Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en global marknadsledare i nätverkshårdvara, kännetecknad av marknadsdominans och blygsamma tillväxt. Trots hotande hot mot den långsiktiga efterfrågan på Ciscos flaggskeppsproduktkategorier finns det anledning att förvänta sig fortsatt marknadsdominans under de närmaste åren, eftersom efterfrågan på datanätkapacitet raser framåt. Cisco-aktier är ideala för en investering i traditionella individuella pensionskonton (IRA), men de är inte en bra passform för en Roth IRA på grund av företagets löptid och höga utbytesavkastning.

Outlook

Cisco är världsledande inom ledande leverantörer av Ethernet-switchar, som innehar 62% av den globala marknadsandelen. Nästa närmaste konkurrent, Hewlett-Packard Enterprise, har bara en andel på 9%. Cisco är också marknadsledande inom nätverks routrar. Efterfrågan på dessa produkter drivs av ökande volymer av data som överförs och lagras, men det måste också finnas tillräcklig kapitalinvesteringsverksamhet eftersom Cisco säljer relativt långlivad kapitalutrustning. Om företag börjar tvivla på att investeringar kommer att ge tillräckligt hög avkastning eller om tillgången till kapital är för dyr, är det osannolikt att de globala utgifterna för kapitalutrustningen kommer att uppvisa stabil tillväxt.

Den fortsatta ökningen av mobila datakrav, stordatorrevolutionen bland företag, expansion av saker av internet av saker och en ökande aptit för alltmer rik webbapplikationer och video bränner alla en explosion av data överförings- och lagringsvolymer. Detta innebär en belastning på befintlig nätverksinfrastruktur, vilket tvingar tjänsteleverantörer, telekommunikationsföretag och datafaciliteter att uppgradera och utöka sin hårdvara. Den globala routerns och switchmarknaden förväntas överstiga 41 miljarder dollar år 2022, med en beräknad expansionsgrad som sträcker sig från 2,5 till 4%. Dessa siffror är relativt blygsamma på grund av ökad konkurrens och commoditization av nätverkshårdvaruprodukter. Konsensusanalytiker vinst per aktie (EPS) femåriga tillväxtberäkningar för Cisco är 9,4%.

Ciscos marknadsdominans kommer också att utmanas av skift mot ny teknik och industristandarder, såsom programvarudefinierad nätverk (SDN), där Cisco inte är en tydlig kvalitetsledare. Relativt mindre företag som Arista Networks fokuserar på nätverksteknologiformer som är tabbade för att ersätta den nuvarande generationen. Dessa stigande konkurrenter kan utgöra ett långsiktigt hot mot Ciscos stabilitet. Cisco har erkänt det långsiktiga hotet SDN har förflyttat för att delta i den framtida marknaden genom förvärv av mindre specialister.Med ett betydande kassakrav kan sådana förvärv vara mycket försiktiga för företagets livslängd.

Finansiell analys

Under senare perioder har Cisco generellt behållit intäktsutvecklingen i en blygsam takt. Efterförsäljningen minskade med 8,7% under lågkonjunkturförhållandena under räkenskapsåret som slutade i juli 2009. Topplinjen återvände till tillväxt och ökade med 10,9 procent under räkenskapsåret 2010. Från 2010 till 2014 sjönk Ciscos försäljningstillväxt stadigt och blev negativ under 2014. Försäljningen i budgetåret 2015 var 4,3% högre än föregående år, vilket markerade en återgång till tillväxten. Till stor del beroende på operativ hävstång är Ciscos vinsttillväxt och sammandragningsgrader generellt mer volatila än motsvarande fluktuationer i försäljningen. Under budgetåret 2015 ökade rörelseresultatet och nettoresultatet med 15,3% respektive 14,4%. Ciscos senaste resultat är en lovande utveckling efter föregående år, men den övergripande trenden tyder på att tillväxten saktar.

