Förhållandet mellan pris och vinst (P / E) är den vanligaste och enkla värderingsmetoden för att beräkna för alla företag som har ett positivt resultat. Det är ofta citerade att beskriva attraktiviteten hos ett lager, med andra ord hur billigt eller dyrt aktien handlar i förhållande till aktiens inneboende värde. Men vad händer när intäkterna är negativa? Hur bestämmer investerarna värdering? Även om de flesta finansiella eller investerande webbplatser tillhandahåller prisförhållandet för aktier, är andra värderingsmetoder svårare att komma med. I den här artikeln kommer vi att täcka en snabb handledning om hur man beräknar förhållandet mellan pris och vinst och diskutera alternativa värderingsmetoder när P / E inte är lämpligt. Låt oss använda Amazon. com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 123. 17 + 0. 22% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) som ett exempel.

Pris-till-vinstförhållande

Det finns två ingångar som behövs för att beräkna vinst-förhållandet- (1) nuvarande aktiekurs och (2) kvartalsvis eller årlig vinst- per andel. Du kan hitta aktuellt aktiekurs på någon finansiell webbplats. Här använder vi Yahoo! Finansiera.

Källa: Yahoo! Finans

Enligt dessa uppgifter är nuvarande aktiekurs för Amazon $ 372. 23 per aktie. Nästa ingång är resultat per aktie. Du kan hitta de mest tillförlitliga uppgifterna i företagets senaste resultaträkning från kvartalsvisa (10Q) eller årliga (10K) arkiv till Securities and Exchange Commission (SEC). Dessa finns på företagets hemsida eller på SEC: s datasamlings-, analys- och hämtningssystem (EDGAR). ( Läs mer SEC: s EDGAR System: Använd det oroligt!)

Nedan visar Amazonas 2014 10K-rapport att nettoresultatet var - $ 241 och dess utspädda vinst per aktie var - $ 0. 52.

Källa: AMZN 2014 10K

P / E-beräkningen är därför:

Detta är en meningslös beräkning eftersom resultatet är negativt. I denna situation måste analytikern välja en annan värderingsmetod.

Pris-till-försäljningsgrad

När ett företag redovisar negativt intäkter är ett annat sätt att värdera företaget att använda priset-till-försäljningsförhållandet (P / S). Denna värdering är användbar för företag med negativt resultat, särskilt för nya eller högvuxna företag. För att beräkna pris-till-försäljningsgraden behöver du två insatser - (1) samma aktiekurs som ovan och (2) försäljningsintäkten per aktie. Återigen kan du hitta informationen i bolagets kvartalsvisa (10Q) eller årliga (10K) rapporter till SEC. Nedan använder vi igen Amazonas 2014 10K-rapport.

För att bestämma inkomsterna per aktie dividerar de totala intäkterna med det utvägda vägda genomsnittliga utspädda utestående aktierna.

För Amazon är denna beräkning:

Årsskiftet 2014 pris-till-försäljningsgrad är:

Men vad betyder det?

Värderingen multipel isolerad är meningslös, men jämfört med tidigare år och branschstandarder utgör det en grund för att bestämma hur rimligt värderad Amazon är vid en tidpunkt. Nedan visas ett diagram som visar Amazonas pris-till-försäljningsration för 2012-2014, vilket visar konsistens.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Att jämföra Amazons pris-till-försäljningsgrad till branschpartners är mer komplicerat och mindre meningsfullt. Eftersom Amazon är ett Internet-konglomerat med olika företag är det svårt att hitta en direkt konkurrent. Trots de dåliga compsna, Yahoo! Finans ger en bransch P / S comp av 0. 7x. Baserat på detta, Amazons P / S av 1. 9x signalerar det handlas på en mycket högre värdering (med andra ord det är dyrare) än sina jämnåriga. Läs mer Vilka är Amazonas (AMZN) huvudkonkurrenter?)

Men om investeraren anser att Amazon går in i en period där företaget är väl positionerat för att öka försäljningen snabbare än aktiekursen, då nuvarande multipel kommer att falla. Detta signalerar att aktiekursen ska stiga i framtiden för att hålla takt med försäljningsökningen, expandera multipeln för att behålla sin nuvarande nivå eller öka till högre nivåer. Detta är en bra köp signal för aktien.

Bottom Line

Medan prisförhållandet är en av de enklaste värderingarna för att beräkna för att analysera aktiekursen, har förhållandet ingen betydelse om företaget har negativt resultat. Använd i så fall priset-till-försäljningsförhållandet. Amazonas aktie ser ut att vara ganska värderat baserat på dess konsekventa prisutvecklingskursutveckling. Men i jämförelse med branschpartnerna visar sitt P / S-förhållande på 1. 9x att Amazon-aktien kan bli övervärderad. Man kan argumentera för att branschen inte är relevant, baserat på Amazons unika affärsverksamhet. (Läs mer Vi kommer alla att bli amazon. Com kunder till sist)