Rite Aid Corporation (NYSE: RAD RADRite Aid Corp1. 53-3. 17% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en stor apotekskedja som har kämpat i flera år för att hålla trit med sina större konkurrenter. Finansiella resultat har förbättrats från omedelbar efterdyning av finanskrisen 2009, men resultatet har fortfarande fluktuerat. Per december 2015 betalar företaget inte utdelning, men det bör inte betraktas som ett tillväxtlager baserat på utsikter eller historiska resultat. Rite Aids tjuruppsats bygger på antagandet att det kommer att förvärvas av en konkurrent inom nästkommande nio månader, då ett preliminärt avtal har meddelats. Därför representerar Rite Aid inte en potentiell långsiktig investering och passar inte den typiska beskrivningen av ett IRA-företag. Om investerare är säkra på ett positivt resultat från förvärvet kommer de att kunna återinvestera realiserade vinster. Lämpligheten hos en traditionell eller Roth IRA är beroende av hur en investerare planerar att återinvestera vinster, men en traditionell IRA är mer lämplig, allt annat är lika.

Utsikter

Försäljning av receptbelagda läkemedel i USA förväntas uppvisa 5,8% sammansatt årlig tillväxt fram till 2019. Däremot väntas drogisterna sänka volymandel för detaljhandelsbutiker, med massa återförsäljare och närbutiker blir mer populära front-end distributionspunkter. Tillväxten i läkemedelsförsäljningen är delvis dämpad genom att öka vårdomsättningen genom ACA. En åldrande befolkning ökar också efterfrågan på droger. De stora drogkedjorna använder förbättrad läkemedelsförsäljning för att driva volymökningar över andra kategorier som personliga saker, diskotek och dagligvaror, som alla säljs i högre marginal än jämförbara föremål i andra butiksformat.

I oktober 2015 tillkännagav Walgreens Boots Alliance ett avtal om att förvärva Rite Aid för 9 dollar. 4 miljarder i en all-cash-affär. Affären kommer att betala varje RAD-aktieägare $ 9. Förvärvet kommer att lämna endast två stora konkurrenter på läkemedelsmarknaden i USA, så det kommer sannolikt att bli utsatt för omfattande lagstiftningskontroll. Det finns också en liten chans att Walgreens inte kan säkra den nödvändiga finansieringen efter att ha ökat sin skuldprofil väsentligt, även om detta utfall är osannolikt.

Finansiell analys

Efter att ha kämpat efter den ekonomiska krisen 2009 har Rite Aid återhämtat sig genom att återvända till omsättningstillväxt och lönsamhet. Den årliga omsättningsökningen har bara en gång brutit 4% under det senaste decenniet, men drogkedjans trend har i allmänhet varit positiv och försäljningsökningen accelererar till 17,5% för kvartalet som slutar i augusti 2015.

Trots intäktsökningen under de senaste kvartalen har vinsterna blivit utmanade genom att pressa marginalerna. Bruttomarginalen under de 12 månader som ledde fram till augusti 2015 uppgick till 27,5%, medan bruttomarginalen varierade från 28,8 till 28,6% för hela år 2013, 2014 och 2015. Detta är en relativt liten nedgång men bidrog till att lägre nettoinkomst bland topplinjexpansion. Rite Aids bruttomarginal är överlägsen de hos drogistkedjans operatörer Walgreens och CVS Health, men båda dessa företag har lite olika affärsmodeller från Rite Aid. Rite Aids relativa bristande skala är en faktor som leder till en rörelsemarginal på 2,8%, vilket jämför sig negativt med CVS och Walgreens. Båda dessa apotekskedjor upprätthåller en rörelsemarginal över 8%.

