En vanlig vanilj-säljoption ger vinst när det underliggande aktiekurset minskar och ligger under aktiekursen. Det leder till förluster när underliggande prisökningar över strikepriset. För att skydda mot förluster behöver näringsidkaren ett instrument som ger en positiv utbetalning när den underliggande aktiekursen ökar. Ett binärt samtal har en lönestruktur som matchar detta scenario och kan användas för säkring. Med hjälp av ett fungerande exempel diskuteras i denna artikel hur ett binärt samtal alternativ kan användas för att säkra en vanlig vanilj lång uppsättning position.

Denna artikel förutsätter läsarens förtrogenhet med putalternativ och binära alternativ. ( För mer, se: Alternativ Grundläggande: Vad är alternativ? , Grundalternativ - Video och information och råd om binärt alternativ.)

Anta att Nick har köpt 500 kontrakt ) av säljoptioner för ABC, Inc., som har ett pris på $ 20 och kostar honom $ 2. 5 vardera (optionspremien). Binära köpoptioner med samma lösenpris på $ 20 är tillgängliga med ett tilläggspremie på $ 0. 32. Hur många binära samtalsmöjligheter kommer Nick att behöva säkra sin långa köpoptionsposition?

Beräkning av det önskade antalet binära samtalsalternativ omfattar flera steg. Processen börjar med att beräkna det ursprungliga antalet binära alternativ mot den totala kostnaden för långa satser. Detta följs av att beräkna antalet binära alternativ som krävs för att betala för säkring, och slutligen beräkna antalet binära alternativ som behövs för total kostnadsjustering (om så krävs). Summan av alla tre är det totala antalet binära säljoptioner som behövs för säkring.

Låt oss se beräkningarna för Nicks säkringsbehov:

• Totalkostnad för lång sättningsposition = $ 2. 5 * 500 kontrakt = $ 1, 250.
• Initialt antal binära samtalsalternativ = Totalkostnad för lång sättning / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 partier, avrundad till 13 partier.
• Kostnaden för det första antalet binära samtal = = 0. 32 * 13 partier * 100 kontrakt = $ 416.
• Antal binära alternativ som krävs för att betala för säkring = (kostnad för inledande antal binära samtal / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, avrundad till 5.
• Totalt antal binära samtal = startnummer + nummer som krävs för att betala för säkring = 13 + 5 = 18.
• Kostnad för binära samtal = = 0. 32 * 18 massor * 100 kontrakt = $ 576.
• Maximal utbetalning från 18 binära samtalsalternativ = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (varje binärt samtal kan ge maximalt $ 100 om pengar).
• Total kostnad för handel = Kostnaden för långa satser + Kostnaden för binära samtal = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.

Eftersom den totala kostnaden för handeln ($ 1, 826) är mer än den maximala utbetalningen ($ 1 , 800), vi behöver lägga till fler binära samtal för säkring. Öka de binära samtalalternativen från 18 till 19 tillåter:

• Kostnaden för binära samtal = = 0.32 * 19 massor * 100 kontrakt = $ 608.
• Maximal utbetalning från 19 binära säljalternativ = 19 * $ 100 = $ 1, 900.
• Total kostnad för handel = Kostnad för långa satser + Kostnad för binära samtal = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858.

Med 19 binära samtalsalternativ är den totala kostnaden för handel ($ 1, 858) nu mindre än den maximala utbetalningen ($ 1, 900). Det anger ett tillräckligt antal för säkring.

Som regel bör antalet binära alternativ ökas tills den totala kostnaden för handel blir lägre än den binära optionsutbetalningen.

