Är du en av de investerare som inte tittar på hur ett företag står för sin inventering? För många företag utgör lager en stor (om inte den största) delen av tillgångar och utgör därmed en viktig del av balansräkningen. Det är därför avgörande för investerare som analyserar aktier för att förstå hur inventeringen värderas.

Vad är Inventory?
Inventarier definieras som tillgångar som är avsedda att säljas, är i färd med att tillverkas för försäljning eller ska användas vid tillverkning av varor.

Följande ekvation uttrycker hur ett företags inventering bestäms:

Börjande Inventarier + Nettoinköp - Kostnad för sålda varor (COGS) = Avslutande lager

Med andra ord tar du vad Företaget har i början lagt till vad det har köpt, subtraherar det som har sålts och resultatet är det som återstår.

Hur värderar vi Inventory?
Den redovisningsmetod som ett företag beslutar att använda för att bestämma inventeringskostnaderna kan direkt påverka balansräkningen, resultaträkningen och kassaflödesanalysen. Tre lagerkostnadsmetoder används ofta av både offentliga och privata företag:

• Första In, Första Ut (FIFO)
  Den här metoden förutsätter att den första enheten går in på lager är den första sålda . Till exempel, låt oss säga att ett bageri producerar 200 bröd bröd på måndag till en kostnad av $ 1 vardera, och 200 mer på tisdag på $ 1. 25 vardera. FIFO konstaterar att om bageriet sålde 200 bröd på onsdag, är COGS $ 1 per bröd (redovisat i resultaträkningen) eftersom det var kostnaden för var och en av de första brödena i lager. $ 1. 25 bröd skulle fördelas till slutförteckning (visas i balansräkningen).
• Last-In, First-Out (LIFO)
  Den här metoden förutsätter att den sista enheten som går in på lager säljs först. Den äldre inventeringen är därför kvar i slutet av räkenskapsperioden. För de 200 bröd som säljs på onsdagen skulle samma bageri tilldela 1 dollar. 25 per bröd till COGS, medan de återstående $ 1-brickorna skulle användas för att beräkna värdet av inventeringen i slutet av perioden.
• Genomsnittlig kostnad
  Denna metod är ganska enkel; Det tar det viktade genomsnittet av alla enheter som är tillgängliga för försäljning under räkenskapsperioden och använder då den genomsnittliga kostnaden för att bestämma värdet av COGS och slutförteckning. I vårt bageri exempel skulle den genomsnittliga kostnaden för lager vara $ 1. 125 per enhet, beräknad som [(200 x $ 1) + (200 x $ 1. 25)] / 400.

En viktig punkt i exemplen ovan är att COGS visas i resultaträkningen medan slutlig varulager framgår av balansräkningen under omsättningstillgångar.

Varför är Inventory Important?
Om inflationen inte var existerande skulle alla tre av värderingsmetoderna för lager producera exakt samma resultat.När priserna är stabila skulle vårt bageri kunna producera alla sina brödbröd på $ 1, och FIFO, LIFO och genomsnittskostnaden skulle ge oss en kostnad på 1 dollar per bröd.

Tyvärr är världen mer komplicerad. På lång sikt tenderar priserna att stiga, vilket innebär att valet av bokföringsmetod kan dramatiskt påverka värderingsförhållandena.

Om priserna stiger, ger varje redovisningsmetod följande resultat:

• FIFO ger oss en bättre indikation av värdet på slutförvaring (i balansräkningen), men det ökar också nettoresultatet eftersom lager som kan vara flera år gammal används för att värdera kostnaden för sålda varor. Ökande nettoresultat låter bra, men kom ihåg att det också har potential att öka mängden skatter som ett företag måste betala.
• LIFO är inte en bra indikator på att slutförvaringsvärdet slutar, eftersom återstående inventering kan vara extremt gammal och kanske föråldrad. Detta resulterar i en värdering som är mycket lägre än dagens priser. LIFO resulterar i lägre nettoresultat eftersom kostnaderna för sålda varor är högre.
• Genomsnittskostnaden ger resultat som faller någonstans mellan FIFO och LIFO.

(Obs: om priserna minskar är det fullständiga motsatsen till ovanstående sant.)

Tänk på att företagen förhindras att få det bästa av båda världarna. Om ett företag använder LIFO-värdering när det registrerar skatter, vilket resulterar i lägre skatter när priserna ökar, måste det också använda LIFO när det rapporterar finansiella resultat till aktieägarna. Detta sänker nettoresultatet och i slutändan resultat per aktie.

