Många studier har visat att passivt förvaltade investeringar har överträffat de aktiva förvaltningarna över tiden, främst beroende på deras lägre avgifter och brist på försök att försöka på marknaden. Men aktivt förvaltade medel börjar överträffa sina passiva rivaler, eftersom 60% nu har överträffat Standard & Poors 500 Index sedan 1 juli. Det är det största antalet medel som gör det på nästan 20 år och det händer i kölvattnet av ett stort flöde av pengar till passivt förvaltade medel. Aktiva fondförvaltare har kunnat kapitalisera på den stigande räntemiljön, vilket har skapat flera köpmöjligheter. (För mer, se: En statistisk titt på passiv vs aktiv hantering .)

Undantag till det historiska normerna

Naturligtvis har passiva investeringsstrategier fortfarande överträffat sina aktiva rivaler under 22 senaste 26 åren. Men Barrons tidskrift förutspådde i början av förra året i en omslagshistoria, Stockpickers Return, att stigande räntor skulle leda till ökad volatilitet på marknaden och ge portföljförvaltare chansen att hämta några rabatterade innehav. I mars förutspådde tidningen också att värde investeringar skulle göra en återkommande.

Och flera av de största värdefonderna har verkligen blivit överlägsna prestanda under andra halvåret 2016. American Funds Growth Fund of America (AGTHX) har ökat med 4,7% under andra halvåret i år och Dodge & Cox Stock Fund (DODGX) med 8,7%. Vanguard PRIMECAP (VPMCX) har ökat med 6,7% under den tiden, medan T. Rowe Price Growth Stock Fund (PRGFX) har ökat med 6,8%. Faktum är att över 60% av de värdefonder som spåras av Morningstar Inc. idag överträffar indexet, Barrons rapporter. Omvänt fullbordar bara 6% av tillväxtfonderna den här prestationen trots att de har skaffat sig en återhämtning under andra halvåret i år.

Orsaker till skift

Den drivande faktorn som har orsakat denna övergång till överlägsen prestation av aktiva chefer kan spåras till en rörelse tillbaka till en mer riskfylld strategi för investeringar efter första halvåret, när investerarna var mycket försiktiga. Och om Federal Reserve höjer kortsiktiga räntor i december, som de förväntas, kommer de aktiva fondförvaltarna sannolikt att fortsätta sin väg med överlägsen prestanda.

Naturligtvis har denna utveckling varit en enorm välsignelse för aktiva fondförvaltare, som har drabbats hårt av massiva utflöden av kapital som har gått till passivt förvaltade medel under de senaste åren. Dessa utflöden har tvingat många aktiva chefer att sälja innehav till deprimerade priser, vilket ofta resulterade i större förluster och lägre fondandelar. (För mer, se: December Betygsätt Hike kvarstår intakt efter Trump Win .)

De nya reglerna har också spelat i passiva fondernas händer, eftersom dessa fordon perfekt passar räkningen för dessa regler. Och eftersom räntorna har varit så låga har många investerare hoppat på den låga, skatteeffektiva bandwagonen av passiva medel med låg volatilitet och konkurrenskraftiga avkastningar.

Men 2016 såg en stor ekonomisk oro som gav aktiva chefer ett stort antal köpmöjligheter. Oljepriset sjönk med en tredjedel inom sex veckor, beståndet sjönk och jämnades sedan ut. Lager slocknade igen när Brexit tillkännagavs, och det var då aktiva chefer började ta nya positioner. Och så visade tecken på en annan tjurmarknad, som september uppgick arbetslöshetssiffrorna till 5% och Fed sa att det skulle höja priserna igen snart. Många aktier sprang uppåt i denna nyhet, och den aktiva ledningen har därefter lagt fram en vinnande streck för året.

Bottom Line

Time kommer att berätta hur länge aktiva fondförvaltare kan hålla sig före sin passiva konkurrens. De kan hjälpa till om marknaderna leder söderut, eftersom den aktiva förvaltningen historiskt sett överträffat passiva investeringar under björnmarknaderna. (För mer, se: Aktiv hantering: Fungerar det för dig? )