Från 31 december 2013 till 31 december 2015 har amerikanska depåbevis (ADR) för International Consolidated Airlines Group SA (OTC: ICAGY), även känd som IAG, klart överträffat konkurrenterna Air France KLM SA (OTC: AFLYY). IAG-aktier steg från 33 dollar. 55 till $ 44. 75 per aktie under de två åren, med 33. 4 och 35. 1% avkastning, inklusive utdelning. Air France-aktier sjönk 26. 3% från $ 10. 17 till 7 dollar. 50 per aktie.

Air France kämpade med överkapacitet på sina transatlantiska rutter under denna period, och friktionen mellan företaget och dess anställdas fackföreningar förväxlade ytterligare företagets framtidsutsikter. Analytiker rapporterade hård konkurrens från Mellanöstern-flygbolag på viktiga internationella linjer och från lågprisflygbolag på kortare sträckor. IAG genomförde däremot en framgångsrik omgång genom att snabbt expandera kapaciteten, förbättra kapacitetsutnyttjandet och dra nytta av synergier från nya företagskombinationer och partnerskap. Överlägsen operativ prestanda och ekonomisk hälsa körde iagttagit IAGs aktieavkastning långt över konkurrentens. IAG betalar också en utdelning, till skillnad från Air France, vilket är attraktivt för inkomstsökande investerare i tider med osäkerhet och låga räntor.

2014 Rörelseresultat

IAG ökade under 2014 med 8,6%, vilket berodde på en ökning med 9,3% av tillgängliga platser och 8,7% av omsättningskvoter (RPK). Passagerarutgiften per ASK var ungefär platt år 2014. Trots den ökade trafiken ökade bränslekostnaden, som är den största delen av företagets kostnadsstruktur, mindre än 1% då jetbränslepriserna sjönk under andra halvåret. Detta bidrog till en ökning av rörelseresultatet med 95% och en rörelsemarginal på 5,1%.

Air Frances intäkter minskade med 2,4% i 2014 då ASK föll 0. 6% och RPK ökade bara 0. 5%. Enhetsomsättningen per ASK föll med 2,0%. Lastfaktorn förbättrade 90 punkter till 84. 7%, vilket förbättrade kapacitetsutnyttjandet indikerade större effektivitet. Externa kostnader minskade med 1,3%, vilket ledde till en minskning med 3,9% av bränslekostnaden. För att dra nytta av lägre energipriser och förbättrad driftseffektivitet rapporterade Air France en rörelsemarginal på 3 0% 2014 efter fortsatt driftstab 2013.

2015 Rörelseresultat och ekonomi

IAG ökade i mars med 13,3% , med ASK ökande 8. 2% och RPK stigande 9. 6%. Passagerarandelens omsättning per ASK ökade med 5,4%. Företagets lastfaktor ökade en procentenhet till 81. 4%, vilket indikerar förbättrad effektivitet. Bränslekostnaden ökade enbart med 6%, eftersom energipriserna fortsatte att tippa till 2015, och kostnaderna per bränsle ökade betydligt långsammare än intäkterna, vilket bidrog till 68%.0% förbättring rörelseresultat och 10,1% rörelsemarginal.

Sammantaget är högre volymer, bättre prissättning per enhet, högre kapacitetsutnyttjande och operativ hävstång alla viktiga mätvärden för flygoperatörer. IAG redovisade förbättrad prestanda för alla dessa artiklar både 2014 och 2015.

Jämförelse

Air France uppnådde en tillväxt på 4,6% år 2015, delvis stödd av valutavindvindar. ASK steg 2. 3% och RPK växte 2,8%, medan enhetens omsättning per ASK ökade med 2,9%. Lastfaktorn förbättrade 40 punkter till 85. 1%, vilket indikerar förbättrat kapacitetsutnyttjande som redan överträffade det i IAG. Bränslekostnaden sjönk 6,7% år 2015, vilket bidrog till att driva 48% i rörelseresultatet och en rörelsemarginal på 4,3%.

Även om Air France hade överlägsen kapacitetsutnyttjande, överträffades IAG över 2014 och 2015 för nästan alla andra stora operativa mätvärden. Air France sänktes i trafik och omsättningstillväxt. Högre enhetsintäkter indikerar att IAG har mer prissättningskraft, med förmåga att betala en premie. Företaget uppvisade också mer gynnsamma ekonomiska hälsoprognoser under den aktuella perioden. I slutet av 2015 hade Air France ett nuvarande förhållande på 0,63 mot 0,80 för IAG, vilket indikerar högre likviditetsrisk. Air France genomförde också mer ekonomisk hävstång, med ett totalt skuldsättningsgrad på 0,97, medan IAGs totala skuldsättningsgrad var endast 0. 62. I mars 2016 handlar IAG-aktier till ett premie i förhållande till Air France aktier. Enligt Morningstar hade IAG: s lager ett förväntat prisförhållande på 5,5, väsentligt högre än Air Frances 3. 7.