Exempel
Låt oss undersöka Cory's Tequila Co. (CTC) inventering för att se hur de olika värderingsmetoderna för inventering kan påverka en företags finansiella analys.

Månadsköp
Månad	Antal inköpta	Kostnad / ea	Totalt värde
Januari	1 000	$ 10	$ 10 000
Februari	1 000	$ 12	$ 12 000
Mars	1 000	$ 15	$ 15 000
Summa	3 000
Börjande Inventory = 1 000 enheter inköpta till $ 8 vardera (totalt 4 000 enheter)

Resultaträkning (förenklad): januari-mars *
Artikel	LIFO	FIFO	Genomsnitt < Försäljning = 3 000 enheter @ $ 20 vardera
$ 60 000	$ 60 000	$ 60 000	Börsförteckning
8 000	8 000	8 , 000	Inköp
37 000	37 000	37 000	Avslutande lager (visas på B / S)
* Se beräkning nedan 8 000 < 15 000	11, 250	COGS	$ 37 000
$ 30 000	$ 33, 750	Utgifter	10 000
10 000 < 10 000	Nettoinkomst	$ 13 000	$ 20 000
$ 16, 250	* Obs! Alla beräkningar förutsätter att det finns 1 000 enheter kvar för att slutföra inventeringen: < (4 000 enheter - 3 000 enheter sålda = 1 000 enheter kvar )	Vad vi gör här är att räkna ut slutförteckningen, vars resultat beror på redovisningsmetoden, för att bestämma COGS. Allt vi har gjort är att omforma ovanstående ekvation till följande:	Börjande Inventarier + Nettoinköp - Slutbestämmelser = Kostnad för varor sålda

LIFO Slutande
Lagerkostnad =

1 000 enheter X $ 8 vardera = $ 8, 000

Kom ihåg att de sista enheterna säljs först; Därför lämnar vi de äldsta enheterna för att slutföra inventeringen.

FIFO Slutande Lagerkostnad =	1 000 enheter X $ 15 vardera = $ 15 000
Kom ihåg att de första enheterna i (de äldsta) säljs först; Därför lämnar vi de nyaste enheterna för att slutföra inventeringen.

Genomsnittlig kostnad slutändande lager = [(1 000 x 8) + (1 000 x 10) + (1 000 x 12) + (1 000 x 15)] / 4000 enheter = $ 11. 25 per enhet	1 000 enheter X $ 11. 25 vardera = $ 11, 250
Kom ihåg att vi tar ett vägt genomsnitt av alla enheter i lager.

Med hjälp av informationen ovan kan vi beräkna olika prestanda och hävstångsförhållanden. Låt oss anta följande:	Tillgångar (exklusive inventarier) $ 150 000
Omsättningstillgångar (ej inventarier)

$ 100 000

Kortfristiga skulder	$ 40 000
Summa skulder	$ 50 000
Varje värderingsmetod för lager gör att de olika andelarna ger upphov till väsentligt olika resultat (exklusive effekterna av inkomstskatter):	Förhållande
LIFO	FIFO

Genomsnittskostnad

Skuld-till-Asset	0. 32	0. 30	0. 31
Arbetskapital	2. 7	2. 88	2. 78
Lageromsättning	7. 5	4. 0	5. 3
Bruttovinstmarginal	38%	50%	44%
Som du kan se från förhållandets resultat kan inventeringsanalysen ha stor effekt på bottenlinjen. Tyvärr kommer ett företag förmodligen inte att publicera hela sin inventeringssituation i sina finansiella rapporter. Företagen är emellertid skyldiga att i noterna redovisa vilket lager system de använder. Genom att lära sig hur dessa skillnader fungerar kan du bättre jämföra företag inom samma bransch.	Bottom Line	Många företag kommer också att ange att de använder "lägre kostnad eller marknad". Detta innebär att om värdena på lager värderas skulle deras värderingar utgöra marknadsvärdet (eller ersättningskostnaden) istället för FIFO, LIFO eller genomsnittskostnaden.	Förståelse av inventeringsberäkningen kan tyckas överväldigande, men som investerare måste du vara medveten om det. Nästa gång du värderar ett företag, kolla in dess inventering. Det kan avslöja mer än du trodde.