Värdering

Vid $ 7. 89 i december 2015, har Rite Aid ett resultatförhållande (P / E) på 32,9, vilket är högt för ett etablerat företag med Rite Aids tillväxtutsikter. Detta är också högre än konkurrenterna Walgreens, CVS och GNC Holdings, som har P / E-förhållanden av respektive 16,8, 16, 4 och 9 58. Rite Aid har också ett mycket högt pris / vinst till tillväxt (PEG) på 5,2, medan Walgreens, CVS och GNC alla har PEG-förhållanden på 1. 1 eller 1. 2. Rite Aid har ett högt pris / bok (P / B) förhållandet 18,8, vilket ligger långt utanför gruppgruppens intervall på 2,9 till 4, 0. RAD-aktieägare mottar inte utdelning, medan konkurrenterna betalar utdelningsräntor från 1,5 till 2,4%. Ingen av dessa värderingsmetoder indikerar att investerare ska förutse prisuppskattning baserad på fundament.

Rite Aids värdering påverkas starkt av ett meddelat avtal om att förvärvet av Walgreens. Avtalet väntar fortfarande på ett slutgiltigt myndighetsgodkännande, men de två företagen har preliminärt kommit överens om en all-cash-affär för $ 9 per RAD-andel. Meddelandet från oktober 2015 orsakade att aktiekurserna steg från ungefär $ 6 per aktie till bara blyg på $ 8 per aktie. RADs pris på $ 7. 90 per december 2015 återspeglar uppfattad sannolikhet för att affären slutförs som meddelat. Detta gör investeringsavhandlingen ett val mellan två binära resultat. Aktien kommer antingen att uppskatta ungefär 14% innan den likvideras på kort sikt eller faller tillbaka till ett prisklass där värderingsmetoder liknar dem som jämställdhet.

Lämplighet för IRA

Traditionella IRA är bäst lämpade för investerare som innehar blue chip-aktier som betalar utdelning. Kvalificerande bidrag till traditionella IRAs fungerar som avdrag för skattepliktig inkomst, vilket innebär att pensionssparare kan investera större delar av sina inkomster. Utdelningar som betalas på innehav är också obeskattade under kontoens livslängd. Även om uttag beskattas som vanlig inkomst, ger den särskilda skattebehandlingen och sammanslagningsvinsterna detta fordon en nettofördelning för de rätta aktierna. Även om Rite Aid inte betalar utdelning, kommer investerare som bestämmer sig för att satsa på ett framgångsrikt förvärv, dra nytta av förmågan att ägna en större andel av sina inkomster till resultatet. Eventuella vinster på en RAD-position kvalificerar inte för den långsiktiga kapitalvinstskattesatsen eftersom affären förväntas stängas inom nio månader, så den traditionella IRA-strukturen utgör inte ett missat tillfälle att utnyttja ett skatteincitament i det avseendet.Potentiella vinster från RAD-aktien kan sedan återinvesteras i utdelningsbetalare som bättre passar profilen för en idealisk traditionell IRA-komponent.

Roth IRAs är utformade för att skapa incitament för investeringar i tillväxtstockar. Även om Roth IRA-innehavare inte dra nytta av någon särskild skattebehandling av avgifter, är kvalificerade uttag inte obeskattade. Således är vinsterna på ett lager som uppskattar betydligt under kontoens liv inte skattepliktiga. Det finns inga bevis baserade på fundament, värderingsvärden eller finansiella villkor som RAD-aktier kommer att uppskatta väsentligt om Walgreens inte förvärvar aktierna. Även om 14% uppskattning vid förvärv utgör en väsentlig uppåtrikning, kan dessa vinster inte återkallas av de flesta Roth IRA-innehavare på kort sikt utan att ålägga ett straff för tidigt tillbakadragande. Eventuella vinster måste återinvesteras efter att de har realiserats. Därför gör de traditionella IRA: s skatteförmåner för bidrag sannolikt att Roth IRA är ett sämre alternativ för RAD-aktier, vilket annars är lika. En Roth IRA är bara mer lämplig om investerare förväntar sig att återinvestera vinster i tillväxtstockar.