Här är scenariosanalysen av hur denna säkrade kombination kommer att utföra vid utgången av tiden enligt de olika prisnivåerna på underliggande:

Underliggande pris vid utgången av året	Resultat / förlust från Long Put Option > Binär samtal utbetalning	Binary Call Netto utbetalning	Nettoförlust / förlust för hedge	(a)
(b) = ((aktiekurs -a) * kvantitet) - köpeskilling	( c)	(d) = (c) - binär köpoptionspremie	(e) = (b) + (d)	5. 00
6, 250. 00	0. 00	-608. 00	5, 642. 00	10. 00
3, 750. 00	0. 00	-608. 00	3, 142. 00	12. 00
2, 750. 00	0. 00	-608. 00	2, 142. 00	15. 00
1, 250. 00	0. 00	-608. 00	642. 00	16. 28
608. 00	0. 00	-608. 00	0. 00	18. 00
-250. 00	0. 00	-608. 00	-858. 00	20. 00
-1, 250. 00	0. 00	-608. 00	-1, 858. 00	20. 01
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	22. 00
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	24. 00
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	26. 00
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	30. 00
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	35. 00
-1, 250. 00	1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	Var,

Put Strike = Binary Call Option Strike =

20. 00	Lägg Köp Pris =
$ 2. 5	Ange Alternativ Kvantitet =
500	Sätt Kostnad =
$ 1, 250	Binärt Samtal Alternativ Premium =
$ 0. 32	I tabellen ovan indikerar kolumn (b) vinsten / förlusten från lång säljoptionsposition, vilket är utan säkring. Kolumn (e) representerar vinst / förlust med säkring från binära samtal.

Utan säkringen från binära köpoptioner skulle den maximala förlusten uppgå till 1 250 dollar om det underliggande avvecklingspriset slutar över aktiekursen på 20 dollar.

Genom att lägga till säkringen med 19 binära köpoptioner ändras förlusten på $ 1, 250 till en vinst på 42 dollar om det underliggande avvecklingspriset slutar över aktiekursen på $ 20, vilket anges i kolumn (e) för underliggande värden av $ 20. 01 eller mer.

Genom att spendera $ 608 mot säkring av 19 massor av binära köpoptioner konverterades förlusten från $ 1, 250 till en vinst på $ 42.

Men att kombinera den linjära avlöningsstrukturen för ett vaniljförskjutningsalternativ och den platta avkastningsstrukturen för binärsamtalet leder dock till ett gråområde med förluster runt lösenpriset.

Maximalt förlust inträffar till anslagspriset på $ 20, eftersom det inte kommer att bli någon utbetalning från det långa säljalternativet och ingen utbetalning från alternativet binärt samtal antingen.Nick kommer att förlora totalt $ 1 858 på båda alternativen, om avvecklingspriset slutar exakt till priset på $ 20 vid utgångsdatum. Detta är den maximala förlusten i den säkrade positionen.

Bråkjämnpunkten för denna kombination sker till ett avvecklingspris på $ 16. 28, där det inte finns någon vinst och ingen förlust från denna säkrade position (som anges med $ 0 i kolumn e). Teoretiskt beräknas det genom att subtrahera från det långa lösenpriset, det långa samtalspremien och en faktor (binär samtalskostnad / lång säljkvantitet).

Jämna punkt

= $ 20 - $ 2. 5 - ($ 608/500) = $ 16. 28. Mellan strejkpriset och break-even-punkten ($ 20 till $ 16,28) är näringsidkaren i en förlust som minskar linjärt.

Under jämnpunkten blir positionen lönsam och fortsätter att öka, desto lägre blir det underliggande priset. Nettoresultatet för den säkrade positionen är fortsatt lägre på grund av säkringskostnader (mot den nakna säljpositionen). Detta indikeras av högre värden i kolumn (b) jämfört med de i kolumn (e) för underliggande avvecklingsvärden under $ 16. 28. Syftet med säkringsavgiften betjänas dock, vilket var den främsta orsaken till att binära köpoptioner användes som säkringsinstrument för lång säljposition.

Bottom Line

Olika utbetalningsstrukturer från olika typer av instrument erbjuder enkla säkringsmöjligheter. Att använda binära alternativ är en effektiv metod för att säkra säljoptioner, vilket visas ovan. Andra variationer kan försökas med något annorlunda strejkpriser på vanliga putsalternativ och binära samtalsalternativ. Handlare bör utföra noggrann noggrannhet vid beräkningarna. Med hjälp av ett beräkningsintensivt tillvägagångssätt bör de slutliga resultaten dubbelkontrolleras för att undvika kostsamma misstag.