De flesta fonder och börshandlade fonder beskriver att tidigare resultat inte garanterar framtida resultat. Detta ger investerare en rättvis varning om att det som hänt tidigare inte är sannolikt att hända i framtiden. Men en av de mest populära försäljningsställena för fonder i s är deras tidigare resultat. De förstår att investerare lockas av starka avkastningar, och de använder ofta dessa nummer när de bestämmer var de ska sätta sina pengar.

Som ett resultat är många av de mest populära fonderna de som har levererat över genomsnittet avkastning tidigare. Men som det framgår av beskrivningen är det som hände tidigare inte nödvändigtvis vad som kommer hända i framtiden.

Fidelity Magellans uppgång till framträdande

Tänk på exempelvis Fidelity Magellan Fund (FMAGX). Peter Lynch är generellt fondförvaltare krediterad med att ge Magellan (och Fidelity i allmänhet) en framträdande roll. Lynch tog över $ 20 miljoner Magellan-fonden 1997; Under sin 13-års tjänstgöring som fondens chef, levererade han en genomsnittlig årlig avkastning på 29,2%. När Lynch avgick 1990 hade fondens förvaltade tillgångar (AUM) blivit ballonger till 14 miljarder dollar.

Magellan hade uppenbarligen blivit en av de mest populära fonderna i världen efter Lynchs uppdrag. I fondmarknadsvärlden är dock tidigare resultat knuten till fondens ledningsgrupp och inte själva fonden. När Lynch lämnade gick hans tidigare prestationsrekord med honom. För alla ändamål började Fidelity Magellan från fyrkant 1 med en ny fondförvaltare.

Morris Smith och Jeff Vinik tog kontroll över Magellan från 1990 till 1996. Under sin tid vid roret, presterade Magellan Standard och Poors (S & P) 500 Index fem av sju år. Vinik lämnade vid den tiden fonden, AUM ökade från 14 miljarder dollar till 50 miljarder dollar. Många investerare som höll sig in i fonden på 1990-talet hoppades på eller ens förväntar sig Lynch-era avkastning, för att bara finna att deras investeringar i stort sett misslyckades med att ligga före S & P 500 Index. Robert Stanskys efterföljande tjänstgöring gick bara blygsamt bättre och slog S & P 500 i fyra av hans nio år som huvudansvarig och producerade en totalavkastning på 238% för fonden, efterföljande S & P 500s 274% avkastning.

Vid slutet av seklet blev Fidelity Magellan världens största fond med tillgångar på över 100 miljarder dollar. I slutet av Stanskys tid 2005 började fondens post-Lynch-rekord ta itu med det och dess tillgångar minskade till 52 miljarder dollar. Per den 30 september 2015 står fondtillgångar på bara 14 dollar. 8 miljarder.

Riskerna med att jaga tidigare avkastningar

Investerarnas tendens att jaga tidigare avkastningar är ytterligare cementerad i den faktiska avkastningen som människor upplever.Investerare lär sig att köpa låga och sälja höga, men beteendefinansierar lär sig att motsatsen ofta uppstår. Människor ser starka tidigare resultat och andra investerar i en het investering och slutar köpa till ett högt pris. När fonden börjar underprestera försöker samma investerare att lämna sina positioner för att undvika vad de uppfattar kommer att vara ytterligare förluster.

Ett exempel på detta skulle vara techbubblan 1999-2000. Investerare bidrar upp tekniska aktier till extrema övervärderingar, försöker hoppa på bandwagon. Många hoppade ombord just i tid för att se bubblingen och titta på sina investeringsvärden plötsligt plötsligt.

Investerare returnerar ofta en fonds totala avkastning

Fidelity Magellan visar en liknande trend. Ömsesidiga fonder citerar genomsnittlig årlig avkastning i sin fondlitteratur men dessa avkastningar förutsätter att en investerare äger en position den 1 januari och har ställning till 31 december. Många investerare köper och säljer under året och gör ofta det i "buy high , sälja låg "mentalitet.

Per den 31 oktober 2015 prydde Fidelity en 15-årig genomsnittlig årlig avkastning på 2,88%. Den genomsnittliga årliga avkastningen på en typisk investerare under samma tidsram var faktiskt -1. 63%. Det innebär att den genomsnittliga investeraren leder efter fondens totala avkastning med över 4% per år tack vare köp och säljaktivitet över tiden.

Slutsats

Det finns inget bra sätt att förutse om en fond kommer att överträffa framtiden. Investering dollar tenderar att följa starka tidigare resultat, och dessa medel tenderar att bli de populära fonderna vid den tiden. Det finns emellertid så många faktorer att ta hänsyn till att det inte finns några bevis för att de populära fonderna kommer att överträffa ett visst riktmärke framöver.

När man väljer en fond för investeringar bör tidigare prestanda vara bara en del information att överväga, men den borde vara långt ifrån huvuddelen. Fondförvaltaren på plats kommer att vara en bättre indikator på huruvida en fond har potential att överträffa i framtiden. Om en fondförvaltare har visat förmågan att konsekvent överträffa sin valda benchmark över tiden, som Lynch har, kan chanserna att överträffa indexet anses vara större - men det är inte heller någon garanti för fondens framtida resultat.

De bästa medlen för en given investerare kommer att vara unika. Lämpliga medel är i allmänhet de med lägre utgiftskvoter. Indexindexfonder tar ofta ut rakhyvla utgifter och betalar lägre avgifter på investeringar direkt korrelerar till bättre övergripande avkastning över tiden.

Dessutom bör investerare fylla i sina portföljer med medel som motsvarar en lämplig tillgångsallokering. Yngre investerare kan ofta tolerera en högre grad av portföljrisk på grund av långtidshorisonten måste de rida ut några kortfristiga fluktuationer. Detta leder generellt till en högre fördelning till aktier, medan en investerare i sina pensionsår är mer benägna att behöva en större andel av obligationer och penningmarknadsfonder i sin portfölj för att generera en månadsinkomst.

Att välja de största och mest populära fonderna kan leda till att portföljer med tillgångsfördelningar stämmer överens med vad en person borde investera i, med tanke på hans personliga situation och hans riskpreferenser. Att följa dessa allmänna riktlinjer kan ge större sannolikhet för framgång än att jaga populära medel bara.