Traditionellt har tillgångsallokering involverat användningen av olika tillgångsklasser som aktier, obligationer och kontanter i olika proportioner för att få den riskavkastningsbalans som finansiella rådgivare ville uppnå för sina kunder. Undertillgångsklasser som stor cap, mid cap, små cap och internationella aktier är också vanliga.

Finanskrisen 2008-09 såg många tillgångsklasser som traditionellt hade en låg korrelation till varandra som rörde sig i låst steg till nackdelen. Det fanns några säkra hamnar för investerare under denna tidsperiod. Kommer ut ur finanskrisen såg leverantörer av finansiella rådgivare och fondföretag och utbyteshandlare (ETF) efter ytterligare sätt att diversifiera. En utväxt av denna sökning har varit framväxten av smart beta-faktorinvestering. (För mer, se: Vilka rådgivare behöver veta om Smart Beta ETFs .)

Faktorer

Med denna metod försöker man identifiera en faktor eller attribut inom en övergripande investeringsstrategi som ger resultat. Till exempel är det en faktor som snider ut den låga volatilitetsskivan av ett traditionellt marknadsbeteendeviktindex som S & P 500. Faktorinvestering har funnits en stund. Tillväxt och värde är faktorer. Utdelningstillväxt är också en faktor.

Även om det finns ett antal faktorer som används i smarta beta-ETF: er, bland de mest populära är:

• Värde : Det kan innebära ett skott av ett index som de billigaste lagren i S & P 500 Index representerat av Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV).
• Storlek : IShares USA Size Factor ETF (SIZE) spårar till exempel en grupp av inhemska stora och medelstora lager med liten relativ marknadsvärde.
• Momentum : Detta kan innehålla aktier med ren momentum eller relativ momentum, såsom iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM).
• Låg volatilitet : PowerShares S & P 500 lågvolatilitet ETF (SPLV) riktar sig till 100 lager från S & P 500 med den lägsta volatiliteten under de senaste 12 månaderna.
• Strategier av hög kvalitet : Dessa involverar ofta utdelningslager. Schwab U. Utdelning Equity ETF (SCHD) är ett exempel.

Låg volatilitet ETFs i synnerhet har haft en god avkastning under det senaste året och har lockat vågor av nya investeringspengar. Ny typ av diversifiering

Medan traditionell tillgångsallokering minskar risken genom att använda olika tillgångsklasser innebär diversifiering mellan faktorer att man identifierar och rikta specifika riskfaktorer. Enskilda investerare och finansiella rådgivare kan finna att faktorerna ger ett extra verktyg i deras insatser för att diversifiera.

Faktorbaserade ETF utvecklas vanligtvis i "lab" baserat på backtest.Detta innebär att ETF-leverantören kommer att titta på olika attribut som risk bland delar av etablerade index som S & P 500 eller Russell 2000. De kommer att testa prestanda och risk för en ETF baserat på denna faktor med hjälp av tidigare marknadsresultat och de regler som kommer att styra ETF om lanseringen.

Deras prestanda under de faktiska marknadsförhållandena kan variera från ett backtest av alla orsaker, inklusive en stor tillströmning av tillgångar i strategin. Detta kan orsaka kapacitetsbegränsningar vid genomförandet av de regler som strategin bygger på. (För mer, se:

Smart Beta ETF: Fördelarna och nackdelarna .) Ett annat problem som stora inflöden kan orsaka är höga värderingar. Detta sker nu med smarta beta-ETF-enheter med låg volatilitet. Det finns en pågående debatt mellan industrins tungvikt Rob Arnott av Research Associates och Clifford Asness i AQR Capital Management LLC över effekterna av värdering på faktorer. Arnott anser att höga värderingar ökar risken för dålig prestanda för faktorer som låg volatilitet. Asness håller inte med om det.

Överge inte traditionell tilldelning

Visserligen kan finansiella rådgivare fatta sina egna beslut om vad som är bäst för sina kunder, men jag misstänker att det är inte bra att gå all-in med smarta beta-faktorbaserade ETF strategi för de flesta kunder. Tillgångsklasser som obligationer, kontanter och kanske vissa typer av alternativ kan ge diversifiering och riskkontroll. Smarta beta-strategier är oftast lagerbaserade och för mycket av en fördelning finns det fortfarande riskabelt. (För mer, se:

Så här utvärderar du Smart Beta ETF-strategier .) Värdet kan vara att använda en smart beta-faktorer som en del av en kärna och utforska strategi där faktorbaserade ETF är används förutom mer traditionella innehav som kärnvärden för marknadsviktindex. Dessutom kan faktorbaserade strategier användas för att komplettera varandra. En kombination av faktorer som momentum och hög kvalitet kan ge en grad av diversifiering som kan förbättra riskjusterad prestanda över tiden.

Denna önskan om att diversifiera bland olika faktorbaserade ETF-enheter har lett till flerfaktor-ETF, där chefen försöker tillhandahålla diversifieringen för dig. Multi-factor ETFs är inte alla skapade lika. Det är viktigt att investerare och finansiella rådgivare förstår chefsstrategin och de faktorer som ska användas före investeringen.

Bottom Line

Diversification är en viktig investeringsstrategi. Smart beta ETFs baserade på faktorer kan vara ett verktyg för finansiella rådgivare och enskilda investerare att använda för att uppnå diversifiering av portföljer. Och medan faktabaserade smart beta-ETF-enheter kan ge en ytterligare diversifieringsnivå bland aktieportföljen i en portfölj, är det viktigt att rådgivare förstår hur prestanda för en given faktor är kopplad till resten av kundens portfölj. (För mer, se:

Hur man förklarar smarta beta strategier till kunderna .)