a:

Företag använder en mängd olika verktyg för att säkerställa att kapitalet spenderas klokt. Det innebär att man väljer de projekt som sannolikt kommer att generera den största avkastningen på investeringen. Men eftersom intäkterna på vägen är lägre i förhållande till det intjänade intäkterna idag är kapitalbudgetning en delikat balansräkning. Två av de viktigaste beräkningarna som företagen använder för att bestämma vilka projekt som ska finansieras är nettoförsäljningsvärdet (NPV) och den interna avkastningsräntan. Dessa två begrepp är inbördes kopplade och ger tillsammans företag en tydlig bild av det faktiska värdet av ett projekts förväntade avkastning och hur det stiger upp mot kapitalkostnaden som är nödvändig för att finansiera den.

Kort sagt återspeglar NPV för ett projekt nuvärdet av alla diskonterade framtida kassaflöden efter redovisning av den ursprungliga kapitalinvesteringen. För att redogöra för tidvärdet av pengar, beräknas intäkter som genereras i efterföljande år med hjälp av en förutbestämd avkastning, kallad hurdlehastigheten, vilket motsvarar den minsta avkastning som företaget finner acceptabelt på ett projekt. IRR är helt enkelt den diskonteringsränta vid vilken NPV för ett projekt är noll, vilket innebär att det diskonterade värdet av alla inkomster är lika med kapitalinvesteringen. För att ett projekt ska bedrivas måste IRR för ett visst projekt överstiga hindernivån.

Företag använder ofta den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden, eller WACC, som hur stor andel av kapitalbudgetingen är eftersom den motsvarar den genomsnittliga kostnaden för varje dollar av kapitalfinansiering efter att ha redogjort för den relativa andelen skuld och kapitalfinansiering. Om IRR för ett visst projekt inte överstiger den genomsnittliga kostnaden för det kapital som används för att finansiera det, skulle företaget ha en förlust för att driva projektet. Att jämföra ett projektets IRR till riktmärken som WACC skapar en tydlig avgränsning mellan lönsamma projekt och de som bör undvikas.