När emittenter erbjuder obligationer och deras kreditbetyg inte är investment grade, måste emittenterna generellt erbjuda ett högre avkastning för att kompensera för den ökade risken de ställer för investerare att ta på sig. Dessa högavkastning eller så kallade skräpobligationer är attraktiva för specifika investerare, eftersom samtidigt som klassen som helhet är mer riskfylld, erbjuder den också ett högre avkastning än värdepapper i värdepapper. Detta betyder att med rätt information tillgänglig och due diligence finns möjligheter för investerare att uppnå betydligt högre avkastning på investeringarna på denna marknad.

Detta är särskilt sant ibland som nu när räntorna fortfarande är låga. Många intressanta möjligheter till stor avkastning finns för investerare som vill utforska högavkastningsmarknaden i en sådan miljö. Medan avkastningen är högre än inflationen och volatiliteten är mindre än aktiemarknaden, gör detta högavkastande värdepapper attraktiva för "yield-hungry" -investorer i fastighetsuniverset. Dessutom kan kunniga investerare, både institutionella och detaljhandeln, använda skräpobligationer för att ytterligare diversifiera sina portföljer. (Se även: Effekterna av stigande räntor på skräpobligationer .)

Det måste emellertid vara klart att dessa investeringar är höga avkastningar just på grund av ökad risknivå. Därför är det viktigt att titta noga på alla risker som är förknippade med en viss emittent innan du köper säkerheten. I allmänhet finns det flera frågor att överväga innan de investerar i obligationer, både för institutionella och detaljhandeln.

Det är viktigt att detaljhandelsinvesterare har svårare att få tillgång till och utvärdera relevant information om högre avkastningsobligationer än professionella eller institutionella investerare. (Se även: Skräpobligationer: Allt du behöver veta .)

Utmaningar för privata investerare

Av privata investerare som saknar resurser hos sina institutionella motsvarigheter har det svårare att bedöma, sammanställa, handla och analysera obligationer. Det kan därför vara en knepig kurs att navigera för sådana enskilda investerare.

De främsta svårigheterna är (1) bristen på relevant information om högavkastningsobligationer, (2) det faktum att flera högavkastningsobligationer ofta inte handlas på officiella börser, och (3) ett betydande antal Högavkastande obligationer utges endast i höga valörer (100 000 USD eller 100 000 EUR). I USA finns det faktiskt flera obligationer med ett lägsta investeringsbelopp på 1 000 USD. I euroområdet är dessa typer av obligationer dock sällsynta. Ett primärt exempel på hur detta spelar ut för privata investerare är att de tar högre risk eftersom de inte har tillräckligt med kapital för att på ett tillräckligt sätt diversifiera risken för högavkastningsobligationer eller helt enkelt inte ha möjlighet att investera i vissa värdepapper.

Å andra sidan har institutioner vanligtvis både kapital och möjlighet till mer attraktiva avkastningstjänster. Till stor del beror detta på att tillgången till information som sådana institutioner åtnjuter är bättre. Medan komplexa databaser av denna information erbjuds av enheter som Bloomberg, är de kostnadsöverskridande för privata eller detaljerade investerare. Behovet av en fördjupad undersökning av högavkastningsobligationer är därför av avgörande betydelse för privata investerare samtidigt som de blir mer omständliga och problematiska till stor del på grund av att de saknar tillgång till den information som deras institutionella motsvarigheter har. I allmänhet har institutionella investerare mer omfattande information, till exempel om inköp, marknadsföring och landanalys, specifik företagsanalys och teknisk analys. Dessutom, inte ovanligt, har stora institutionella investerare dessutom en direkt koppling till emittentförvaltningen.

Det är uppenbart att eventuella utsläppsbeslut från investerare (särskilt privat) om köp eller försäljning av en högavkastningsobligation som svar på rykten och obehagliga nyheter, utan att ha rätt erfarenhet eller kunskap om obligationsmarknaden, kan ge negativa resultat och även extrema förluster.

Informationseffektivitet, eller mer information Ineffektivitet

Av särskilt intresse är resultaten av en studie av Ying (2006) som indikerar att aktiemarknaden har större informationseffektivitet än vad obligationsmarknaden gör. Denna studie fortsätter att undersöka hur ofta information om obligationer anländer och effekterna av denna information på priset på obligationer under hela arbetsdagen (mycket som aktier). Yings studie konstaterade att "det finns skillnader i prisvariationer mellan företagsobligationer och aktier, och för ett visst företag är volymen av inverkan på justerad prislängd normalt högre för aktier än obligationer. "Såsom beskrivs av NASDAQ (2016) har effektiviteten av tillgången på information om dessa värdepapper ett betydande inverkan på marknadens förmåga att korrekt prissätta och reflektera exakt och sann information om en viss tillgångs värde. På en teoretisk "informationsmässig effektiv marknad" där information sprids effektivt, kommer prisförändringar att vara obetydliga till icke-existerande när sådan information släpps. På denna hypotetiska marknad skulle varje förändring av värde eller pris vara resultatet av individuella tolkningar av separata investerare utifrån sin egen individuella analys.

Bottom Line

Särskilt på en "ineffektiv" informationsmarknad (jämfört med aktiemarknaden t ex) är information avgörande för investerare i den högre avkastningsmarknaden. Det verkar mycket svårare för privata investerare att få tillgång till och utvärdera mycket relevant information om denna typ av säkerhet. Institutionella investerare har vanligtvis olika fördelar. Till stor del beror detta på deras större och effektivare tillgång till betydande information. (Se även: Skräpobligationer: För riskabelt år 2016? )