Ömsesidiga fonder är investeringen som motsvarar en frusen middag. Snarare än att gå igenom krångel med att gå i stormarknadens gångar, plocka ut enskilda ingredienser, packa dem alla hemma och sedan laga mat, kan du köpa en frusen middag och få allt du vill ha i ett bekvämt paket. Men precis som vi inte skulle förvänta oss att en frusen middag från Hongkong eller Belgien skulle vara densamma som en från det lokala snabbköpet, kan vi inte förvänta oss att utländska fonder ser ut som de som är baserade i USA.

TUTORIAL: Grundläggande fond för ömsesidig fond
Den fond som är baserad i Europa omfattas av en annan lagstiftande miljö än den fond som är certifierad för investeringskonton i Hongkong. Varje land har sina egna regler och "smaker" för hur en fond är konstruerad, och det är viktigt att förstå hur dessa regler bildar medel från varje land. Denna artikel kommer att ge en snabb omgång av fonder och deras tillsynsmyndigheter över hela världen.

Grunderna i en ömsesidig fond En fond är ett medel för enskilda att investera sina pengar på aktie- eller obligationsmarknaden. Den är idealisk för den enskilda investeraren med begränsade medel, eftersom de kan få tillgång till diversifieringsförmåner trots att de kan ha ett blygsamt belopp att investera. Att gå tillbaka till vårt frusna middagsexempel är att det är dyrt och obekvämt att köpa alla ingredienser separat för en fullständig måltid. bekvämlighet och kostnadsbesparingar är varför både fonder och frysta middagar finns. Investerare behöver inte fatta beslut om vilket enskilt lager att köpa, de bestämmer helt enkelt vilken portfölj som passar dem bäst. (För att lära dig mer om grunderna i fonder, läs En kort historia om den ömsesidiga fonden och Fördelar med ömsesidiga fonder .)

Kan du köpa en fond från ett annat land? Om du är en investerare i USA, kan du bara köpa medel som har registrerat sig hos Securities and Exchange Commission (SEC). Detta fungerar som ett skydd för amerikanska investerare, eftersom en fond som är registrerad hos SEC är reglerad enligt US-värdepapperslagen. På samma sätt, om du är en bosatt i Hongkong som vill investera för din pension, är ditt val av medel begränsat till de som regleras av Hongkongs Obligatoriska Provident Funds Authority. (För en detaljerad förklaring av denna begränsning, se Om jag är amerikansk kan jag köpa en utländsk fond? )

En fond från ett annat land är inte detsamma som en global fond eller en internationell fond . En global fond investerar i tillgångar från hela världen, inklusive investerarens hemland, medan en internationell fond omfattar hela världen utom investerarens hemland. Båda dessa medel måste fortfarande registreras hos SEC före USA. Investerare kan köpa dem.(För att läsa om globala och internationella fonder, kolla in Utöka gränserna för din portfölj .)

Gemensamma drag hos alla ömsesidiga fonder Innan vi kan dyka in i skillnaderna är det viktigt att först beskriva några grundläggande fonder sanningar. Alla fonder poolar de många mindre insättningarna från enskilda investerare så att de kan göra stora inköp i aktier eller obligationer. De flesta fonder är tillgängliga för både privatkunderna (enskilda investerare) och institutionella kunder (stora företag, stiftelser etc.). Det finns oftast ett brett urval av medel, både enligt företag och stil i varje land, inklusive ett stort antal aktier, obligationer, penningmarknader och balanserade medel (blandningar av aktier och obligationer i samma fond).
En annan gemensamhet bland fonder i hela världen är att varje stor ekonomi har särskilda regler för registrering, marknadsföring och försäljning av medel. Fondindustrin är ett högt reglerat utrymme, men dessa regler skiljer sig åt efter land eller region. Föreskrifter finns för att skydda konsumenten. detta hjälper till att säkerställa att förvaltaren håller investerarnas intressen över sig själv och att investeraren inte utnyttjas. Det är väldigt viktigt att investeraren känner sig säker på att den behöriga myndigheten övervakar branschen som helhet, så att de kommer att överlåta sina besparingar i en fond. Om investerare saknade förtroende, skulle branschen sannolikt falska.

Skillnader runt om i världen De fonder som finns tillgängliga för investeringar skiljer sig åt beroende på var investeraren är bosatt. Låt oss titta på några av tillsynsmyndigheterna och reglerna för att se hur reglerna formar medlen.