Cisco 60. 4% bruttomarginal i fiscal 2015 var en förbättring jämfört med föregående år, men den näst lägsta av det senaste decenniet. Den här siffran låter storföretagsledare Juniper Networks och Oracle Corporation, men Ciscos bruttomarginal är jämförbar med Juniper Networks och Intel och mycket högre än Alcatel-Lucents 34. 7% och Hewlett-Packards 28,9%. Ciscos 21% rörelsemarginal är väsentligt lägre än Oracles 43. 4%, men liknar Intel och mycket högre än Alcatel-Lucents 1% och Hewlett-Packards 4%. Juniper Networks redovisade rörelseförluster under det senaste året. Oracles höga marginaler kan hänföras till en högre mix av mjukvaru- och serviceförsäljning. Sammantaget jämför Ciscos vinstmarginaler positivt med stora jämlikar och indikerar inte signifikant risk i jämförelse med sina egna historiska nivåer.

I kvartalet slutade i oktober 2015 genomförde Cisco 24 dollar. 6 miljarder i bruttoskulden, men den hade en nettokassa på 34 dollar. 5 miljarder kronor. En total skuldsättningsgrad på 0. 86 är något låg för ett moget globalt företag som Cisco, men Intel och Hewlett-Packard har båda lägre värden för detta hävstångsförhållande. Ciscos skuld till totalt kapitalförhållande på 0,29 är också relativt lågt. Investerare borde dra slutsatsen att nätverksjätten inte utnyttjar överdriven hävstång i sin kapitalstruktur och att den finansiella risken är relativt låg jämfört med de globala ledarna i andra mogna branscher. Ciscos nuvarande och snabba förhållanden är båda över 3, vilket indikerar mycket liten likviditetsrisk. Många investerare anser att nuvarande förhållanden över 1,5 är överdrivet höga, vilket betyder att företaget inte utnyttjar sina tillgängliga resurser optimalt. Cisco passerar de enkla testen för ekonomisk hälsa, men mindre konservativa investerare kommer sannolikt att uppmuntra företaget att ta större risker i försök att driva mer aktieägarvärde.

Värdering

Ciscos resultatförhållande (P / E) på 11,5 är den lägsta av en peer-grupp bestående av företag med storkapitalföretagsteknik, som har ett genomsnittligt P / E-förhållande av 14. 8. Ciscos pris / vinst till tillväxt (PEG) -förhållande på 1.22 faller inom gruppgruppsintervallet och ligger under gruppmedlet på 1. 54. PEG är en användbar mätvärde för att justera framåt P / E för tillväxtförväntningar. Ciscos pris-till-bok-förhållande (P / B) är bland de lägsta i gruppen vid 2. 33, vilket jämför sig positivt med gruppmedlet på 2. 33. Med ett utbyte avkastning på 3 06% leder Cisco sina kamrater, som betalar ett genomsnittligt utbyte på 1,44. Dessa populära relativa värderingsmetoder visar att Cisco-aktier är attraktivt värderade i förhållande till kamrater, men ingen av dem tyder på en stor skillnad. Generellt sett borde investerare inte förvänta sig att en mogen stor cap skulle vara en betydande outlier jämfört med kamrater.

Lämplighet för traditionella och Roth IRAs

Traditionella IRA ger skattereduktioner för kvalificerade avgifter och utdelningsinkomst som erhålls i kontot. Denna obeskattade inkomst kan investeras och återinvesteras för att uppnå sammansatt avkastning, eftersom tillgångar uppskattar under IRAs livslängd. Vid behov beskattas utbetalningar som regelbunden inkomst, vilket kan dämpa vissa vinster från tillgångsvärdering som annars skulle vara föremål för långfristiga realisationsvinster skattesatser. Trots denna dämpningseffekt är traditionella IRA-maskiner idealiska investeringar för mogna blåspånsutdelningsbetalande aktier på grund av skatteförmånerna. Cisco passar denna beskrivning mycket bra på grund av sin blygsamma tillväxtutsikter och höga utbytesutbyten. Den är mycket lämplig för en traditionell IRA.

Till skillnad från traditionella IRA, erbjuder Roth IRA inte några skatteförmåner för bidrag. I stället kan kvalificerade uttag ske i pension som inte är föremål för beskattning. Detta gör det möjligt för investeringar i högväxande aktier. Företag som Alfabet som har uppskattat enormt på lång sikt är exakt den typ av investering som Roth IRA har utformats för att stimulera. Trots attraktiva relativa värderingsmetoder finns det liten anledning att förvänta sig en stor uppskattning av Cisco-aktien i förhållande till hela aktiemarknaden. En Roth IRA är inte det perfekta alternativet för Cisco-aktier.