Ekonomiker trodde länge att nominella räntor, eller hur mycket pengar som mottogs för att deponera pengar, teoretiskt begränsades av noll till nackdelen. Senast har dock centralbanker från Europa till Japan genomfört en negativ räntepolitik (NIRP) för att stimulera ekonomisk tillväxt. Hur är det här nedre gränsen bruten?

Reala priser kan och har varit negativa

Innan vi tar upp hur negativa räntor används idag är det värt att notera att den reala räntan, som justerar för inflationen och står för den verkliga kostnaden för upplåning, kan och har varit negativ förut. Realräntan beräknas som: realränta = nominell ränta - inflation. Om centralbanken fastställer den nominella räntan till 1% årligen och inflationen är 2% per år skulle realräntan vara negativ 1%. Till exempel sätter $ 100 i en bank till $ 101 efter tolv månader, men är värd $ 98. 98 när det gäller köpkraft efter inflationen. Med andra ord har insättaren förlorat pengar genom att hålla den i banken.

Negativa nominella räntor

De negativa nominella räntesatserna som har varit i nyheterna som centralbanker försöker stimulera deras avtagande ekonomier, påverkar en mycket specifik kurs som endast påverkar medlemmarna i bank- eller finanssystemet . Centralbankens interbankinterna utlåningsränta (exemplen är LIBOR och EURIBOR) är hur mycket bankerna betalar varandra för att låna kortfristiga reserver med centralbanken som lagringsutrymme för eventuella överskjutande reserver som banksystemet inte internt kan matcha. Det är viktigt att förstå att negativa räntor endast gäller för en liten del av medel som överstiger ett visst belopp som innehas av centralbanken på finanssektorns vägnar. Dessutom påverkar dessa negativa skattesatser inte direkt de flesta andra insättare, som i alla fall har varit vana vid mycket låga räntor. (Se även

Förstå negativa priser för Europas centralbanker .)

Den dagliga räntan ligger till grund för nästan alla andra räntor, inklusive de som gäller för bankinlåning, inlåningsbevis (CD), hypotekslån, auto lån och avkastning på företagsobligationer. En negativ nominell ränta kan tjäna till att ta ner alla dessa priser också. Målet är att insättare hellre skulle spendera eller låna ut dessa medel snarare än att få värdet sakta att erodera över tiden. Många ser detta som en signal av desperation hos centralbanker som inte lyckats stabilisera makroekonomisk verksamhet via traditionella penningpolitiska metoder eller till och med kvantitativ lättnad (QE).

Bottom Line

Japan ansluter sig nu till Europeiska centralbanken (ECB), Sverige, Schweiz och Danmark för att införa en negativ räntepolitik för att starta ekonomin.Målet är att avskräcka finansinstitut från att skaffa pengar och istället låna ut eller investera i det. Medan endast specifika fonder som innehas av banksektorn kommer att bli föremål för betalning av negativa räntor, har det potential att sänka räntorna över hela linjen vilket gör det lättare att låna pengar till alla. Samtidigt kan ett sådant drag mot negativa räntor innebära att centralbankerna är ute av ammunition när det gäller att bekämpa lågkonjunkturtrycket i ekonomin och att om det inte lyckas ge bra resultat, kan det inte finnas någonting kvar att göra.