Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har varit en av de mest konsekventa vinnarna över det senaste decenniet. Investerare har funnit denna behemot av ett företag för att vara extremt tillförlitlig. Varje gång det är en hicka och Applebjörnar kommer ut ur träverket, blekna de snabbt tillbaka till glömska. Från och med april 2015 fanns endast en 1,10% kort position på aktien. Vet den lilla investerande befolkningen något du inte gör? Om så är fallet, har det något att göra med iPhone? Låt oss ta reda på. (För mer, se: Lås upp P / E-förhållandet för Apple och Apple: Tim Cooks Vision vs Steve Jobs .)

Solid Numbers

Låt oss titta på den större bilden innan vi tittar på iPhone. (För mer på iPhone, se: Vad är den bästsäljande iPhone-modellen hela tiden? )

För första kvartalet hoppade bolagets nettoomsättning med 30% jämfört med året innan till 17 miljarder dollar. Mycket av det var med en ny iPhone. (IPad fungerade inte lika bra, men mer på det senare.) U.SD. dollar fungerade som en huvudvind, men inte tillräckligt för att presentera ett signifikant hot. Faktum är att bruttomarginalen uppgick till 39. 9% mot 37. 9% för kvartalet förra året. Det berodde främst på en förbättrad produktmix - ökad försäljning för produkter med högre marginal - och lägre råvarukostnader. För andra kvartalet förväntar sig Apple att bruttomarginalen varierar mellan 38,5% och 39,5%. Det är inte mycket av en förändring, vilket är positivt för ett företag som går bra.

Den totala omsättningen för Apple förbättrades i varje rörelsegren, med Greater China som den bästa aktören (Apple-rapporter baserade på geografi). Nettoomsättning förändras för varje segment:

Större Kina: + 70%

Övriga Asien-Stillahavsområdet: + 33%

Amerika: + 23%

Europa (inkluderar Mellanöstern och Afrika): + 20 %

Japan: + 8%

Apple spenderade i första kvartalet 5 miljarder dollar på återköp och 2 dollar. 8 miljarder på utdelningar. Dessutom uppgick de totala rörelsekostnaderna till 7,4% av nettoomsättningen jämfört med 7,6% av nettoomsättningen för kvartalet. Vad som gör detta ännu mer imponerande är att FoU ökade till 2,5% från 2,3% medan SG & A-kostnaderna sjönk till 4,8% från 5,3%.

De största hoten mot Apple idag är prissättningstryck, ökad konkurrens, dollarns uppgång och minskade diskretionära utgifter. Det senare är det största hotet, men det är ett hot för många företag och Apple kommer sannolikt att väder stormen bättre än de flesta.

Men det finns en annan stor risk för Apple som de flesta investerare inte ser. Apple är allmänt känt som ett diversifierat företag, men att diversifieringen är långt ifrån lika viktad. (För mer, se: Investera i Apple: Risker och belöningar .)

Beroende på iPhone

Nedan, ta en titt på iPhone-försäljningen för första kvartalet jämfört med förra året och var var noga med att ägna särskild uppmärksamhet åt de faktiska försäljningsnumren jämfört med de andra produkterna på listan.(Alla dollarantal är i tusentals.)

Produkt	Q1 2013	Q1 2014	Ändra (faller inom parentes)
iPhone	$ 32, 498	$ 51, 182 > 57%	iPad
$ 11, 468	$ 8, 985	(22%)	Mac
$ 6, 395	$ 6, 944	9%	Tjänster
$ 4, 397	$ 4, 799	9%	Andra produkter
$ 2, 836	$ 2, 689	(5%)	något bulletbeständigt, men när ett företag litar på så mycket på en produkt - i det här fallet kan iPhone - ett oväntat misslyckande få en betydande inverkan. Hittills har Apple undvikit en sådan omständighet och det försöker kontinuerligt att förnya sig och växa på andra områden. Men notera att iPhone i första kvartalet representerade 69% av den totala nettoomsättningen - en ökning från 56% under kvartalet.

Den goda nyheten är att det genomsnittliga genomsnittliga försäljningspriset för iPhone ökade med 8% året innan. Det betyder att allt kommer troligen att förbli bra för en nära framtid, men inget företag är oövervinnligt. Ta en titt på BlackBerry Ltd. (BBRY) som ett exempel. Om du berättade för någon i mitten av 2000-talet att Blackberry skulle praktiskt taget vara en icke-faktor på mobilmarknaden inom några år, skulle de ha skratt. (För mer, läs:

BlackBerry fortfarande får det inte .) Detta säger inte att Apple är i fara. Men det säljer vill, behöver inte. Därför är det absolut nödvändigt att hålla koll på kvartalsresultat och annan utveckling. Det är alltid möjligt att en innovativ konkurrent finner ett sätt att fånga andel på mobilmarknaden genom att tilltala en ung, växande publik. Detta skulle kräva kunnig marknadsföring, men det är verkligen en möjlighet. (För mer om att investera i Apple, se:

Köp Apple innan Apple Watch Launch? ) Bottom Line

Apple är ett exceptionellt företag som konsekvent belönar sina aktieägare. Men lägg inte vakt på dig. Apple är starkare beroende av iPhone än vad de flesta tycker, och medan iPhone är varm just nu, håller de populära tekniska produkterna inte bäst för alltid. Trots Apples stavar rykte, bör det inte ses som en set-it-and-forget-it-investering. (För mer, se:

Nyckeln till Apples skala? En halv miljarder iPhones .) Dan Moskowitz har inga positioner i AAPL eller BBRY.