Kapitalförmögenhetsmodellen (CAPM) är ett mått som beskriver förhållandet mellan den systematiska risken för en säkerhet och den förväntade avkastningen. Säkerhetsmarknaden använder de beräknade resultaten från CAPM-formeln och bestämmer om en investering i en säkerhet eller portfölj är rimlig.
CAPM-formeln är den riskfria avkastningsräntan som läggs till i säkerheten eller portföljen beta multiplicerad med det förväntade marknadsavkastningen minus riskfri avkastning. Detta ger den förväntade avkastningen på säkerheten. Beta av en säkerhet mäter den systematiska risken och dess känslighet i förhållande till förändringar på marknaden. En säkerhet med en beta av en har en perfekt positiv korrelation med marknaden. Detta indikerar att när marknaden ökar eller minskar ökar säkerheten eller minskar i takt med marknaden. En säkerhet med en beta som är större än 1 ger mer systematisk risk och volatilitet än marknaden, och en säkerhet med en beta mindre än 1 har mindre systematisk risk och volatilitet än marknaden.
Säkerhetsmarknadslinjen (SML) använder CAPM-formeln för att beräkna den förväntade avkastningen för en säkerhet eller portfölj. SML är en grafisk representation av CAPM-formeln. Det kartlägger förhållandet mellan den förväntade avkastningen och den beta- eller systematiska risken i samband med en säkerhet. Den förväntade avkastningen på värdepapper planeras på y-axeln och beta av värdepapper är plottad på x-axeln. Höjningen av det uppdelade förhållandet är känt som marknadsriskpremie, skillnaden mellan marknadens förväntade avkastning och den riskfria avkastningsräntan, och den representerar riskavkastningen för en säkerhet eller portfölj.
SML- och CAPM-formeln är användbara för att avgöra om en säkerhet som beaktas för en investering ger en rimlig förväntad avkastning för den risk som tas. Om en säkerhet förväntad avkastning jämfört med dess beta är upptagen över säkerhetsmarknaden, är den undervärderad med tanke på riskavkastningen. Omvänt, om en säkerhet förväntad avkastning jämfört med den systematiska risken är uppfattad under SML, är den övervärderad eftersom investeraren skulle acceptera en mindre avkastning för mängden systematisk risk.
Antag exempelvis att en analytiker beskriver SML. Den riskfria räntan är 1% och den förväntade marknadsavkastningen är 11%. Betalningen av lager ABC är 2. 2, vilket betyder att den bär mer volatilitet och mer systematisk risk. Den förväntade avkastningen på aktie ABC är 23%. Aktuell avkastning av aktier ABC är 33%; Det är undervärderat, eftersom investerare förväntar sig en högre avkastning med samma mängd systematisk risk.Omvänt är den förväntade avkastningen på lager XYZ 11% och den nuvarande avkastningen är 8% och ligger under SML. Aktien är övervärderad - investerare accepterar en lägre avkastning för den givna risken, vilket är en dålig riskavkastning.
Hur använder jag CAPM-modellen för kapitalbaserad tillgång för att bestämma kostnaden för eget kapital?
Lär dig om elementen i kapitalbaserad tillgångsprismodell och upptäck hur du använder denna formel för att beräkna en företags kostnad för kapitalfinansiering.
Hur tolkar jag en SML-graf för Säkerhetsmarknadslinjen?
Ta reda på hur man tolkar aktier och portföljer via en säkerhetsmarknadslinje eller SML-graf som en del av kapitalbasprissättningsmodellen eller CAPM.
Vilka typer av risker ingår i SML-analysen?
Lära sig om säkerhetsmarknadsanalyser, hur det används och hur den beta- och systematiska risken för ett aktieinnehav påverkar ett investeringsbeslut.