a:

Säkerhetsmarknadslinjen (SML) är ett linjeplot som graferar en investeringens risk gentemot dess avkastning. I huvudsak är det ett diagram över de resultat som beräknats utifrån kapitalbaserad tillgångsprismodell. Mätningen av risk som används för SML-analys är beta, som representeras av x-axeln. Y-axeln representerar den förväntade avkastningen.

Säkerhetsmarknadsanalyser är användbara för att avgöra huruvida en säkerhet ger en önskvärd riskavkastning. Denna analys graferar en säkerhet förväntad avkastning som en funktion av beta eller systematisk risk. SML-formeln beräknas genom att lägga till den riskfria avkastningsräntan och beta multiplicerat med den förväntade avkastningen på marknadsportföljen minus riskfri ränta. SML-analysen visar den genomsnittliga avkastningen på värdepapper med ett visst värde av beta.

Betalningen av en säkerhetsåtgärd är en börs volatilitet eller risk i samband med hela marknaden. Om en säkerhet och marknaden har en perfekt positiv korrelation, stiger de och faller i takt med samma storlek tillsammans, och säkerheten har en beta av en. Om beta av en säkerhet är större än en, är den mer volatil och har mer systematisk risk och vice versa.

I kapitalmarknadsprismodellen (CAPM) anses alla värdepapper vara korrekt prissatta och ligger på säkerhetsmarknaden. På de verkliga finansmarknaderna bestämmer SML-analysen huruvida en säkerhet, som kan placeras i en portfölj, erbjuder en rimlig förväntad avkastning. Om en säkerhetsplot ligger ovanför säkerhetsmarknaden betyder det att det är undervärderat i förhållande till risken. Omvänt, om en säkerhetskarta ligger under säkerhetsmarknaden, är den övervärderad eftersom den har en lägre avkastning med tanke på den systematiska risken.

Antag exempelvis att en portföljförvaltare genomför en SML-analys och redan planerat säkerhetsmarknadslinjen. Den nuvarande riskfria avkastningen är 2% och den förväntade marknadsavkastningen är 15%. Han vill tilldela en del av sin kapital till aktie ABC. Aktien ABC har mer volatilitet än marknaden och har en beta på 1. 6. Förväntad avkastning av aktien är 22. 8%, eller 2% + 1. 6x (15% -2%) och ligger på SML. Emellertid är aktiens nuvarande avkastning 25% och ligger ovanför SML; Därför är beståndet undervärderat och han bör placera denna aktie i sin portfölj.

Omvänt har beståndsdefinitionen en beta på 4,0. Den förväntade avkastningen på lager DEF är 54% eller 2% + 4x (15% -2%). Den nuvarande avkastningen på beståndet är dock 16% och ligger under SML. Med tanke på denna höga systematiska risk och dålig riskavkastning bör portföljförvaltaren inte investera i denna aktie.