmarknadsfonder är föremål för likviditetsgrindar och inlösenavgifter.
• Offentliga penningmedel, både detaljhandel och institutionella, är befriade, även om en fond i dessa kategorier kan anta dessa avgifter och portar om de helt avslöjar detta för aktieägarna framåt.

Innebörden av 401 (k) Planer

Enligt The Wall Street Journal erbjöd ungefär 47% av de avgiftsbestämda planerna ett valmöjlighet för pengemarknadskonton per 2014. Medan kommunala eller skattefria penningmarknadsfonder är inte ett problem för avgiftsbestämda planer, många planer erbjuder för närvarande främsta penningmarknadsfonder.(För mer, se: Hur finansiella rådgivare kan vinna planera sponsringskunder .)

Många finansiella rådgivare som arbetar med 401 (k) planera sponsorer vill flytta sig bort från dessa prime money market funds och in statliga penningmedel. Även om det inte är troligt att inlösenportar eller likviditetsavgifter skulle komma i spel med någon frekvens, är många plansponsorer ovilliga att riskera att deras deltagare nekas tillgång till sina saldon i penningmarknadsfonden eller kanske ännu värre drabbas av en brant inlösenavgift.

När du lägger till de låga avkastningarna erbjuder penningmarknadsfonderna för närvarande dessa potentiella inlösenavgifter ser ännu brantare ut. Den flytande NAV kan också vara problematisk, men det kan fungera på båda sätten. På grundval av detta verkar statliga penningmarknadsfonder vara vägen att gå och ett antal stora pengar-fondleverantörer konverterar många av sina penningmarknadsfonder som vanligtvis används i pensionsplaner till statliga medel. (För mer, se: 401 (k) Riskrådgivare bör veta om .)

Medan detta kommer att eliminera exponeringen för dessa nya begränsningar har statliga penningmarknadsfonder under längre perioder underfunnit primära pengar marknadsfonder med så mycket som 20 punkter under de senaste tio åren, till exempel. Medan det på kort sikt är det inte mycket av ett problem eftersom avkastningen på alla typer av penningmarknadsfonder har blivit anemisk, när räntesatser går upp kommer vi sannolikt att se skillnaderna återkommer.

Stabila värdefonder

Ett alternativ till penningmarknadsfonder är stabila värdefonder, som redan är ett populärt alternativ i 401 (k) -utrymmet. Stabila värdefonder erbjuds idag med cirka 63% av de avgiftsbestämda planerna. Stabila värdefonder är ofta strukturerad som samlade konton, som kombinerar tillgångar från ett antal planer och erbjuder utmärkt diversifiering för mindre planer. Ibland är de uppbyggda som separata konton för större planer. (För mer, se: Top tips för rådgivning 401 (k) Planera sponsorer .)

Stabila värdefonder ger i allmänhet mer än penningmarknadsfonder i dagens miljö med många på eller över 1%. De investerar i allmänhet i garanterade investeringskontrakt (GIC), som stöds av försäkringsbolag samt en portfölj av obligationer, vars ärmar är försäkrade av en minskande grupp försäkringsgivare som deltar i detta utrymme. Försäkringen ger det stabila substansvärdet på 1% och den dagliga likviditeten för plandeltagarna.

Penningmarknad vs Stabila värdefonder

En av de stora skillnaderna mellan dessa två typer av kortfristiga placeringar är svaret på förändringar i de korta räntorna. Penningmarknadsfonder kommer att reagera snabbare på växlande räntor än stabila värdefonder på grund av smink eller deras underliggande innehav. Detta var en bra sak för stabila värdeinvesterare när räntorna sjönk, men kommer att vara mindre önskvärda när räntorna börjar trenden uppåt. (För mer, se: Sätt att minska 401 (k) Kostnader .)

Stabila värdefonder är mer besläktade med en kortfristig obligationsfond än till ett penningmarknadsinstrument på grund av deras typiska underliggande innehav.När en plan sponsor ändrar planleverantörer, och förändringen innebär en förändring i den stabila värdefonden som erbjuds, har de mest stabila värdeföretagen möjlighet att begränsa planen från att flytta några eller alla tillgångar till den nya fonden omedelbart. Jag hade erfarenhet av detta för några år sedan och den nya planleverantören var tvungen att skapa en lösning för att deltagarna skulle ha full tillgång till sina pengar tills begränsningsperioden löpt ut.

Bottom Line

Kommande förändringar i reglerna kring penningmarknadsfonder kan utlösa vissa förändringar i penningmarknadsalternativen som erbjuds av många 401 (k) planer eller orsaka några planer på att flytta till stabila värdefonder eller andra alternativ. Finansiella rådgivare med plan sponsorer som kunder är väl positionerade för att driva analysen och föreslå det bästa alternativet för planen. (För mer, se: 401 (k) Exempel på investeringspolicy .)