Bara lite över nio år sedan den federala regeringen gav American International Group Inc. - bättre känd som AIG (NYSE: AIG) - en räddningsaktion på 85 miljarder dollar, US Financial Stability Oversight Council (FSOC) beslutade att finansiell nöd hos försäkringskriget inte längre hotade den amerikanska finansiella stabiliteten. Rådet röstade för att ta bort AIG från en lista över systematiskt riskabla institutioner, ofta kända som de som är "för stora för att misslyckas". '

Avlägsnande från denna status skulle innebära att AIG nu är fri från övervakning från Federal Reserve s styrelse och strikta tillsynsstandarder inklusive hårdare kapitalkrav.

Den 16 september 2008 mottog den amerikanska regeringen i utbyte mot de pengar som den pumpade in i företaget nästan 80% av företagets eget kapital. I årtionden var AIG världens största försäkringsgivare, ett företag som är känt runt om i världen för att ge skydd för privatpersoner, företag och andra. Men i september skulle företaget ha gått under om det inte var statligt stöd.

Läs vidare för att lära dig vad som orsakade AIG att börja en nedåtgående spiral och hur och varför den federala regeringen drog tillbaka den från konkursens kant.

High Flying

Epicentret för AIGs nära kollaps var ett kontor i London. En division av företaget, som kallades AIG Financial Products (AIGFP), ledde nästan till att en amerikansk kapitalism sänktes. Under årens lopp sålde AIGFP-divisionen försäkringar mot investeringar som gick fel, till exempel skydd mot ränteförändringar eller andra oförutsedda ekonomiska problem. Men i slutet av 1990-talet upptäckte AIGFP ett nytt sätt att tjäna pengar.

Ett nytt finansiellt instrument som kallades en säkerställd skuldförpliktelse (CDO) blev utbredd bland stora investeringsbanker och andra stora institutioner. CDOs klumpar olika typer av skuld - från det mycket säkra till det mycket riskabla - i en bunt. De olika typerna av skuld är kända som trancher. Många stora investerare som innehar värdepapper med värdepapper skapade CDOs, vilket innehöll trancher fyllda med subprime lån.

AIGFP presenterades med ett alternativ. Varför inte försäkra CDOs mot standard genom en finansiell produkt som kallas en kredit default swap? Chanserna att betala ut denna försäkring var mycket osannolika, och ett tag var CDO-försäkringsplanen mycket framgångsrik. Omkring fem år ökade divisionens intäkter från 737 miljoner dollar till över 3 miljarder dollar, cirka 17,5 procent av hela företagets totala. (Läs Credit Default Swaps: En introduktion för att få veta mer om derivatet som tog AIG ner.)

En stor del av de försäkrade CDO: erna kom i form av bundna bostadslån, med de lägsta nominella delarna bestående av subprime lån. AIG trodde att det som försäkrade aldrig skulle täckas.Eller om det gjorde det skulle det vara obetydliga belopp. Men när avskärningar steg till otroligt höga nivåer, var AIG tvungen att betala ut vad det lovade att täcka. Detta medförde naturligtvis en stor hit för AIGs intäktsströmmar. AIGFP-divisionen slutade uppgå till cirka 25 miljarder dollar i förluster och orsakade en drastisk träff på moderbolagets aktiekurs. (Läs mer om ledningen till kreditkrisen i Bränslet som födde Subprime Meltdown .)

Redovisningsproblem inom divisionen orsakade också förluster. Detta sänkte i sin tur AIGs kreditbetyg, vilket ledde till att företaget ställde in säkerheter för sina obligationsinnehavare och orsakade ännu mer oro över företagets ekonomiska situation.

Det var klart att AIG var i fara för insolvens. För att förhindra det, gick den federala regeringen in. Men varför sparades AIG av regeringen medan andra företag som drabbats av kreditkrisen inte var? (Läs om ett företag som inte överlevde finanskrisen i Rise and Demise of New Century Financial .)

För stor att misslyckas

Enkelt uttryckt blev AIG ansedd för stor för att misslyckas. Ett otroligt stort antal institutionella investerare - fonder, pensionsfonder och hedgefonder - både investerade i och var också försäkrade av företaget. I synnerhet många investeringsbanker som hade CDO försäkrade av AIG riskerade att förlora miljarder dollar. Media rapporterade till exempel att Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) hade 20 miljarder dollar bunden till olika aspekter av AIGs verksamhet, fastän företaget nekade den siffran.

Pengemarknadsfonder som allmänt sett betraktades som mycket konservativa instrument utan mycket riskfaktor äventyras också av AIGs kampar, eftersom många hade investerat i företaget, särskilt via obligationer. Om AIG skulle bli insolvent skulle det skicka shockwaves genom redan skakiga penningmarknader, eftersom miljoner investerare - både individer och institutioner - skulle förlora pengar i vad som uppfattades som otroligt säkra innehav. (För att lära mer om de svåra tiderna som penningmarknadsfonderna såg, läste Varför penningmarknadsfonderna bryter bocken .)

Men försäkringstagarna i AIG var inte på för stor risk. Även om sektorn för finansiella produkter var utsatt för extrema svårigheter, var de väldigt mindre detaljförsäkringskomponenterna fortfarande väldigt mycket verksamma. Dessutom har varje stat ett regleringsorgan som övervakar försäkringsverksamheten, och statliga myndigheter har en garantiklausul som kommer att ersätta försäkringstagarna i händelse av insolvens.

Medan försäkringstagare inte var skadade var andra. Och de investerare - från individer som vill ha lite pengar i en säker investering för att säkra och pensionsfonder med miljarder på spel - behövde någon att ingripa.

Stepping In

Medan AIG hängde på en tråd gick förhandlingar mellan företag och federala tjänstemän om vad nästa steg var. När det var bestämt att företaget var för viktigt för den globala ekonomin för att få misslyckas, träffade Federal Reserve en överenskommelse med AIG: s ledning för att rädda företaget.

Federal Reserve var den första som hoppade in i åtgärden och utfärde ett lån till AIG i utbyte mot 79. 9% av bolagets eget kapital. Det totala beloppet upptogs ursprungligen på 85 miljarder dollar och skulle återbetalas över två år vid LIBOR-kursen plus 8,5 procentenheter. Sedan dess har villkoren för den ursprungliga överenskommelsen omarbetats. Fed och Treasury Department har lånat ännu mer pengar till AIG, vilket ger upp till uppskattningsvis 150 miljarder dollar. (Lär dig hur dessa två byråer arbetar för att stabilisera ekonomin i svåra tider i Treasury och Federal Reserve .)

Bottom Line

AIGs räddningsaktion har inte kommit utan kontrovers. Vissa har kritiserat huruvida det är lämpligt för regeringen att använda skattebetalarnas pengar för att köpa ett kämpande försäkringsbolag. Användningen av de offentliga medlen för att betala ut bonusar till AIGs tjänstemän har bara orsakat sin egen uppror. Andra har emellertid sagt att bailout faktiskt kommer att gynna skattebetalarna på grund av avkastning på statens aktier i bolagets eget kapital.

Oavsett problemet är en sak klar. AIG: s engagemang i finanskrisen var viktigt för världens ekonomi. Oavsett om regeringens åtgärder helt kommer att helbreda såren eller bara kommer att fungera som ett bandagehjälpmedel, återstår att se.

För att läsa mer om bailouts som den här, läs den relaterade artikeln, Top 6 US Government Financial Bailouts .