USA-marknaden Alla värdepappersfonder som marknadsförs till USA: s detaljhandelsinvesterare måste vara registrerade hos SEC och måste följa de regler som anges i Investment Company Act från 1940, allmänt hänvisad till som "40-talet". Några av reglerna under 40-talet handlar om diversifieringsfrågor. I synnerhet begränsar avsnitt 12 mängden fondtillgångar som kan placeras i andra värdepappersföretag. Med andra ord förbjuder regeln en fond från att koncentrera för många av sina innehav i ett värdepappersbolag, exempelvis en börsnoterad mäklare.

En annan regel, 35d-1, vanligen kallad "namntest", ser till att de flesta (80%) av fondens innehav är reflekterande av fondens namn och prospekt. Så, om en fond kallar sig en "International Equity Fund", bör 80% av sina innehav vara aktier, och de måste vara internationella aktier. För regelälskare eller strafffiskare kan den fullständiga texten till 40-talslagen hittas på University of Cincinnati'sSecurities Lawyer's Deskbook.

Europeiska unionen
Fonder som är auktoriserade för försäljning i Europa regleras av förordningar från institut för kollektiv investering i överlåtbara värdepapper. Reglernas senaste iteration är fondföretag III, som skiljer sig från tidigare regler genom att ägna mer uppmärksamhet åt riskövervakningen av derivatpositioner.Reglerna omfattar många områden, men som "40-talet" handlar det om att se till att fonden inte koncentrerar sina innehav för att säkerställa diversifiering.

För att marknadsföra din fond i alla EU: s medlemsländer behöver du bara registrera din fond i ett EU-land under det landets finansinspektörs myndighet. Till exempel i Irland är det Irlands Financial Services Regulatory Authority (IFSRA). IFSRA är i sin tur en del av Europeiska värdepappersutskottet, som ansvarar för samordningen av värdepappersreglerna i alla EU-länder.

Hongkongs marknad
Hongkongs regler är de mest restriktiva. Det finns två fondstyrande organ på Hongkongs marknad: Securities and Futures Commission (SFC) och Obligatoriska Provident Funds Authority (MPFA). SFC: s regler är bredare och inte lika specifika eller restriktiva som de regler som fastställs av MPFA. De gäller för alla fonder som marknadsförs i Hongkong, oavsett vilken typ av fond de är. I motsats härtill reglerar MPFA endast fonder som marknadsförs för användning i pensionskonto för sina invånare. Det innebär att medel som är lämpliga för investeringar i pensionskonton har två regleringsorgan att oroa sig för - de måste följa både SFC- och MPFA-reglerna. Eftersom MPFA-reglerna är mer restriktiva än SFC-reglerna, kan fondförvaltare vanligtvis koncentrera sig på MPFA-reglerna och vet att överensstämmelse med dessa regler normalt kommer att säkerställa att de bredare reglerna följs.

MPFA: s regler är mer restriktiva, delvis för att myndigheten vill säkerställa att boskapens boetskydd är skyddade och inte investerat i spekulativa fonder. MPFA följer reglerna mycket allvarligt. Några av de mer restriktiva reglerna handlar om obestämd eller under investeringsklass, värdepapper och onoterade värdepapper. MPFA kräver att fondobligationer säljer obligationer som har nedgraderats under investeringsklass, även om de var investeringsklass vid köpstidpunkten. Reglerna lägger också vikt vid godkända utbyten. MPFA ger sin egen lista över godkända börser. Högst 10% av fondens värdepapper får fördelas för att innehålla aktier not noterade på en av dessa godkända börser. (För att lära dig mer om dessa riskabla investeringar, kolla in The Lowdown On Penny Stocks och Skräpobligationer: Allt du behöver veta .)

Övrigt Marknader
Andra marknader än de tre som nämns ovan har sin egen struktur och regler. I exempelvis Kanada är fonder underkastade provinsiella värdepapperslagar samt nationella regler som kallas "NI 81-102;" NI står för "National Instrument." Till exempel måste återförsäljare som säljer fonder registreras hos deras värdepappersregulator, medan fondförvaltningsassistenten måste se till att den fond de förvaltar följer NI 81-102-reglerna.

En annan marknad som för närvarande öppnar upp till externa fondförvaltare är Taiwan-marknaden.I Taiwan är tillsynsmyndigheten Finansinspektionen (FSC). Det finns bara cirka 20 regler som är specifika för fonder som marknadsförs i Taiwan, men detta är fortfarande en utvecklande marknad.

Bottom Line Förstå skillnaderna mellan de finansiella tillsynsmyndigheterna är mycket viktigt för en fondförvaltare. En chef kan ha olika medel registrerade bland dessa olika lagstiftningsmiljöer och de måste se till att de förstår vad de kan och inte kan göra i vart och ett av länderna. Att bryta mot en regel, särskilt en stor, kan ge en fond och dess chef ett dåligt rykte, böter eller båda.