Se var som helst på webben, och du är tvungen att hitta information om hur utdelningar påverkar aktieägarna. Informationen sträcker sig från övervägande av stabila inkomstflöden till de ordspråkiga "änkorna och föräldralösa" och till de många olika skatteförmåner som utdelningsföretag ger. En viktig del saknas i många av dessa diskussioner är syftet med utdelningar och varför de används av vissa företag och inte av andra. Innan vi börjar beskriva de olika policyerna som företagen använder för att bestämma hur mycket de ska betala sina investerare, låt oss titta på olika argument för och mot utdelningsprinciper.

Argument mot utdelning

För det första anser vissa finansanalytiker att övervägande av utdelningspolitik är irrelevant eftersom investerare har möjlighet att skapa "hemlagad" utdelning. Dessa analytiker hävdar att denna inkomst uppnås av individer som anpassar sina personliga portföljer för att återspegla sina egna preferenser. Exempelvis är investerare som söker en stabil inkomstström mer benägna att investera i obligationer (där räntebetalningar inte förändras), snarare än utdelningsbetalande aktier (i vilket värde kan fluktuera). Eftersom deras räntebetalningar inte kommer att förändras bryr sig de som äger obligationer inte något om ett visst företags utdelningspolicy.

Det andra argumentet hävdar att lite eller ingen utdelningsutdelning är gynnsammare för investerare. Supporters av denna policy påpekar att beskattning på utdelning är högre än på reavinst. Argumentet mot utdelning baseras på tron ​​att ett företag som reinvesterar medel (i stället för att betala dem som utdelningar) kommer att öka värdet av företaget som helhet och därigenom öka börskursens marknadsvärde. Enligt förespråkare av ingen utdelningspolicy är ett företags alternativ att betala ut kontanta medel som utdelningar följande: genomföra fler projekt, återköp av egna aktier, förvärv av nya företag och lönsamma tillgångar och återinvestering i finansiella tillgångar.

Argument för utdelning

I motsats till dessa två argument är tanken att en hög utdelning utbetalning är viktig för investerare eftersom utdelningar ger säkerhet om företagets ekonomiska välbefinnande. Utdelningar är också attraktiva för investerare som vill säkra nuvarande inkomst. Dessutom anger många exempel hur minskningen och ökningen av utdelningsfördelningar kan påverka priset på en säkerhet.Företag som har en långvarig historia av stabila utdelningsutbetalningar skulle påverkas negativt av att sänka eller utelämna utdelningsfördelningar. Dessa företag skulle påverkas positivt av ökade utdelningsutbetalningar eller göra ytterligare utbetalningar av samma utdelning. Dessutom anses företag utan utdelningshistorik positivt när de förklarar nya utdelningar.

Utdelningsbetalningsmetoder

Om företaget skulle besluta att följa antingen den höga eller låga utdelningsmetoden skulle den använda en av tre huvudmetoder: rest, stabilitet eller en hybridkompromiss mellan de två.

Återstående

Företag som använder återstående utdelningspolicy väljer att förlita sig på internt genererat eget kapital för att finansiera eventuella nya projekt. Som ett resultat kan utdelningsbetalningar komma ut ur resterande eller kvarvarande eget kapital först efter att alla projektkapitalkrav är uppfyllda. Dessa företag försöker vanligtvis försvara balans i sina skuldsättningsgraden innan de gör utdelning, vilket visar att de bara bestämmer utdelning om det finns tillräckligt med pengar kvar efter att alla drifts- och expansionskostnader är uppfyllda.

Låt oss anta att ett företag med namnet CBC nyligen har tjänat $ 1 000 och har en strikt policy för att upprätthålla ett skuldsättningsgrad på 0. 5 (en del skuld till varje två delar av eget kapital). Antag nu att detta företag har ett projekt med ett kapitalkrav på 900 dollar. För att upprätthålla skuldsättningsgraden på 0,5 skulle CBC betala för en tredjedel av detta projekt genom att använda skuld ($ 300) och två tredjedelar ($ 600) genom att använda eget kapital. Med andra ord skulle företaget behöva låna $ 300 och använda $ 600 av sitt eget kapital för att upprätthålla 0. 5-förhållandet och lämna ett återstående belopp på $ 400 ($ 1, 000 - $ 600) för utdelning. Å andra sidan, om projektet hade ett kapitalkrav på $ 1 500, skulle skuldkravet vara $ 500 och kapitalbehovet skulle vara $ 1 000 och lämnade inga pengar ($ 1 000 - $ 1 000) för utdelning. Om ett projekt krävde en kapitalandel som var större än företagets tillgängliga nivåer skulle bolaget utfärda nytt lager.

Stabilitet

Fluktuationen av utdelningar som skapas av restpolicyen stämmer väsentligt med säkerheten i utdelningsstabilitetspolitiken. Med stabilitetspolitiken kan företagen välja en konjunkturpolitik som sätter ut utdelningar med en fast del av kvartalsresultatet, eller det kan välja en stabil policy där kvartalsutdelningen sätts till en bråkdel av årets vinst. I båda fallen är utdelningsstabilitetspolitiken syftet att minska osäkerheten för investerare och att ge dem inkomst.

Antag att vårt imaginära företag, CBC, tjänade $ 1 000 för året (med kvartalsvinst på $ 300, $ 200, $ 100 och $ 400). Om CBC bestämde sig för en stabil politik på 10% av det årliga resultatet ($ 1 000 x 10%) skulle det betala $ 25 ($ 100/4) till aktieägarna varje kvartal. Alternativt, om CBC bestämde sig för en konjunkturpolitik, skulle utdelningsbetalningarna justera varje kvartal till $ 30, $ 20, $ 10 respektive $ 40. I båda fallen försöker företag som följer denna policy alltid att dela in vinst med aktieägare snarare än att söka efter projekt för att investera överflödiga pengar.

Hybrid

Det slutliga tillvägagångssättet kombinerar återstående och stabila utdelningsprinciper. Med hjälp av detta tillvägagångssätt tenderar företagen att se skuldsättningsgraden som en långsiktig snarare än ett kortsiktigt mål. På dagens marknader används denna metod ofta av företag som betalar utdelning. Eftersom dessa företag i allmänhet upplever konjunkturfluktuationer, kommer de i allmänhet att ha en uppsättning utdelning, som är etablerad som en relativt liten del av den årliga inkomsten och kan lätt bibehållas. Utöver den här utdelningen kommer dessa företag att erbjuda ytterligare en extra utdelning som endast betalas när intäkterna överstiger de allmänna nivåerna.

Bottom Line

Om ett företag beslutar att betala utdelning, kommer det att välja ett av tre tillvägagångssätt: rest-, stabilitets- eller hybridpolicy. Det som ett företag väljer kan avgöra hur lönsamt dess utdelningar kommer att vara för investerare - och hur stabil inkomst.